> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货贵金属有色早报（2026年2月24日） # ■ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 <table><tr><td>品种</td><td>短期</td><td>中期</td><td>日内</td><td>观点参考</td><td>核心逻辑概要</td></tr><tr><td>黄金2604</td><td>上涨</td><td>震荡</td><td>上涨</td><td>短线看强</td><td>短期避险需求推升金价</td></tr><tr><td>铜2604</td><td>震荡</td><td>震荡</td><td>震荡 偏强</td><td>观望</td><td>市场风险偏好较低</td></tr></table> # 说明： 1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2. 跌幅大于 $1\%$ 为弱势，跌幅 $0\sim 1\%$ 为震荡偏弱，涨幅 $0\sim 1\%$ 为震荡偏强，涨幅大于 $1\%$ 为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 # 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考观点：短线看强 核心逻辑：春节期间，海外贵金属市场呈现上行态势，纽约金由5000美元一线上涨至5200美元上方。核心驱动因素主要来自两方面：一是地缘政治层面，美伊关系的再度紧张显著加剧了市场的避险情绪，推动资金涌入黄金以对冲潜在的风险溢价；二是宏观政策层面，市场对美国新一轮关税政策的担忧扰动了全球贸易预期，进一步强化了黄金的抗通胀与避险双重属性。美伊方面，目前双方的策略都带有浓厚的“以压促谈”色彩——美国希望借强大的军事压力迫使伊朗做出实质性让步，而伊朗则通过全面战备和与俄罗斯的联合军演展示对抗决心。关税方面，上周五最高法裁定对等关税违法，提振市场风险偏好，外围市场普涨，随后美国总统特朗普陆续提出替代方案，关税扰动再现。美伊局势紧张叠加关税扰动使黄金重拾涨势，预计短期金价仍将维持强势，可持续关注相关方面消息。 # 品种：铜（CU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 # 参考观点：观望 核心逻辑：春节假期间，伦铜处于1.3万美元下方震荡运行。相较于贵金属的强势，铜及有色板块在春节期间表现相对冷静，与外盘贵金属走势形成明显分化。本轮宏观情绪的升温主要源自资金的避险需求，而非对全球经济增长预期或是通胀。贵金属受益于其纯粹的金融避险属性，而铜兼具工业属性，在当前节点对关税政策带来的需求不确定性以及美元流动性变化更为敏感。节后国内流动性恢复叠加下游补库需求或从产业端给予铜价支撑。可持续关注国内库存情况以及产业下游补库情况。 <END> 仅供参考，不构成任何投资建议 # 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。