> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中央国债登记结算有限责任公司 金融市场基础设施原则信息披露报告总结 ## 核心内容概述 本报告是中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）根据《金融市场基础设施原则》（PFMI）对2025年度的业务活动进行的自我评估与信息披露。中央结算公司作为中国债券市场的重要基础设施，承担债券市场中央证券托管机构（CSD）、证券结算系统（SSS）和交易数据库（TR）职能，未涉及支付系统（PS）和中央对手方（CCP）职能。报告内容涵盖法律基础、治理架构、全面风险管理框架、信用风险、担保品管理、流动性风险、结算最终性、货币结算、实物交割、中央证券存管等原则的评估与执行情况。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 法律基础 - **法律确定性**：中央结算公司在中国法律框架下运营，其业务活动具有高度法律确定性，受到《政府债券登记托管结算管理办法》《银行间债券市场债券登记托管结算管理办法》《金融基础设施监督管理办法》等法规约束。 - **权益归属**：政府债券及银行间债券市场债券的权益归属于债券持有人，中央结算公司不享有所有权。 - **结算最终性**：结算完成后不可撤销，法律支持其具有最终性。 - **系统互联互通**：中央结算公司与人民银行大额支付系统、交易中心、CIPS等系统互联互通，支持DVP结算，符合国际标准。 - **担保品管理**：担保品管理符合法律要求，确保资产隔离与合规处置。 - **争议解决机制**：采用仲裁方式解决争议，且仲裁裁决在多数国家可执行，提高争议解决的确定性。 - **跨境法律适用性**：对于跨境业务，适用中国法律，且相关业务协议明确司法管辖。 ### 2. 治理架构 - **清晰透明**：公司设有董事会、战略委员会、风险管理委员会等专业机构，治理架构明确，责任分工清晰。 - **合规决策机制**：公司遵循“集体决策、合规决策、民主决策、科学决策”的方针，确保业务合规性。 - **内部审计与监督**：设立内审部门，定期进行内部审计，确保公司治理与运营的规范性。 - **外部监管**：接受财政部、人民银行、国家金融监督管理总局等管理部门的监督与考核。 ### 3. 全面风险管理框架 - **风险识别与管理**：中央结算公司识别并管理运行风险、信息科技风险、信用风险、流动性风险等，建立全面风险管理体系。 - **制度建设**：制定《全面风险管理办法》《业务连续性管理办法》等制度，完善风险管理流程。 - **应急预案**：设立“两地三中心”容灾备份机制，制定业务连续性计划，确保关键业务的持续运行。 - **ISO认证**：获得ISO22301业务连续性管理体系认证，提升应急管理能力。 - **风险监测系统**：搭建风险监测预警系统，实时监控结算失败、质押率等关键指标，提升风险预警能力。 ### 4. 信用风险 - **无信用风险暴露**：中央结算公司不提供垫资或授信服务，不涉及信用风险。 - **参与者风险**：参与成员之间的信用风险由市场自行管理，公司提供相关风险监测指标。 ### 5. 担保品管理 - **第三方管理**：公司作为独立第三方提供担保品管理服务，不自行持有担保品。 - **担保品系统**：中债担保品管理服务系统具有智能化、参数化特点，支持自动调整、盯市和风险控制。 - **质押率与集中度**：质押率由交易双方协商或业务规则确定，公司负责参数维护和监控。 ### 6. 流动性风险 - **无流动性风险**：公司使用央行货币进行结算，不涉及流动性风险。 - **流动性资源**：通过与人民银行大额支付系统连接，确保结算的实时性与最终性。 - **流动性管理**：通过日终零余额管理和自动划回机制，确保资金的高效流转与使用。 ### 7. 结算最终性 - **实时全额DVP结算**：公司采用实时全额逐笔的DVP结算方式，确保结算不可撤销。 - **法律支持**：结算最终性在《银行间债券市场债券登记托管结算管理办法》等法律中明确。 - **跨境结算**：对于“债券通”业务，结算最终性同样适用，且与人民银行大额支付系统直连。 ### 8. 货币结算 - **央行货币结算**：公司使用央行货币进行结算，以降低信用与流动性风险。 - **结算账户**：已开立清算账户，用于资金结算，确保结算过程的安全与高效。 ### 9. 实物交割 - **无实物交割**：中央结算公司托管的债券均为无纸化形式，不涉及实物交割。 ### 10. 中央证券存管 - **无纸化管理**：公司采用电子簿记方式管理证券，确保证券的完整性与安全性。 - **发行人权益保护**：通过法律与制度保障发行人和持有人的权益，防止未经授权的证券操作。 --- ## 关键业务数据（单位：万亿元） | 项目 | 2025年 | 2024年 | 2023年 | |------|--------|--------|--------| | 发行量 | 33.23 | 27.82 | 26.99 | | 托管余额（年末） | 128.67 | 115.58 | 106.09 | | 结算量 | 3,074.14 | 3,089.40 | 3,073.06 | | 债券兑付量 | 19.80 | 17.50 | 16.99 | --- ## 总结 中央结算公司作为中国债券市场的重要金融基础设施，其在法律基础、治理架构、全面风险管理、信用风险、担保品管理、流动性风险、结算最终性、货币结算、实物交割、中央证券存管等方面均符合PFMI原则要求。公司通过制度建设、系统升级、风险监测和应急管理措施，持续提升业务的规范性、安全性和效率。此外，公司积极推动跨境互联互通，为债券市场开放和人民币国际化提供支持。