20260304-迈科期货-【迈科期货黑色月报】钢材端等待后市驱动,短期延续震荡运行_|_2026年03月_13页_2mb

迈科期货黑色月报总结 | 2026年03月

核心内容

本报告聚焦于2026年3月钢材及铁矿市场走势分析，重点探讨供需基本面、出口形势、政策预期以及市场情绪对价格的影响。整体来看，钢材市场短期内延续震荡，铁矿则在高库存压力释放后，短期有一定支撑，但长期走势仍需关注需求变化。

钢材端分析

1. 供需格局

• 钢材整体维持稳定运行，供需如预期下行。
• 螺纹钢：前期供给较弱，库存水平较低，需求恢复较好，价格相对强势。
• 热卷：供给相对更强，库存压力更大，需求恢复预期较弱，价格承压明显。
• 五大钢材：2月处于供需两弱状态，库存累积趋势明显，板材库存压力大于建材。

2. 需求恢复

• 建材日成交恢复至4万吨左右，但整体仍偏弱。
• 房地产新开工面积低位运行，待售面积仍处于高位，需求端尚未明显改善。
• 汽车销量同比略有回落，对板材需求形成一定压力，需关注后续产销变化。

3. 出口形势

• 中东地缘局势恶化可能对我国钢材出口产生显著影响，尤其是土耳其和沙特两国合计占我国出口量的10%。
• 若冲突长期化，将对钢材出口总量造成压力，尤其影响热卷出口。

4. 市场情绪与政策预期

• 两会期间政策及市场情绪变化将成为关注重点。
• 国内政策力度偏弱，市场对后市驱动仍不明朗，短期钢材价格偏弱震荡。

5. 基差与价差

• 螺纹基差有所收窄，热卷基差保持稳定。
• 卷螺差回落，反映市场对热卷库存去化持谨慎态度。

铁矿端分析

1. 供给情况

• 澳洲与巴西发运：发运量稳定，澳洲保持在1900万吨以上，巴西在700万吨以上。
• 全球发运：2月发运未出现大幅回落，仅月初受飓风影响略有下降，整体仍偏强。
• 中国进口：到港量近期下降，但预计下周将反弹，供给端长期偏强格局不变。

2. 库存变化

• 国内45港铁矿库存为17091.96万吨（+145.64），钢厂进口矿库存为9085.1万吨（-1618.83）。
• 库存压力有所减弱，但整体库存仍处于高位，短期对价格影响有限。

3. 需求表现

• 铁水产量稳定恢复，247家钢企铁水产量为233.28万吨/日（+2.79），盈利率为39.83%（环比+1.3%）。
• 铁矿需求仍取决于钢材端需求表现，若钢材需求未显著改善，铁矿需求或难以达到2023年高位。

4. 基差与价差

• 铁矿基差和月差均处于低位，市场预期信心不足。
• 05-09月差小幅上涨，但对整体价格影响不大。

主要观点

• 钢材市场短期内缺乏明确的后市驱动，价格将延续震荡运行。
• 螺纹钢与热卷走势分化，螺纹钢因库存压力较小，价格相对较强；热卷因库存压力大，价格承压明显。
• 房地产和汽车产销对钢材需求影响较大，需密切关注后续数据变化。
• 中东地缘冲突可能对钢材出口产生长期影响，尤其对热卷出口。
• 铁矿短期有一定支撑，但长期走势仍取决于钢材需求恢复情况。
• 市场情绪和政策预期对黑色系品种影响较大，需保持谨慎态度。

关键信息

风险提示

• 国内政策力度较弱，难以有效提振需求。
• 海外地缘冲突长期化可能对钢材出口和铁矿需求造成显著影响。
• 钢材需求恢复速度和力度将决定价格走势。
• 铁矿库存压力虽有所缓解，但长期供给偏强格局不变。

数据来源

• Mysteel
• 迈科期货投研服务中心