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能源化工日报总结（2026年3月24日）

核心内容概览

本日报主要涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、纯苯、苯乙烯、燃料油、沥青、PX、PTA、乙二醇等能源化工品种的行情资讯及策略观点，重点关注地缘政治影响、供需变化、成本端波动、价差策略等方面。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货收涨58.20元/桶，涨幅7.50%，报834.60元/桶。
• 高硫燃料油收涨286元/吨，涨幅5.99%，报5060元/吨。
• 低硫燃料油收涨203元/吨，涨幅3.51%，报5980元/吨。

策略观点

• 推荐原油偏空头战略配置。
• 红海地区地缘冲突反复，建议逢低做阔Platts南北非同油种价差及Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。
• 高硫燃油裂解价差估值已见顶，建议做空。
• INE-WTI跨区价差因美国出口套利窗口打开，建议做空。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货价格：江苏+205元/吨，鲁南+175元/吨，河南+110元/吨，河北+60元/吨。
• 主力合约上涨271元/吨，报3351元/吨。
• MTO利润上涨117元/吨。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈。

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尿素

行情资讯

• 区域现货价格：山东-10元/吨，江苏-20元/吨，总体基差-24元/吨。
• 主力合约上涨43元/吨，报1884元/吨。

策略观点

• 一季度开工高位预期较强，国内需求利多预期仍在，但供需双旺，矛盾不突出。
• 出口配额问题是边际影响，目前价格较高，性价比不佳，建议逢高空配。
• 当替代性估值达到极致时，可能复合肥企业调整配方，支撑短期需求。

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橡胶

行情资讯

• RU和NR因需求前景而大跌，丁二烯橡胶因成本上涨和炼厂降开工率而大涨。
• 市场波动较大，建议灵活应对。
• 多空因素：多头预期东南亚增产有限、中国需求转好；空头认为宏观预期转差、供应增加、需求淡季。

行业数据

• 山东全钢胎开工负荷：69.22%，环比+0.58%。
• 国内半钢胎开工负荷：77.17%，环比+0.48%。
• 中东出口订单暂停。
• 中国天然橡胶社会库存：136.49万吨，环比下降1.56万吨。
• 青岛库存：累库0.94万吨至69.21万吨。

策略观点

• 市场波动大，建议短线交易、设置止损。
• RU16700以下已技术转空，丁二烯橡胶虚值看涨期权仍可配置。
• 对冲建议：买NR主力空RU2609，建议继续持仓。

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PVC

行情资讯

• PVC05合约上涨376元，报6251元。
• 常州SG-5现货价上涨350元至6020元。
• 基差-231元，环比-16元。
• 5-9价差-36元，环比-15元。
• 成本端：电石乌海报价2650元/吨，烧碱现货708元/吨，乙烯1425美元/吨。
• 开工率：整体80.1%，电石法84.7%，乙烯法69.2%。
• 下游开工率：41.7%，环比+2.3%。
• 厂内库存：36.5万吨，环比-1.2万吨。
• 社会库存：137.1万吨，环比-3.6万吨。

策略观点

• 企业综合利润反弹至高位，短期产量位于历史高位。
• 乙烯法存在被动减产和季节性检修预期。
• 出口退税取消临近，海外因原料问题存在减产预期。
• 短期上涨过多，注意风险。

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燃料油

• 高硫燃料油上涨286元/吨，报5060元/吨。
• 低硫燃料油上涨203元/吨，报5980元/吨。
• 高硫燃油裂解价差上涨，低硫燃油裂解价差上涨。
• 高硫燃油基差缩小，低硫燃油基差走弱。
• 燃料油库存：高硫累库，低硫去库。
• 地缘冲突导致东北亚地区炼厂负荷下降，缺原料逻辑主导。

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PX & PTA & MEG

PX

• PX05合约上涨708元，报10390元。
• 5-7价差114元，环比-26元。
• 中国负荷84.6%，环比-0.1%；亚洲负荷74.8%，环比-2.1%。
• 进口韩国PX出口中国31.1万吨，同比下降2.8万吨。
• 库存1月底464万吨，月环比去库1万吨。
• PXN为81美元，环比-130美元。
• 短期上涨过多，注意风险。

PTA

• PTA05合约上涨484元，报7134元。
• 5-9价差188元，环比-10元。
• PTA负荷80.8%，环比+3.5%。
• 下游负荷87.6%，环比+0.9%。
• 终端加弹负荷74%，织机负荷65%。
• 社会库存262.3万吨，环比+2.6万吨。
• 加工费上涨19元至318元。
• PTA难以转为去库周期，加工费难以上行。
• PXN上升带动PTA上涨，但短期涨幅过大，注意风险。

MEG

• EG05合约上涨221元，报5574元。
• 5-9价差150元，环比-44元。
• 供给端：负荷66.5%，环比-0.3%。
• 合成气制负荷72.3%，环比-2.4%；乙烯制负荷63.2%，环比+0.8%。
• 进口3月起预期大幅下降。
• 港口库存累库2.8万吨。
• 成本端乙烯上涨，油化工利润下降至历史低位。
• 短期上涨过多，注意风险。

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总结与策略建议

• 地缘政治（如红海、霍尔木兹海峡）是当前市场主导因素，影响成本和供应。
• 供需矛盾在部分品种中已有所缓解，但整体仍需关注出口配额、检修预期及库存变化。
• 价差策略在多个品种中被提及，如INE-WTI、高硫-低硫、RU-NR、LL-PP、LL-PVC等。
• 技术面显示部分品种已转空，建议逢高做空或空仓观望。
• 库存管理在多个品种中被强调，如PVC、MEG、PTA、PE、PP等，建议关注去库或累库趋势。

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风险提示

• 地缘冲突持续，可能进一步影响市场波动。
• 短期涨幅过大，需警惕回调风险。
• 成本端波动（如乙烯、电石、烧碱）可能对价格产生重要影响。
• 出口政策变化（如退税取消）可能影响供需格局。

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数据来源

• WIND、钢联、五矿期货研究中心。