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焦煤焦炭周度报告总结

核心内容

本周焦煤与焦炭市场整体呈现震荡偏强的走势，能源价格波动对盘面产生扰动，但基本面支撑仍较为明显。供应端稳中略显宽松，需求端则因两会期间铁水产量回落而有所减弱。随着两会结束，铁水产量预计回升，带动焦炭需求走高。同时，焦炭成本端支撑增强，盘面跟随焦煤波动。

主要观点

• 供应端：国内矿山企业全面复工，开工率回升至去年同期偏高水平，洗煤厂产能恢复较慢，整体供应略显宽松。蒙煤通关量逐步回升，进口供应保持稳定。
• 库存结构：矿山企业库存去化，洗煤厂库存有所累库，整体库存暂稳，累库压力较去年有所改善。
• 焦企与钢厂库存：独立焦企炼焦煤库存小幅补库，焦炭库存小幅去化；钢厂原料库存有所回补，显示需求存在支撑。
• 产量情况：独立焦企和钢厂焦炭产量企稳，铁水产量与焦炭消费量同步回落，但预计两会后将逐步回升。
• 利润情况：焦炭新一轮提降落地，独立焦企利润承压，由盈转亏；钢厂盈利率小幅改善。
• 盘面走势：双焦期现价格震荡偏强，焦煤价格受能源溢价支撑，焦炭价格则受成本端影响波动。

关键信息

供应端分析

• 矿山开工率：截至3月13日，523家样本矿山开工率为87.16%，环比增加4.84%。
• 洗煤厂产能利用率：314家样本洗煤厂产能利用率为31%，环比增加4.43%。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸蒙煤通关量回升至节前高位水平，3月7日当周为111.699万吨。
• 焦炭产量：独立焦化企业冶金焦日均产量为63.9万吨，钢厂焦炭日均产量为47万吨，整体产量企稳。

库存情况

• 矿山库存：截至3月13日，523家样本矿山精煤库存为277.68万吨，环比减少8.58万吨。
• 洗煤厂库存：314家样本洗煤厂精煤库存为313.6万吨，环比累库25.07万吨。
• 独立焦企库存：全样本独立焦化企业炼焦煤库存为969.43万吨，环比增加19.98万吨；焦炭库存为100.43万吨，环比去库9.87万吨。
• 钢厂库存：247家钢铁企业炼焦煤库存为777.63万吨，环比增加1.99万吨；焦炭库存为687.55万吨，环比增加16.29万吨。

需求端分析

• 铁水产量：两会期间，铁水日均产量为221.2万吨，环比减少6.39万吨。
• 焦炭消费量：截至3月13日，焦炭消费量为99.54万吨，环比减少2.88万吨。
• 需求预期：两会结束后，铁水产量有望回升，带动焦炭需求走高。

价格与利润

• 焦煤价格：本周焦煤盘面震荡偏强，受能源价格高位震荡影响，下方有支撑。
• 焦炭价格：焦炭价格受成本端支撑，盘面跟随焦煤波动。
• 独立焦企利润：截至3月13日，独立焦企吨焦平均亏损3元/吨，由盈转亏。
• 钢厂盈利率：247家钢铁企业盈利率为41.13%，环比增加3.03%。

后市研判

• 焦煤：供应端稳中略显宽松，需求端受两会影响有所减弱，但能源溢价支撑盘面，预计震荡运行为主。
• 焦炭：产量企稳，需求有望回升，成本端支撑增强，价格或跟随焦煤波动。
• 整体趋势：双焦市场在供应宽松与需求回升的博弈中保持震荡偏强走势，短期关注两会后铁水产量变化及能源价格走势。

多空因素分析

多方因素

• 炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善。
• 地缘冲突刺激油价上行，带动煤炭板块溢价。
• 下游小幅补库，显示需求支撑。

空方因素

• 蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松。
• 两会期间铁水产量回落，影响焦炭需求。

数据图表概览

• 炼焦煤开工率：样本矿山开工率回升，显示供应端恢复。
• 洗煤厂产能利用率：洗煤厂产能利用率有所回升，但恢复速度较慢。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸蒙煤通关量回升至节前高位。
• 独立焦企库存：炼焦煤库存小幅增加，焦炭库存小幅减少。
• 钢厂库存：炼焦煤与焦炭库存均有所回补。
• 焦炭产量：独立焦企与钢厂焦炭产量企稳。
• 铁水产量：两会期间铁水产量回落，影响焦炭需求。
• 焦炭提降：新一轮提降落地，独立焦企利润承压，钢厂盈利改善。
• 焦煤与焦炭盘面：双焦期现价格震荡偏强，受能源价格与成本端影响波动。

投资建议

投资者应关注两会后铁水产量变化及能源价格走势，短期市场以震荡为主，建议谨慎操作，关注供需变化与政策动向。