20150406-光大证券-基金周报_3月偏股基金发行规模约900亿_接近2007年4月份的发行量_12页_915kb

基金市场周报总结

核心内容

本周基金市场整体呈现上涨趋势，但需警惕部分基金估值偏高。偏股型基金发行规模持续扩大，3月累计发行约934亿元，接近2007年4月的历史高点。ETF市场表现分化，部分行业主题ETF涨幅显著，而部分超大ETF涨幅较小。杠杆基金溢价率整体下降，表明市场情绪趋于理性。

主要观点

偏股基金发行情况

• 本周偏股基金发行规模达378亿元，平均单只基金发行规模约31亿元。
• 3月偏股基金累计发行规模约为934亿元，平均单只基金发行规模约25亿元。
• 2007年4月偏股基金最高发行规模为1096亿元，每只基金平均规模约91亿元，当前发行规模接近历史高峰。

股债收益率比

• 沪深300E/P为6.7%，为10年期国债到期收益率的1.88倍，表明股债收益率比处于中偏低水平。
• 股债收益率比下降，可能反映市场对股票的估值预期有所调整。

ETF净值表现

• 主动股票型开放基金周涨幅为6.8%，指数型基金周涨幅为5.4%，债券型基金为0.7%。
• QDII基金表现分化，其中QDII（股）周涨幅为2.9%，QDII（黄金）为0.2%，QDII（油气）为2.6%。
• 增值型ETF表现突出，如嘉实中创400ETF（159918）周涨幅达8.9%，而博时超大ETF（510020）周涨幅仅为3.0%。

香港ETF溢价率

• 香港ETF溢价率整体下降，其中安硕新华富时A50ETF（2823）溢价率从-6.3%降至-7.7%，份额减少1.1%。
• 南方A50ETF（2822）溢价率从-0.1%降至-0.7%，份额减少10.4%。
• 香港基金中，平安香港中型股（3072）涨幅最大，达7.2%；ETF5白银（3117）跌幅最大，达-3.7%。

杠杆基金表现

• 股型杠杆基金平均净值涨幅为9.07%，价格涨幅为5.21%，溢价率从1.65%降至0.54%。
• 债型杠杆基金平均净值涨幅为0.17%，价格涨幅为0.11%，溢价率从-2.6%降至-2.5%。
• 股型杠杆基金中，申万菱信中证环保B（150185）净值涨幅最大，达19.1%；国泰国证食品饮料B（150199）净值涨幅最小，为4.9%。
• 债型杠杆基金中，银华中证转债B（150144）净值涨幅最大，达13.3%；鑫元合丰B（00911）净值涨幅最小，为-1.0%。

关键信息

发行市场

• 偏股型基金发行规模持续扩大，3月发行约934亿元，接近历史高点。

市场趋势

• 债券基金维持配置，股型基金建议增持。
• 场外资金持续流入，市场情绪积极。

数据支持

• 图表资料来源包括Wind和彭博，涵盖基金净值增长率、国债收益率、回购利率、ETF份额变化等关键指标。

风险提示

• 适当警惕估值过高的基金，建议投资者关注基金的实际价值与市场表现之间的匹配度。

分析师信息

• 张美云：复旦大学硕士，9年行业研究经历，6年基金研究经验，2007年6月加入光大证券研究所。
• 冯剑：执业证书编号S0930511090001，联系方式：021-22169176，fengj@ebscn.com。

投资评级体系

评级	定义
买入	未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
中性	未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
减持	未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
卖出	未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级

声明与限制

• 本报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有所变化。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 投资者应充分考虑潜在的利益冲突，不应视本报告为唯一参考因素。