> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通研报--每日核心期货品种分析总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年9月4日冠通期货发布的每日核心期货品种分析，涵盖多个商品及股指期货的市场表现、行情分析与展望。内容主要基于Wind、国家统计局、EIA、OPEC、IEA等权威数据来源，结合市场动态与供需变化，对沪铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等品种进行详细解读。 --- ## 主要观点 ### 1. **期市综述** - 国内期货主力合约整体涨多跌少，硅铁涨停，PVC涨近5%，LPG、钯涨超3%，纯碱涨近3%，烧碱涨超2%，氧化铝、沪银涨近2%。 - 沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约分别下跌0.08%、1.46%、1.48%。 - 国债期货主力合约整体下跌，30年期国债期货持平。 - 资金流入主要集中在上证、沪深、豆粕，资金流出集中在中证1000、沪金、碳酸锂。 --- ### 2. **沪铜** - 沪铜高开低走，日内偏强。 - 美国8月ADP就业数据低于预期，市场等待非农数据以判断美联储加息预期。 - 智利铜产量受天气影响同比下降9.4%，国内铜矿砂进口量同比减少，矿端偏紧。 - 铜冶炼厂开工率环比下降，部分企业面临成本压力，但检修意愿不强。 - 7月铜表观消费量环比下降，铜材产量同比减少，预计铜价将受基本面支撑，若非农数据利好，或有反弹机会。 --- ### 3. **碳酸锂** - 碳酸锂高开低走，日内下跌超7%。 - 9月锂矿产量回升，回收端需求回暖，但库存去化仍持续。 - 下游电池厂排产预期下调，市场情绪偏弱。 - 津巴布韦进口量修复国内产量缺口，基本面宽松预期未兑现，短期价格承压。 --- ### 4. **原油** - EIA数据显示美国原油库存去库超预期，成品油小幅去库。 - OPEC+可能维持产量配额不变，中东地缘局势紧张，霍尔木兹海峡仍未开放。 - 美国封锁伊朗，美伊军事冲突升级，叠加全球原油低库存及消费旺季，预计原油偏强震荡。 - 需关注美伊冲突是否缓和，地缘风险仍存，建议谨慎参与。 --- ### 5. **沥青** - 供应端云南石化、东明石化继续减产，开工率环比回落至21.4%，处于近年同期最低。 - 下游开工率多数下跌，道路沥青开工率降至25.5%，需求偏弱。 - 山东地区沥青价格小幅上涨，但基差仍偏高。 - 霍尔木兹海峡关闭背景下，沥青偏强震荡，但关注后续产能释放及地缘局势变化。 --- ### 6. **PP（聚丙烯）** - PP开工率下降至77%，标品拉丝比例降至23.5%，企业减产。 - 下游需求季节性回升，但采购意愿不强，BOPP订单略有回落。 - 成本端原油价格上涨，新增产能预计10月投产，远月压力增加。 - 市场高基差支撑近月走势，预计PP整体偏强震荡，近强远弱。 --- ### 7. **塑料** - 塑料开工率下降至80.5%，PE下游开工率回升至38.72%，但整体仍偏低。 - 农膜订单低位回升，包装膜订单稳定，但需求增长有限。 - 原料端原油及焦煤价格高位波动，支撑塑料价格。 - 霍尔木兹海峡关闭背景下，塑料偏强震荡，关注产能释放及需求变化。 --- ### 8. **PVC（聚氯乙烯）** - PVC开工率环比微增至68.30%，但仍处于近年同期偏低水平。 - 下游开工率回升至40.46%，但同比仍有差距。 - 出口需求疲软，印度市场低迷，但国内政策利好（如贷款期限延长、预售贷款延后）提振市场情绪。 - 原料端价格高位波动，PVC偏强震荡，关注房地产政策对需求的带动作用。 --- ### 9. **焦煤** - 焦煤高开高走，日内偏强。 - 蒙煤通关预期修复，但国内矿山恢复缓慢，安全监管压制产能释放。 - 焦企盈利率回升至-127元/吨，但开工率继续下降。 - 钢厂焦炭需求稳定，但焦煤库存向下游转移，关注蒙煤通关及钢厂开工变化。 --- ### 10. **尿素** - 尿素高开低走，日内偏弱。 - 现货价格小幅上涨，交投氛围好转，但内需回暖有限。 - 原料端煤炭价格上涨，上游利润被挤压，部分工厂因走货不畅而停产。 - 市场等待第三轮自律额度发放，短期情绪偏强，但需求支撑有限。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要趋势 | 关键因素 | |------|----------|----------| | 沪铜 | 偏强震荡 | 美国非农数据、智利铜产量下降、国内开工率下降 | | 碳酸锂 | 偏弱运行 | 供应回升、下游需求不及预期、库存去化 | | 原油 | 偏强震荡 | 美伊冲突、霍尔木兹海峡封锁、库存去库 | | 沥青 | 偏强震荡 | 供应收缩、地缘风险、需求季节性回升 | | PP | 偏强震荡 | 成本支撑、新增产能预期、下游需求回升 | | 塑料 | 偏强震荡 | 原料价格上涨、需求季节性回升、产能释放 | | PVC | 偏强震荡 | 政策利好、原料支撑、下游开工回升 | | 焦煤 | 偏强震荡 | 供应紧张、蒙煤通关预期、下游需求稳定 | | 尿素 | 偏强震荡 | 现货价格回升、政策利好、原料成本支撑 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，可能加剧原油波动。 - **政策不确定性**：房地产政策对PVC、尿素等品种需求影响较大，需关注后续政策落地。 - **供需变化**：多个品种存在产能释放预期，需警惕供应端宽松对价格的压制。 - **市场情绪波动**：部分品种受情绪驱动，如PVC、尿素，但基本面支撑有限。 --- ## 结论 整体来看，9月4日国内期货市场呈现涨多跌少格局，部分品种如硅铁、PVC、原油、沥青等偏强震荡，主要受地缘政治、政策利好及供需紧平衡等因素驱动。而碳酸锂、尿素等品种则因基本面宽松或需求不足而承压。建议投资者密切关注地缘局势、政策变化及供需动态，合理控制风险，谨慎参与。