> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭周度报告总结 ## 核心内容 本周焦煤与焦炭市场整体呈现震荡偏强的走势，能源价格波动对盘面产生扰动，但基本面支撑仍较为明显。供应端稳中略显宽松，需求端则因两会期间铁水产量回落而有所减弱。随着两会结束，铁水产量预计回升，带动焦炭需求走高。同时，焦炭成本端支撑增强，盘面跟随焦煤波动。 ## 主要观点 - **供应端**：国内矿山企业全面复工，开工率回升至去年同期偏高水平，洗煤厂产能恢复较慢，整体供应略显宽松。蒙煤通关量逐步回升，进口供应保持稳定。 - **库存结构**：矿山企业库存去化，洗煤厂库存有所累库，整体库存暂稳，累库压力较去年有所改善。 - **焦企与钢厂库存**：独立焦企炼焦煤库存小幅补库，焦炭库存小幅去化；钢厂原料库存有所回补，显示需求存在支撑。 - **产量情况**：独立焦企和钢厂焦炭产量企稳，铁水产量与焦炭消费量同步回落，但预计两会后将逐步回升。 - **利润情况**：焦炭新一轮提降落地，独立焦企利润承压，由盈转亏；钢厂盈利率小幅改善。 - **盘面走势**：双焦期现价格震荡偏强，焦煤价格受能源溢价支撑，焦炭价格则受成本端影响波动。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - **矿山开工率**：截至3月13日，523家样本矿山开工率为87.16%，环比增加4.84%。 - **洗煤厂产能利用率**：314家样本洗煤厂产能利用率为31%，环比增加4.43%。 - **蒙煤通关量**：甘其毛都口岸蒙煤通关量回升至节前高位水平，3月7日当周为111.699万吨。 - **焦炭产量**：独立焦化企业冶金焦日均产量为63.9万吨，钢厂焦炭日均产量为47万吨，整体产量企稳。 ### 库存情况 - **矿山库存**：截至3月13日，523家样本矿山精煤库存为277.68万吨，环比减少8.58万吨。 - **洗煤厂库存**：314家样本洗煤厂精煤库存为313.6万吨，环比累库25.07万吨。 - **独立焦企库存**：全样本独立焦化企业炼焦煤库存为969.43万吨，环比增加19.98万吨；焦炭库存为100.43万吨，环比去库9.87万吨。 - **钢厂库存**：247家钢铁企业炼焦煤库存为777.63万吨，环比增加1.99万吨；焦炭库存为687.55万吨，环比增加16.29万吨。 ### 需求端分析 - **铁水产量**：两会期间，铁水日均产量为221.2万吨，环比减少6.39万吨。 - **焦炭消费量**：截至3月13日，焦炭消费量为99.54万吨，环比减少2.88万吨。 - **需求预期**：两会结束后，铁水产量有望回升，带动焦炭需求走高。 ### 价格与利润 - **焦煤价格**：本周焦煤盘面震荡偏强，受能源价格高位震荡影响，下方有支撑。 - **焦炭价格**：焦炭价格受成本端支撑，盘面跟随焦煤波动。 - **独立焦企利润**：截至3月13日，独立焦企吨焦平均亏损3元/吨，由盈转亏。 - **钢厂盈利率**：247家钢铁企业盈利率为41.13%，环比增加3.03%。 ## 后市研判 - **焦煤**：供应端稳中略显宽松，需求端受两会影响有所减弱，但能源溢价支撑盘面，预计震荡运行为主。 - **焦炭**：产量企稳，需求有望回升，成本端支撑增强，价格或跟随焦煤波动。 - **整体趋势**：双焦市场在供应宽松与需求回升的博弈中保持震荡偏强走势，短期关注两会后铁水产量变化及能源价格走势。 ## 多空因素分析 ### 多方因素 - 炼焦煤库存持稳，累库压力较去年同期改善。 - 地缘冲突刺激油价上行，带动煤炭板块溢价。 - 下游小幅补库，显示需求支撑。 ### 空方因素 - 蒙煤通关处于高位，供应端略显宽松。 - 两会期间铁水产量回落，影响焦炭需求。 ## 数据图表概览 - **炼焦煤开工率**：样本矿山开工率回升，显示供应端恢复。 - **洗煤厂产能利用率**：洗煤厂产能利用率有所回升，但恢复速度较慢。 - **蒙煤通关量**：甘其毛都口岸蒙煤通关量回升至节前高位。 - **独立焦企库存**：炼焦煤库存小幅增加，焦炭库存小幅减少。 - **钢厂库存**：炼焦煤与焦炭库存均有所回补。 - **焦炭产量**：独立焦企与钢厂焦炭产量企稳。 - **铁水产量**：两会期间铁水产量回落，影响焦炭需求。 - **焦炭提降**：新一轮提降落地，独立焦企利润承压，钢厂盈利改善。 - **焦煤与焦炭盘面**：双焦期现价格震荡偏强，受能源价格与成本端影响波动。 ## 投资建议 投资者应关注两会后铁水产量变化及能源价格走势，短期市场以震荡为主，建议谨慎操作，关注供需变化与政策动向。