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长江期货研究咨询部股指战情分析总结（20210427）

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当日股指走势及市场策略，结合资金驱动、宏观驱动和量化模型进行综合研判，为投资者提供参考。

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主要观点

1. 市场整体表现

• 上一交易日上证指数下跌 0.95%，报 3441点。
• 三大股指涨跌不一：IF主力合约报 5042点，持平；IH主力合约报 3454点，持平；IC主力合约报 6417点，微跌 0.01%。
• 行业板块多数下行，采掘、有色金属和化工涨幅靠前，分别为 1.61%、0.59% 和 0.21%。
• 概念板块中，打板、基因检测和电子烟概念涨幅领先，分别为 2.14%、2.12% 和 1.5%。

2. 资金驱动分析

• 两融余额：上一交易日减少 29.76亿元，市场活跃度下降，资金偏向空头。
• 外资流入：上一交易日净流入 32.04亿元，但较之前减少 46.55亿元，显示外资持股意愿减弱，对股市形成一定压力。

3. 宏观驱动分析

• 美联储政策预期：经济学家普遍预期美联储将在 今年四季度 开始削减QE，而非明年。该预期变化对市场情绪形成冲击。
• 美元走势：基于欧美经济差、利差、就业、PMI及疫情控制等指标，美元应走强，对股市形成承压。
• 中长期逻辑：随着美国财政刺激落地和全球疫情控制，全球经济修复预期增强，美联储宽松政策将边际收敛，权益类和大宗商品流动性将受挤压，震荡下行。但贵金属可能因避险情绪有所上行。

4. 量化模型分析

• 筹码分布模型：
  • 沪深300指数短期支撑位为 4971.88，压力位为 5106.0。
  • 对应的IF主力合约支撑位为 4935.1，压力位为 5070.9。
  • 指数靠近压力位，上涨空间有限，加权筹码集中在顶部，整体分布集中。
• 宏观关联模型：
  • 全球宏观贝叶斯网络显示，指数联动向上的概率约为 46.0%。
• 技术指标 Logit 模型：
  • 技术上继续上涨的概率为 63.26%。

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关键信息

• 风险提示：本报告为R4风险等级，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 策略建议：
  • 期货策略：保守策略继续观望。
  • 期权策略：建议买入 I02105-C-5100 看涨期权合约。
• 模拟盘跟踪：模拟盘初始资金为 200万元，保证金率为 15%，用于验证策略，但不构成投资建议。

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模型简介

1. 筹码分布模型

• 基于沪深300指数近300个交易日的换手率和成交量数据。
• 计算支撑位与压力位，帮助投资者判断市场走势。

2. 宏观关联模型

• 结合多频率宏观指标与市场行情数据，测度全球市场关联情况。
• 评估资金驱动市场的力度，预测当日指数上涨概率。

3. 技术指标 Logit 模型

• 综合21类技术指标（如 APO、AROON、MACD 等）映射为次日涨跌概率。
• 若 Logit 涨跌概率大于临界值，倾向于做多。

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结论

• 当前市场整体偏弱，指数接近压力位，上涨空间有限。
• 外资和两融资金均偏向空头，市场情绪偏谨慎。
• 美联储政策预期变化，美元走强逻辑成立，对股市形成压力。
• 建议投资者采取保守策略，关注期权市场，买入 I02105-C-5100 看涨期权合约。

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风险与免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告版权属长江期货所有，未经许可不得用于商业用途或传播。

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