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中债资信化工行业及发债企业监测总结（第50期）

核心内容

中债资信本期发布“化工行业及发债企业监测系列”第50期报告，时间范围为2017年1月16日至2017年1月22日。报告内容涵盖行业价格变动、企业经营状况及风险分析，旨在为市场提供即时、专业的风险监测信息。

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一周化工价格简评

上涨产品

• WTI原油期货结算价上涨0.05美元/桶
• 甲醇期货结算价上涨66元/吨
• 乙烯CFR东南亚现货中间价上涨30美元/吨
• 乙烯CFR东北亚现货中间价上涨60美元/吨
• 丙烯CFR中国现货中间价上涨4美元/吨
• 纯苯华东地区市场平均价上涨237.50元/吨
• PVC期货结算价上涨85元/吨
• PX CFR中国主港价上涨13美元/吨
• R22浙江中龙经销价上涨500元/吨
• 天然橡胶期货结算价上涨420元/吨

下跌产品

• 尿素FOB中国现货中间价下跌2.50美元/吨
• 轻质纯碱全国市场中间价下跌4元/吨
• 重质纯碱全国市场中间价下跌4元/吨
• PTA期货结算价下跌20元/吨
• 涤纶长丝华东地区市场价下跌262.50元/吨

无变化产品

• 磷酸一铵（57%粉状）华东市场平均价
• 磷酸二铵（64%颗粒）华东市场平均价
• 盐湖钾肥出厂价
• 烧碱（99%片碱）华东市场中间价

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化工行业监测要点

1. 涤纶产业链

• 本周涤纶产品成本上升，PTA和乙二醇价格同时上涨，导致涤纶长丝产品价差缩小。
• 涤纶长丝POY、FDY和DTY价格分别下跌62.50元/吨、262.50元/吨和100元/吨。
• 价差同比分别扩大14.41%、19.20%和21.15%，主要因去年同期价格基数偏低。

2. 原料价格走势

• WTI原油价格小幅上涨，连续七周稳定在50美元/桶以上。
• PTA华东地区市场平均价上涨48.75元/吨，同比上涨29.28%。
• 乙二醇华东市场价格上涨140.50元/吨，同比上涨77.71%。

3. 产业链整体表现

• 产业链各环节价格均较去年同期明显上涨，反映出成本端和需求端的改善。

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化工企业监测要点

1. 柳化股份

• 资金问题：因流动资金周转紧张，未按时缴纳税款，累计拖欠税款达3478万元。
• 业绩预亏：2016年预计亏损6.5亿至8亿元，连续两年亏损，可能被实施退市风险警示。
• 经营状况：公司主营双氧水、尿素等产品，行业景气度低，产品价格持续下跌，产能过剩。
• 财务风险：公司短期资金链紧张，现金类资产/短期债务仅为0.13倍，短期债务负担重。
• 股权问题：大股东长期占用资金，部分机械设备被查封，4个银行账户被冻结，股权可能被强制划转。
• 债券风险：公司剩余债券5.1亿元，投资者可能在2017年3月选择回售，公司偿债能力有限。

2. 宁夏英力特化工股份有限公司

• 股权转让：控股股东英力特集团拟打包出售公司及英力特煤业的全部股权，受让方为天元锰业，交易价格约30亿元。
• 业务结构：公司是国电电力化工板块主体，但规模较小，未来将转向电力、热力和煤炭业务。
• 财务状况：公司2016年三季度毛利率提升至15.77%，经营性业务利润增长11.58%，但上下游占款增加。
• 煤业资产：英力特煤业资产负债率高达99.19%，债务负担重，面临诉讼问题。
• 受让方分析：天元锰业具备较强实力，但需支付高额费用并承担煤业债务，需关注其资金筹措方式。

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关键信息汇总

项目	内容
报告名称	中债资信行业及发债企业监测系列——化工行业第50期
时间范围	2017年1月16日~2017年1月22日
行业价格趋势	多数产品价格上涨，部分产品价格下跌或无变化
主要上涨产品	甲醇、乙烯、纯苯、PVC、PX、R22、天然橡胶
主要下跌产品	尿素、轻质纯碱、重质纯碱、PTA、涤纶长丝
企业监测重点	柳化股份与宁夏英力特化工股份有限公司
柳化股份风险	流动资金紧张、业绩亏损、股权可能被划转、债券偿债压力大
英力特股份变动	控股股东拟转让股权，受让方为天元锰业，涉及资产结构变化

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