> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货黑色策略周报总结 ## 核心内容概述 中泰期货黑色研究团队在2026年6月7日发布的周报中，对铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅等黑色系品种进行了详细分析，提出了相应的交易策略与市场展望。整体来看，黑色产业链中，煤焦价格保持强势，而钢矿合金则呈现震荡偏弱走势。市场情绪与政策因素对价格走势产生重要影响，需重点关注供给端变化、成本端支撑以及下游需求的边际变化。 --- ## 主要观点与策略推荐 ### 一、重点交易策略推荐 | 品种 | 策略 | 评级 | |------|------|------| | 铁矿石 | 空单部分低位止盈 | ★★★★ | | 硅铁 | 逢高做空 | ★★★ | | 煤焦 | 逢回调继续做多09 | ★★★ | | 卷螺价差 | 逢高做空 | ★★★ | | 多焦煤空铁矿09 | 部分持有 | ★★★★ | | 多焦炭空铁矿09 | 部分持有 | ★★★★ | | 做缩双硅价差 | 空硅铁-多锰硅 | ★★★★ | | 钢材10期现正套 | 参与 | - | ### 二、交易逻辑与市场分析 #### 1. **钢材市场** - **需求端**：地产政策利好，一线城市二手房成交好转，但房屋新开工同比降幅扩大，基建投资增速回落，工程项目开工不多，资金到位压力大，建材需求疲弱。 - **供应端**：钢厂利润尚可，铁水产量维持高位，但新增高炉复产与检修并存，日均铁水产量高位回落，高炉盈利率下降。 - **估值分析**：成本端支撑增强，尤其是焦煤焦炭，钢材盘面价格接近谷电成本，与长流程成本基本相当。 #### 2. **铁矿石市场** - 供给端发运维持高位，后期到港预计平稳有增。 - 需求端保持高位，港口库存降幅收窄或小幅增库。 - 价格回调背景下，空单可部分止盈，剩余部分建议继续持有。 #### 3. **煤焦市场** - 焦煤短期供给难以回升，受主产区整顿影响，价格震荡偏强。 - 焦炭价格受焦煤支撑，上涨空间取决于有效供给恢复程度、安监力度及钢厂利润挤压情况。 #### 4. **铁合金市场** - **锰硅**： - 供应端：全国日产25927吨，环比增加270吨；北方产区以去库为主，云南地区仍有增量空间。 - 需求端：钢招价格稳定，主流期现成交基差在07-300元/吨。 - 库存端：上游库存小幅增加，中游交割库库存上升，下游钢厂库存天数中性。 - 成本端：港口锰矿维持累库趋势，预计上半年天津港累库量级达130-150万吨，但实际卸港受限，成本线或稳中缓慢下移。 - 市场分析：盘面冲高回落，09合约最高涨至6100元/吨，但锰矿实际跟涨乏力，成本溢价已部分兑现，后期或随成本走弱缓慢下跌。 - **硅铁**： - 供应端：全国日产16121吨，环比增加350吨；主产区供应变动偏小，青海与甘肃地区有望增加产量。 - 需求端：钢招价格震荡上行，但需求增速放缓，金属镁价格走弱。 - 库存端：上游库存下降，中游交割库库存小幅减少，下游钢厂库存天数中性。 - 成本端：兰炭与电费成本走弱，即期利润扩大。 - 市场分析：盘面高位震荡，主力合约维持升水300-400元/吨，随着电费下调，盘面压力增加，预计6月回归过剩格局，建议高位空单持有，空硅铁多锰硅策略暂持有。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. **市场趋势** - **煤焦**：短期震荡偏强，供给受限，成本支撑增强。 - **钢矿合金**：震荡偏弱，需求疲软，供给回升。 - **硅铁与锰硅**：高位震荡，供需边际走弱，建议空单持有。 ### 2. **重点数据与变化** - **锰硅供应**：全国日产25927吨，环比增加270吨；北方产区以去库为主，云南仍有增量空间。 - **硅铁供应**：全国日产16121吨，环比增加350吨；青海、甘肃有望增加产量。 - **锰矿库存**：天津港库存预计增至430万吨以上，累库趋势明显。 - **电费调整**：宁夏、青海地区电费下调，影响成本端。 - **兰炭价格**：小料价格下跌，对硅铁成本形成压力。 ### 3. **风险提示** - **资金扰动**：市场资金波动可能影响价格走势。 - **供给侧政策**：反内卷、能耗双控等政策可能超出预期，影响供给端变化。 - **锰矿补跌**：若锰矿价格继续走弱，锰硅盘面可能跟随下跌。 --- ## 重点关注事项 | 事项 | 评级 | |------|------| | 焦煤情绪影响 | ★★★★ | | 宁夏、内蒙古厂家实际复产进度 | ★★★ | | 港口锰矿库存变动 | ★★★★ | | 锰矿补跌进展 | ★★★★ | | 主产区复产进度 | ★★★ | | 动力煤情绪 | ★★ | --- ## 策略分级说明 | 策略评级 | 交易机会类型 | |----------|--------------| | ★★★★ | 重要趋势机会 / 重要套利机会 | | ★★★ | 期货小型波段机会 / 统计和驱动共振机会 | | ★★ | 观望 / 基差波动 / 基差驱动 | | ★ | 日内策略 / 统计机会 / 基差驱动 | **备注**：三星及以上策略为推荐交易策略，具体风险控制与仓位管理依据策略星级设定。 --- ## 数据来源 - Mysteel - 铁合金在线 - 调研数据 - 中泰期货整理 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告仅为市场分析，不构成交易建议。 - 策略建议基于分析师判断，不保证准确性与完整性。 - 未经许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。