> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科期货黑色月报总结 | 2026年03月 ## 核心内容 本报告聚焦于2026年3月钢材及铁矿市场走势分析，重点探讨供需基本面、出口形势、政策预期以及市场情绪对价格的影响。整体来看，钢材市场短期内延续震荡，铁矿则在高库存压力释放后，短期有一定支撑，但长期走势仍需关注需求变化。 --- ## 钢材端分析 ### 1. 供需格局 - 钢材整体维持稳定运行，供需如预期下行。 - **螺纹钢**：前期供给较弱，库存水平较低，需求恢复较好，价格相对强势。 - **热卷**：供给相对更强，库存压力更大，需求恢复预期较弱，价格承压明显。 - **五大钢材**：2月处于供需两弱状态，库存累积趋势明显，板材库存压力大于建材。 ### 2. 需求恢复 - 建材日成交恢复至4万吨左右，但整体仍偏弱。 - 房地产新开工面积低位运行，待售面积仍处于高位，需求端尚未明显改善。 - 汽车销量同比略有回落，对板材需求形成一定压力，需关注后续产销变化。 ### 3. 出口形势 - 中东地缘局势恶化可能对我国钢材出口产生显著影响，尤其是土耳其和沙特两国合计占我国出口量的10%。 - 若冲突长期化，将对钢材出口总量造成压力，尤其影响热卷出口。 ### 4. 市场情绪与政策预期 - 两会期间政策及市场情绪变化将成为关注重点。 - 国内政策力度偏弱，市场对后市驱动仍不明朗，短期钢材价格偏弱震荡。 ### 5. 基差与价差 - 螺纹基差有所收窄，热卷基差保持稳定。 - 卷螺差回落，反映市场对热卷库存去化持谨慎态度。 --- ## 铁矿端分析 ### 1. 供给情况 - **澳洲与巴西发运**：发运量稳定，澳洲保持在1900万吨以上，巴西在700万吨以上。 - **全球发运**：2月发运未出现大幅回落，仅月初受飓风影响略有下降，整体仍偏强。 - **中国进口**：到港量近期下降，但预计下周将反弹，供给端长期偏强格局不变。 ### 2. 库存变化 - 国内45港铁矿库存为17091.96万吨（+145.64），钢厂进口矿库存为9085.1万吨（-1618.83）。 - 库存压力有所减弱，但整体库存仍处于高位，短期对价格影响有限。 ### 3. 需求表现 - 铁水产量稳定恢复，247家钢企铁水产量为233.28万吨/日（+2.79），盈利率为39.83%（环比+1.3%）。 - 铁矿需求仍取决于钢材端需求表现，若钢材需求未显著改善，铁矿需求或难以达到2023年高位。 ### 4. 基差与价差 - 铁矿基差和月差均处于低位，市场预期信心不足。 - 05-09月差小幅上涨，但对整体价格影响不大。 --- ## 主要观点 - 钢材市场短期内缺乏明确的后市驱动，价格将延续震荡运行。 - 螺纹钢与热卷走势分化，螺纹钢因库存压力较小，价格相对较强；热卷因库存压力大，价格承压明显。 - 房地产和汽车产销对钢材需求影响较大，需密切关注后续数据变化。 - 中东地缘冲突可能对钢材出口产生长期影响，尤其对热卷出口。 - 铁矿短期有一定支撑，但长期走势仍取决于钢材需求恢复情况。 - 市场情绪和政策预期对黑色系品种影响较大，需保持谨慎态度。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 螺纹钢主力价格区间 | 3000-3150元/吨 | | 热卷主力价格区间 | 3170-3320元/吨 | | 钢材出口占比（西亚） | 约15-20% | | 土耳其与沙特钢材出口量 | 约100万吨/月 | | 铁矿全球发运量 | 3340.7万吨（+19.8%） | | 澳洲发运量 | 1948.4万吨（-62.3%） | | 巴西发运量 | 742.2万吨（+39.7%） | | 国内45港铁矿库存 | 17091.96万吨（+145.64） | | 247家钢企铁水产量 | 233.28万吨/日（+2.79） | | 铁矿基差与月差 | 低位运行，市场预期信心不足 | --- ## 风险提示 - 国内政策力度较弱，难以有效提振需求。 - 海外地缘冲突长期化可能对钢材出口和铁矿需求造成显著影响。 - 钢材需求恢复速度和力度将决定价格走势。 - 铁矿库存压力虽有所缓解，但长期供给偏强格局不变。 --- ## 数据来源 - Mysteel - 迈科期货投研服务中心