> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG周报总结（2026年9月4日） ## 核心内容概述 本周LPG（液化石油气）市场在多重因素的推动下偏强运行，主要受地缘冲突、CP价格上涨、旺季补库及节前备货需求的支撑。同时，供应端受限于霍尔木兹海峡风险和美国出口受阻，而需求端则因亚太化工产业表现稳固及PDH开工率提升而保持高位，港口库存持续下降，进口成本上移，整体市场呈现成本强、供应紧、需求增、库存降的格局，短期内LPG价格有望延续偏强走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **国际原油和液化气外盘强势上涨**：美伊军事冲突及霍尔木兹海峡风险升温导致国际油价和LPG价格上扬。 - **国内价格显著上涨**：全国基准价升至6314元/吨，周涨幅达3.42%。 - **各区域价格表现**：民用气均价6175元/吨，醚后碳四均价6454元/吨，丙烷进口到岸成本达6540元/吨。 ### 2. 供需情况 - **商品量增加**：本期商品量49.32万吨（环比+3.27%）。 - **到港量激增**：到港量75.37万吨（环比+51.04%）。 - **产销率提升**：产销率103%，表明市场供需较为平衡。 - **港口库存下降**：港口库存增至251.61万吨（+3.57%），但生产企业库存降至18.80%（-1.51个百分点）。 ### 3. 下游需求 - **PDH开工率提升**：PDH开工率74.1%（+2.21个百分点），装置利润大涨116.4%至818元/吨。 - **其他化工产业开工率上升**：烯烃深加工47.19%（+0.41个百分点），烷基化40.48%（+0.88个百分点），MTBE 60.54%（+3.52个百分点）。 ### 4. 利润变化 - **华南进口气利润**：393元/吨。 - **华东进口气利润**：331元/吨。 - **PDH装置利润**：环比大涨116.4%至818元/吨。 - **烷基化利润亏损扩大**：达-527元/吨。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **地缘冲突影响**：中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航量维持低位。 - **美国出口受限**：巴拿马运河拥堵和高运费制约美国LPG出口。 ### 需求端 - **亚太化工需求稳固**：下游化工产业需求表现良好，支撑LPG价格。 - **PDH开工率高位**：PDH装置利润显著提升，反映需求强劲。 ### 库存与成本 - **港口库存连续下滑**：表明市场去库趋势明显。 - **进口成本上移**：丙烷进口到岸成本达6540元/吨，支撑价格。 --- ## 风险提示 ### 多头逻辑 - **库存低位**：LPG库存仍处于相对低位，支撑价格。 - **下游需求提升**：化工产业利润释放，需求或进一步提升。 - **地缘溢价再起**：美伊分歧持续，地缘溢价可能再次抬升价格。 ### 空头逻辑 - **美伊谈判预期**：谈判预期仍存，地缘冲突可能短期缓解。 - **CP价格回落**：CP价格大幅回落，可能削弱进口成本支撑。 - **淡季需求到来**：LPG淡季需求将至，可能带来价格回调压力。 --- ## 数据来源 - **行情数据**：来自我的钢铁、同花顺、隆众资讯、中泰期货。 - **图表与图像**：文档中包含多张图表，展示LPG价格走势、供需数据及利润变化等信息。 --- ## 结论 综合来看，LPG市场在成本支撑、供应紧张及需求强劲的多重利多因素作用下，短期内偏强运行的可能性较大。但需警惕地缘溢价回吐、CP价格回落及淡季需求下降带来的震荡风险。投资者应密切关注地缘局势变化、CP价格走势及下游需求动态，以做出合理的投资决策。