> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌周报总结（2026/03/21） ## 核心内容 本报告分析了2026年3月锌市场的供需、库存及价格走势，结合宏观环境对锌价的影响进行综合评估。 --- ## 主要观点 - **锌价走势**：周五沪锌指数收涨1.02%至22938元/吨，但伦锌3S合约下跌3.5%至3086.5美元/吨，锌价整体呈现下跌趋势。 - **市场结构**：国内锌锭期货库存为10.25万吨，社会库存22.90万吨，较前日减少0.72万吨。海外LME锌锭库存11.79万吨，注销仓单0.58万吨。沪伦比价为1.08，锌锭进口盈亏为-2336.74元/吨。 - **产业数据**：锌精矿国产TC为1550元/金属吨，进口TC指数为5美元/干吨。锌精矿港口库存35.4万实物吨，工厂库存57.9万实物吨。 - **供需情况**：2026年2月国内锌锭表观需求35.36万吨，同比减少21.0%，环比减少39.5%。国内供需差为过剩15.29万吨，累计过剩15.43万吨。海外1月供需差为过剩3.1万吨。 - **下游需求**：镀锌结构件开工率59.70%，压铸锌合金开工率51.61%，氧化锌开工率55.36%。下游企业在锌价下跌后积极补库，但需求仍显疲软。 - **供给分析**：国内2月锌矿产量22.43万金属吨，同比下降6.9%，环比下降23.8%。锌锭产量50.46万吨，同比增长4.9%，环比下降10.0%。锌矿进口量同比下降10.3%，锌锭进口量同比下降94.9%。 - **库存变化**：国内锌锭社会库存维持高位，锌锭上游成品库存与下游原料库存均有所波动，但整体库存压力较大。 - **宏观影响**：高油价引发衰退预期，美联储加息可能性上升，有色金属板块整体承压，锌价进入下行通道。 --- ## 关键信息 ### 价格回顾 - **沪锌**：周五收涨1.02%至22938元/吨，总持仓19.89万手。 - **伦锌**：3S合约下跌3.5%至3086.5美元/吨，总持仓20.88万手。 - **基差**：上海基差-80元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-40元/吨，沪粤价差-40元/吨。 - **沪伦比价**：剔汇后为1.08，锌锭进口盈亏为-2336.74元/吨。 ### 供给分析 - **锌矿产量**：2026年2月国内锌矿产量22.43万金属吨，同比-6.9%，环比-23.8%。 - **锌矿进口**：2月净进口41.40万干吨，同比-10.3%，环比-30.4%。 - **锌锭产量**：2月国内锌锭产量50.46万吨，同比+4.9%，环比-10.0%。 - **锌锭进口**：2月净进口0.19万吨，同比-94.9%，环比-92.5%。 - **总供给**：2月国内锌锭总供应50.65万吨，同比-2.2%，环比-13.5%。 ### 需求分析 - **表观需求**：2025年2月国内锌锭表观需求35.36万吨，同比-21.0%，环比-39.5%。 - **累计需求**：1-2月国内锌锭累计表观需求93.78万吨，累计同比-6.9%。 - **下游补库**：镀锌厂及压铸锌合金厂逢低补库，但需求整体偏弱。 ### 供需库存 - **国内库存**：3月19日社会库存22.90万吨，较3月16日减少0.72万吨。 - **国内供需差**：2月国内锌锭供需差过剩15.29万吨，累计过剩15.43万吨。 - **海外库存**：LME锌锭库存11.79万吨，注销仓单0.58万吨。 - **海外供需差**：2026年1月海外供需差过剩3.1万吨。 --- ## 价格展望 - **市场情绪**：锌价已进入下行趋势，后续需关注下游补库持续性及美联储货币政策指引。 - **持仓变化**：沪锌前20净多持仓及结算价变动，伦锌投资基金净多小幅上行，商业企业净空上行。 - **风险因素**：地缘冲突及宏观经济不确定性可能对锌价形成持续压力。 --- ## 其他信息 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成买卖建议，不承担任何损失责任。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 - **联系方式**：五矿期货有限公司，网址 www.wkqh.cn，客服热线 400-888-5398，总部地址 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 --- 以上总结涵盖文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解锌市场当前状况及未来展望。