20260213-国金期货-沪镍期货周报_2页_566kb

报告摘要

本周沪镍期货主力合约（NI2603.SHF）整体呈现震荡走势，价格在节前受到多重因素影响，出现先抑后扬再回落的行情。市场情绪和政策变化是影响价格波动的主要驱动力，同时节前流动性下降也对基差波动产生显著影响。

价格走势：沪镍期货价格在2月9日至13日期间波动明显，周初小幅上涨，随后因市场抛货回调，中期受印尼政策利好刺激大幅反弹，周末因多头获利了结回落。
基差变化：基差先扩大后缩小，再扩大，反映出市场对节后供需变化的预期存在分歧。流动性下降加剧了基差波动。
政策影响：印尼镍矿配额削减政策是本周影响镍价的核心因素，市场预期配额偏紧为镍价提供底部支撑。
市场结构：印尼NPI转产高冰镍的驱动力依然存在，高镍生铁与电解镍的平均贴水幅度缩小至312.4元/镍点，显示市场结构正在发生变化。
行情展望：预计镍期货价格将在短期内延续震荡偏强格局，但随着春节假期临近，市场交投趋缓，价格波动可能收窄。政策因素仍主导市场情绪，但节前获利了结压力不容忽视。