> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 广发电子 | 半导体制造崛起系列：AI需求带动全球WFE上修 ## 核心内容 本报告分析了AI算力需求对全球半导体制造设备（WFE）市场的影响，指出AI的快速发展正推动晶圆厂设备投资持续增长。报告强调，存储扩产与先进逻辑制程升级是本轮WFE增长的双轮驱动因素，同时指出国产替代逻辑因自主可控需求的提升而进一步强化。 ## 主要观点 - **全球WFE市场持续增长**：根据SEMI数据，2025年全球WFE销售额预计同比增长11.0%至1157亿美元，2026年预计再增9.0%至1230亿美元，2027年预计增长7.3%至1352亿美元。 - **存储扩产为主力引擎**：DRAM和HBM投资超预期，推动存储设备市场快速增长。NAND设备市场预计在2025年增长45.4%至140亿美元，2026年增长12.7%至157亿美元，2027年增长7.3%至169亿美元。DRAM设备市场预计2025年增长15.4%至225亿美元，2026年增长15.1%至225亿美元，2027年增长7.8%至241亿美元。 - **逻辑制程投资保持韧性**：Foundry和Logic应用的WFE销售额预计2025年增长9.8%至666亿美元，2026年增长5.5%至752亿美元，2027年增长6.9%至71亿美元。 - **AI带动设备需求**：AI算力需求通过HBM/DRAM扩产和先进逻辑制程升级两条主线，持续拉动全球WFE市场增长。 - **国产替代逻辑强化**：随着AI需求增长，中国本土设备与材料企业有望受益于全球资本开支的上修，建议关注刻蚀、沉积、CMP、清洗等核心设备环节，以及硅片、光刻胶等关键材料。 ## 关键信息 ### 全球WFE市场规模预测（2023-2027F） | 年份 | 晶圆厂设备（亿美元） | 测试设备（亿美元） | A&P设备（亿美元） | |------|----------------------|-------------------|------------------| | 2023 | 88 | 5 | 4 | | 2024 | 91 | 6 | 5 | | 2025F| 117 | 8 | 5 | | 2026F| 123 | 9 | 6 | | 2027F| 130 | 10 | 7 | ### WFE应用领域预测（2023-2027F） | 年份 | Foundry/Logic（亿美元） | NAND（亿美元） | DRAM（亿美元） | Others（亿美元） | |------|-------------------------|---------------|---------------|------------------| | 2023 | 68 | 5 | 10 | 10 | | 2024 | 68 | 7 | 13 | 11 | | 2025F| 69 | 9 | 16 | 10 | | 2026F| 70 | 10 | 18 | 11 | | 2027F| 71 | 11 | 20 | 12 | ## 投资建议 建议关注以下领域的企业： - **核心设备**：刻蚀设备、沉积设备、CMP设备、清洗设备等。 - **关键材料**：硅片、光刻胶、抛光液等。 ## 风险提示 1. **周期性波动风险**：受宏观经济及下游终端需求波动影响，半导体市场景气度若下行，将影响设备订单需求。 2. **技术产业化不及预期风险**：若新技术和新工艺研发突破或良率提升受阻，可能导致新产品无法如期实现大规模产业化。 3. **行业竞争加剧风险**：随着国内外厂商在先进封装领域的渗透，竞争加剧可能压缩企业市场份额和利润空间。 ## 报告信息 - **报告名称**：《半导体制造崛起系列：AI需求带动全球WFE上修》 - **发布日期**：2026-06-15 - **报告作者**： - 王亮 S0260519060001 - 耿正 S0260520090002 ## 法律声明 本报告内容仅供广发证券客户参考，其他读者需自行评估内容的适当性。广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任。完整投资观点请以广发证券研究所发布的完整报告为准。 ```