> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月宏观经济指标预测与9月政策前瞻总结 ## 核心内容 本文由兴业研究团队撰写，重点分析了2026年8月的主要宏观数据预测以及9月可能的政策动向。文章指出，当前宏观经济呈现出“需求分化，价格回升”的特征，同时对美联储9月政策预期进行了研判。 ## 主要观点 ### 一、经济预测 1. **增长方面**： - 韩国8月前20日出口同比反弹，我国出口有望延续高增。 - 8月建筑业PMI维持低位，固定资产投资累计降幅或继续扩大。 2. **物价方面**： - 随着原油价格反弹，8月CPI与PPI同比或小幅回升。 3. **融资方面**： - 8月新房与二手房成交同比均回落，信贷或延续同比少增。 - 政府债发行仍慢于去年同期，社融同比或放缓至7.3%。 ### 二、情绪预期 - 市场对美联储9月加息的预期再度回升至60%以上。 - 由于美联储主席沃什的“模糊化”表述，市场情绪在5月以来反复摇摆。 - 9月议息会议结果与声明将成为影响风险偏好的关键因素。 ### 三、政策预期 - 7月数据隐含的GDP同比约4.2%，若要实现全年GDP增速不低于4.5%，第四季度GDP增速需达到4.3%或以上。 - 政策展现较强定力，短期内增量政策或以加快政策性金融工具投放、因地制宜优化房地产政策为主。 - 降准降息并非必选项，取决于月度经济数据是否进一步走弱。 ## 关键信息 - **8月宏观数据发布时间**：预计在2026年9月10日前后。 - **出口表现**：韩国出口反弹，我国出口有望继续增长。 - **投资与PMI**：建筑业PMI低位运行，固定资产投资累计降幅扩大。 - **物价走势**：CPI与PPI同比小幅回升，主要受原油价格反弹影响。 - **融资情况**：信贷和社融同比或继续少增，政府债发行节奏偏慢。 - **美联储政策预期**：市场对9月加息预期回升至60%以上，政策结果将影响市场情绪。 - **政策方向**：短期内政策以结构性支持为主，降准降息取决于经济数据表现。 ## 作者信息 - **鲁政委**：兴业银行首席经济学家 - **郭于玮、宋彦辰、蔡琦晟**：兴业研究宏观市场部高级研究员 - **张伟康、张励涵**：兴业研究宏观市场部研究员 ## 其他信息 - 文章还提及其他相关研报与书籍，如《隐形冠军 长成之路》、《产业园区 经济高质量发展新引擎》、《黄金投资新时代》等，均为兴业研究团队所著。 - 读者可通过下载兴业研究APP获取完整内容，也可在手机应用商店搜索“兴业研究”进行下载。 ## 总结 本文对2026年8月的宏观经济数据进行了预测，并对9月的政策动向进行了前瞻分析。整体经济呈现需求分化、价格回升的特点，政策层面则保持定力，以结构性支持为主，降准降息并非首选。同时，文章对美联储政策预期进行了深入分析，指出其对市场情绪的影响较大。此外，还推荐了多本与经济、金融相关的书籍，以供读者进一步阅读和研究。