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科创债发行加速，评级机构发挥关键支撑作用

核心内容

2026年上半年，科技创新债券（科创债）发行规模接近万亿元，其中交易所市场发行规模突破5000亿元，同比增长近30%。民营科创企业融资规模环比增长72%至1843亿元，股权投资机构发行规模同比上升31.1%。科创债市场持续扩容，展现出强劲的发展势头，成为支持科技创新的重要融资渠道。

主要观点

1. 科创债融资优势显著
   相较于传统银行贷款，科创债在融资成本、融资期限和融资模式等方面具有明显优势，更符合科创企业“轻资产、高投入、长周期、高成长”的特点。例如，2026年上半年，AAA级科技型企业科创债加权平均发行利率为1.80%，显著低于同期企业贷款利率3.04%。

2. 政府政策支持降低实际成本
   部分科创企业可享受政府专项贴息政策，进一步降低融资成本，提升融资可得性。

3. 创新融资方式减少抵押依赖
   科创债通过知识产权质押、政策性增信、差异化发行条款等方式，弱化了对固定资产抵押的依赖，拓宽了融资渠道。

4. 评级机构优化服务提升支持能力
   随着科创债市场扩容，信用评级机构的重要性日益凸显。东方金诚等评级机构针对科创企业特点，构建了分层迭代的专项评级方法，从资本实力、科技竞争力、盈利能力和成长性、债务负担与保障程度等多个维度进行综合评价，提高了评级服务的精准性与有效性。

5. 推动债券产品多元化发展
   东方金诚在支持创新债券品种发行方面表现突出，助力发行了第一批金融类科技创新债券、首单农垦科技创新债券、央企首单科技创新（中部崛起）债券、首单5年期银行科技创新债券等，丰富了科创领域债券产品供给。其评级业务已覆盖新能源汽车、光伏、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、创新药、半导体等多个战略性新兴产业。

关键信息

• 发行规模：2026年上半年，科创债发行规模近万亿元，交易所市场突破5000亿元。
• 融资结构：民营科创企业融资规模增长显著，股权投资机构发行规模也有所上升。
• 利率优势：科创债平均利率1.80%，远低于企业贷款利率3.04%。
• 创新机制：通过知识产权质押、政策性增信、差异化条款等方式，降低融资门槛。
• 评级支持：东方金诚构建了科创专项评级体系，提升评级服务的专业性和针对性。
• 产品拓展：支持多种创新债券品种发行，覆盖多个战略性新兴产业领域。

评级机构作用

随着科创债市场的快速发展，评级机构在其中扮演着越来越重要的角色。其不仅为科创企业提供信用背书，还通过专业评估支持债券发行，优化融资环境，助力科技企业成长。未来，评级机构需进一步提升服务能力和创新水平，以更好地服务于科技创新和直接融资市场的发展需求。