> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅市场分析总结 ## 核心内容 ### 供给端 8月份中国工业硅产量约为33万吨，环比下降4.29%。主要产区中，四川和宁夏因价格低位而减产明显，内蒙和云南凭借成本优势小幅增产，新疆产量小幅下降。8月末至9月初，SMM指出有大厂计划减产，涉及32台33000KVA硅炉，预计影响产量约6.5万吨。若减产持续，或将缓解库存压力。8月初部分厂家因成本上升陷入亏损，导致全国开工率降至53.56%。 ### 需求端 有机硅行业延续降负荷挺价策略，8月上半月继续减产，下半月随着挺价策略效果显现，价格回升带动利润恢复，部分装置复产。预计旺季来临后，若利润维持，装置生产将逐步恢复。多晶硅行业头部企业持续复产，8月份产量约117000吨，环比增长11.85%；9月份预计全国产量约12.45万吨，产量增长但增速放缓，当前行业平均利润仍为亏损，需关注复产持续性。 ### 库存端 截至8月末当周，工业硅工厂库存347200吨，周环比增长4.22%；市场库存209500吨，周环比下降0.95%；现货行业库存556700吨，周环比增长2.21%。交易所仓单33559手（折167795吨），处于中性水平。工业硅库存维持在历史高位，库存压力进一步增大，需关注下游消化能力及大厂减产对库存的影响。 ## 主要观点 - **供给端减产趋势明显**：四川、宁夏等地因价格低迷减产，而内蒙、云南等地因成本优势增产，新疆产量小幅下降。大厂计划减产32台硅炉，预计影响产量约6.5万吨，短期或对市场供应形成压制。 - **需求端存在恢复预期**：有机硅行业挺价策略初见成效，价格回升带动利润恢复，部分装置复产；多晶硅行业虽产量增长，但整体仍处于亏损状态，复产可持续性有待观察。 - **库存压力持续**：工业硅库存处于历史高位，尽管市场库存略有下降，但行业库存仍持续增长，需警惕库存积压对价格的压制作用。 - **短期价格或反弹，后期或震荡**：若供给端减产持续，短期硅价或有所抬升，但若减产结束，价格可能因利润回归而转向震荡。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 8月份工业硅盘面自低位反弹，现货价格小幅上涨。 - 主要牌号基差重心逐渐下降，三大主产区基差从7月末的230~830元/吨降至8月末的-265~235元/吨。 ### 电价变化 - 西南地区部分硅厂因电网运行费、附加分摊费用上调，用电价小幅上涨。 - 四川电价从0.3-0.34元/千瓦·时调涨至0.33-0.36元/千瓦·时；云南部分地区从0.32涨至0.33元/千瓦·时。 - 丰水期成本上移，西南地区部分厂家因成本过高陷入亏损。 ### 供给与开工情况 - 8月份全国工业硅开工率降至53.56%，主要因西南地区成本上升和部分厂家检修。 - 多晶硅开工率反弹至约40.95%，部分头部企业持续增产，带动全国产量增长。 ### 库存数据 - 工业硅库存持续增长，现货行业库存达556700吨，周环比增长2.21%。 - 交易所仓单处于中性水平，库存压力进一步增大，需关注下游消化能力。 ## 关注事件 - **电力供应政策**：西南地区电价调整可能影响工业硅成本结构和生产积极性。 - **光伏补库情况**：光伏行业对工业硅的需求变化将影响市场供需关系及价格走势。 --- **数据来源**：百川盈孚、钢联数据、迈科投研 **投资咨询资格**：陕证监许可[2015]17号 **期货从业资格号**：F03118346 **投资咨询资格号**：Z0023042 **联系方式**：029-88830311 / cailuocheng@mkqh.com