> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业月报总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月中国及全球镍、不锈钢产业链的供需情况、价格走势及市场策略，涵盖精炼镍、硫酸镍、电池前驱体、不锈钢产量与库存、成本结构、终端需求变化等关键指标，为投资者和产业参与者提供市场参考。 --- ## 主要观点与市场分析 ### 1. 镍市场分析 - **价格走势**：7月镍价震荡上行，主要受印尼镍矿配额政策收紧、硫磺成本支撑以及宏观情绪修复影响。 - **供应情况**： - 2026年6月中国精炼镍产量为31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%；7月预估产量为31440吨，环比减少1.01%，同比减少13.03%。 - 当前国内精炼镍设备产能为52265吨，运行产能为49515吨，开工率为94.74%，产能利用率为60.77%。 - 多家冶炼厂因利润压缩而降负荷减产，精炼镍供应环比继续回落。 - **需求情况**： - 下游需求整体疲弱，不锈钢进入消费淡季，钢厂采购意愿疲弱。 - 三元电池领域排产维持高位，但下游采购谨慎，需求拉动有限。 - 电镀需求稳定，合金（军工、轮船）需求较好，但体量有限。 - **库存情况**： - 国内社会库存偏高，保税区库存持稳。 - LME镍库存周环比减少1170吨，SMM国内六地社会库存周环比增加1641吨。 - **成本与利润**： - 外采原料生产电积镍成本15.16元/吨，印尼一体化MHP生产电积镍成本16.02万元/吨。 - 镍铁报价坚挺，但市场成交清淡，买卖双方分歧较大，高品位与中品位价差收窄。 ### 2. 不锈钢市场分析 - **价格走势**：不锈钢盘面维持小幅震荡下跌，但现货价格相对坚挺。 - **供应情况**： - 2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量为353.32万吨，同比增加7.34%，环比减少7.42%。 - 7月预估排产356.94万吨，同比增加11.17%，环比增加1.02%。 - 300系不锈钢产量环比减少5.15%，但钢厂主动控产形成结构性收缩。 - **需求情况**： - 不锈钢淡季需求疲弱，终端采购跟进不足。 - 部分行业如船舶、设备置换需求表现较好，但地产和传统制造业仍疲软。 - **库存情况**： - 不锈钢社会库存小幅增加，300系库存有所下降。 - 不锈钢期货库存周环比下降2577吨，显示市场交投活跃度下降。 - **成本与基差**： - 无锡宏旺304/2B 2.0现货报价14800元/吨，周环比下降100元/吨。 - 基差335元/吨，周环比上涨35元/吨。 - 高镍生铁冷轧现金成本上升至14995.22元/吨，废不锈钢成本维持不变。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 镍市场关键数据 | 项目 | 6月 | 7月预估 | 备注 | |------|-----|---------|------| | 精炼镍产量（吨） | 31760 | 31440 | 环比减少1.01%，同比减少13.03% | | 精炼镍开工率 | 94.74% | - | 产能利用率60.77% | | LME镍库存（吨） | 266172 | 266172 | 周环比减少1170吨 | | SMM国内六地社会库存（吨） | 131439 | 131439 | 周环比增加1641吨 | | 电解镍现货升贴水（元/吨） | - | - | 周环比下降100元/吨 | | 基差（元/吨） | - | 335 | 周环比上涨35元/吨 | ### 2. 不锈钢市场关键数据 | 项目 | 6月 | 7月预估 | 备注 | |------|-----|---------|------| | 不锈钢粗钢产量（万吨） | 353.32 | 356.94 | 同比增加11.17%，环比增加1.02% | | 300系不锈钢产量（万吨） | 197.37 | 187.21 | 环比减少5.15%，同比增加10.25% | | 不锈钢社会库存（万吨） | 110.22 | - | 周环比上升0.32% | | 不锈钢期货库存（吨） | 88126 | - | 周环比下降2577吨 | | 无锡宏旺304/2B 2.0现货价格（元/吨） | 14800 | - | 周环比下降100元/吨 | | 基差（元/吨） | - | 335 | 周环比上涨35元/吨 | | 高镍生铁冷轧现金成本（元/吨） | 14995.22 | - | | | 废不锈钢冷轧成本（元/吨） | 14607.48 | - | 保持不变 | ### 3. 成本与价差分析 - **硫磺成本**：国际硫磺价格维持高位，对MHP成本支撑持续。 - **硫酸镍成本**：外采原料生产成本15.16元/吨，印尼一体化MHP生产成本16.02万元/吨，高冰镍生产成本15.69万元/吨。 - **价差**： - 电解镍与高镍铁价差收窄，市场交投清淡。 - 硫酸镍与镍豆溢价回落，价格维持以销定产格局。 - 不锈钢出口维持偏高位，自印尼进口回升。 ### 4. 需求端表现 - **终端需求**： - 汽车产销数据改善，但不锈钢消费结构仍以300系为主。 - 电梯产量小幅增加，金属集装箱产量下滑。 - 家电产量整体季节性回落，冷柜产量回升。 - 餐饮和冷柜数据回升，五金销售小幅下滑。 - **政策影响**： - 印尼政府确认2026年镍矿配额维持不变，释放挺价信号。 - 菲律宾镍矿价格弱稳，1.3%品位CIF报价45元/湿吨，1.4%品位CIF报价56元/湿吨。 --- ## 市场策略建议 - **镍**：短期镍价受印尼矿端收紧情绪影响上涨，但需关注RKAB配额审批结果，若增量超预期，反弹行情将承压。预计价格在130000-136000元/吨区间震荡。 - **不锈钢**：淡季需求疲弱，终端采购跟进不足，价格区间震荡，主力参考14300-15000元/吨。若出现超预期去库，或对不锈钢价格有一定向上驱动。 --- ## 风险提示 - 印尼政策收紧方向明确，但需关注RKAB配额审批结果。 - 镍铁市场因印尼园区供电问题导致现货资源偏紧，持货商挺价意愿较强。 - 不锈钢需求疲弱格局未改，终端采购跟进不足，库存压力仍存。 - 硫磺成本支撑持续，但印尼一体化成本分化，影响市场整体成本结构。 --- ## 总结 2026年7月，镍市场受印尼政策收紧和硫磺成本支撑影响，价格震荡上行，但需警惕配额审批结果对市场情绪的冲击。不锈钢市场整体呈现供应收缩与需求压制并存，价格维持震荡，但淡季需求疲弱格局未改，终端采购不足，库存压力仍存。市场参与者应关注政策动向、库存变化及成本支撑情况，以把握市场走势。