20260618-国金期货-鸡蛋期货周报_5页_1mb

鸡蛋期货周报总结

核心内容

本周鸡蛋期货市场呈现“前高后低、急转直下”的运行特征，现货价格先于期货见顶回落。主产区均价在5.03—5.14元/斤之间，但端午备货尾声效应显现后，现货价格进入快速回调通道。鸡蛋期货主力合约JD2608周内震荡下行，周初高位4700元/500千克，周四跌破4500整数关口，最终收于4514元/500千克，周跌幅达3.49%。

主要观点

• 行情回顾：鸡蛋期货市场本周表现疲软，主力合约JD2608价格大幅回落，现货价格同步走弱。
• 次周展望：生产环节库存已从低位回升至1天左右，库存累积速度加快可能进一步压制现货价格。鸡蛋期货预计延续偏弱震荡格局，但急跌后存在技术性修复窗口。
• 宏观预期：三季度前鸡蛋市场或仍维持供应偏紧格局，但四季度随着补栏增量兑现及延淘老鸡集中出栏，供应宽松程度可能超出市场预期，整体对2026年下半年行情持谨慎偏乐观态度，但需警惕梅雨季后的季节性回调风险。
• 风险关注：需关注现货价格超预期上涨、玉米和豆粕价格持续上涨推高养殖成本，以及梅雨季高温高湿天气对鸡蛋储存和运输的影响。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约JD2608：周初高位震荡，周四破位大跌，周跌幅3.49%。
• 合约结构：当前鸡蛋期货曲线呈现“近低中高远低”的结构，JD2608作为旺季月份合约，包含减产预期升水，定价高于近月和远月合约。
• 期权走势：本周鸡蛋期权市场活跃度维持高位，但波动率整体回落，近月认沽期权权利金明显上涨，市场对单边上涨行情预期不强。

2. 当周逻辑

• 核心逻辑：端午节前集中备货需求释放后，终端消费需求进入阶段性真空期，供给端未明显收缩，供需格局由偏紧转向偏松，导致现货价格快速回落。
• 重要逻辑：6月中旬南方主销区进入梅雨季节，高温高湿环境加大鸡蛋储存难度，贸易商和终端用户缩短采购周期，市场周转效率下降，压制蛋价。
• 宏观逻辑：流通环节和生产环节库存可用天数快速回升，库存累积速度超预期，反映需求回落幅度较大，供需缺口由紧转松。

3. 基本面分析

• 供应端：全国鸡蛋产量维持在2926.28吨/周的相对低位，自4月以来持续下滑。
• 库存状况：截至6月18日，生产环节库存可用天数为1.02天，流通环节库存可用天数为1.34天，均已回到相对正常水平，压制现货价格。
• 需求端：主销区销量在6月12日当周为5922.88吨，较6月5日当周减少2.15%，显示需求端有所疲软。

4. 重要事件解读

• 5月CPI数据：鸡蛋价格环比上涨6.1%，印证了5月蛋价上涨的宏观背景，但因“利好兑现”逻辑，市场未受提振，反而视为阶段性顶部信号。

风险揭示

• 现货价格超预期上涨：可能推动期货价格进一步上行。
• 养殖成本上升：玉米、豆粕价格持续上涨，推高养殖成本。
• 季节性回调风险：梅雨季后的高温高湿天气可能对鸡蛋储存和运输造成影响，导致价格走弱。

声明

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