> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年07月13日） ## 核心内容概述 2026年7月13日的万联晨会总结涵盖了A股与港股市场表现、重要新闻动态以及大类资产配置建议等内容，整体聚焦于宏观经济走势、行业分化、政策导向及市场投资策略。以下是主要信息点的整理与提炼。 --- ## 市场回顾 ### A股市场表现 - **指数表现**：上周五A股三大指数集体收跌，沪指下跌1%，深成指下跌2.29%，创业板指下跌4.37%。 - **成交额**：沪深两市成交额为33883.62亿元。 - **行业表现**：传媒、国防军工、医药生物板块领涨；电子、通信、电力设备板块领跌。 - **概念板块**：CRO概念、减肥药、国产航母概念涨幅居前；国家大基金持股、中芯国际概念、PVDF概念跌幅居前。 ### 港股市场表现 - **恒生指数**：收涨0.6%。 - **恒生科技指数**：收跌0.21%。 ### 海外市场表现 - **美国三大指数**：道指、标普500、纳指均收涨，涨幅分别为0.29%、0.42%、0.29%。 - **日经225**：收涨1.20%。 --- ## 重要新闻 ### 1. 我国运载火箭首次实现可控回收 - **时间**：2026年7月10日12时15分。 - **地点**：海南商业航天发射场。 - **成果**：长征十号乙运载火箭成功实现一子级垂直返回并被网系捕获，这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭网系回收。 - **意义**：标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将为提升我国进出空间能力奠定基础。 ### 2. 《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》发布 - **目标**：到2028年，非化石能源消费比重年均提升约1个百分点。 - **措施**： - 合理控制煤电机组供电煤耗，提升能效标杆水平煤电产能比例15个百分点。 - 建设零碳低碳矿区、油区及零碳园区。 - **影响**：重点行业节能降碳取得显著进展，绿色用能水平不断提升。 --- ## 研报精选：2026年中期宏观投资策略报告 ### 核心观点 - **经济结构优化**：未来经济结构有望持续优化，出口和新经济将成为下半年重要拉动因素。 - **新动能与旧动能分化**：新动能对经济增长的贡献持续上行，但对内需传导仍需时间，短期“旧经济”仍压制经济表现。 - **出口持续高景气**：新能源产业出口优势增强，海外通胀压力下，我国商品出口性价比凸显，但需警惕欧美关税政策变动。 - **固定资产投资修复**：基建“六张网”建设提速，新型基础设施带动增长，传统基建维持托底功能。 - **消费温和修复**：居民加杠杆意愿不足，消费修复节奏偏缓，服务消费上行空间更大。 - **通胀与货币政策**：CPI温和上行，PPI受油价影响上行，通胀粘性仍强，海外货币政策趋紧，国内政策重心转向结构性工具。 - **政策宽松**：财政政策保持积极，货币政策适度宽松，注重精准性和结构性。 --- ## 大类资产配置建议 ### 1. 股票 - **关注方向**： - AI产业链：行业景气持续，算力基础设施增长空间大。 - 资源品：有色、稀有金属、煤炭电力、化工等受益于供给偏紧和需求增长。 ### 2. 债券 - **配置建议**： - 短端利率维持低位，曲线陡峭化延续。 - 超长债和长债可逢调整配置。 - 城投债关注中长久期、高等级、流动性好的品种。 - 产业债关注上游资源品和高技术产业龙头企业。 ### 3. 大宗商品 - **原油**：价格中枢回落，但整体维持高位震荡。 - **黄金**：短期受制于美联储加息路径，中长期配置逻辑不变。 - **铜**：供需格局偏紧，定位由传统周期品向新基建核心材料跃迁，战略资产属性增强。 - **风险提示**：需关注宏观政策变动及价格高位波动风险。 ### 4. 汇率 - **美元指数**：运行中枢偏稳健。 - **人民币**：仍处升值通道。 --- ## 风险提示 - 地缘政治冲突升级超预期。 - 海外政策超预期转鹰。 - 全球经济增长不及预期。 - AI产业景气超预期下行。 --- ## 分析师信息 - **李滢**：执业证书编号 S0270522030002 - **徐飞**：执业证书编号 S0270520010001 - **于天旭**：执业证书编号 S0270522110001 --- ## 万联证券股份有限公司 - **地址**： - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场