> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市场及不锈钢行业总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月镍市场及不锈钢行业的走势，重点围绕镍矿供应、中间品产量、精炼镍成本、库存变化以及不锈钢价格波动等方面展开。整体来看，市场呈现震荡态势，受地缘政治、供应变化和需求疲软等多重因素影响，产业成本维持高位，库存压力依然存在。 --- ## 主要观点 ### 1. 镍市场：震荡为主，关注政策与宏观变化 - **供应紧张**：印尼硫磺供应持续紧张，导致中间品厂家减产，镍成本维持高位。 - **地缘政治影响**：美以伊局势反复，但市场情绪有所缓和，短期或偏震荡。 - **印尼矿价**：印尼镍矿配额批复缓慢，矿价维持高位，支撑镍铁价格。 - **菲律宾矿供应**：菲律宾镍矿供应持续增长，对印尼矿价形成压力。 - **印尼中间品产量**：预计5月印尼镍湿法中间品产量环比下降3.31%，冰镍产量环比下降9.89%。 - **中国进口变化**：中国进口镍矿数量在2024年增长显著，但2025年后有所回落。 - **库存情况**：中国港口镍矿库存持续增长，全球库存维持高位，LME和SHFE仓单库存有所波动。 ### 2. 不锈钢市场：中期震荡，成本支撑价格 - **印尼高镍生铁减产**：印尼某高镍生铁产线计划转产为冰镍，导致供应紧张，推动不锈钢成本走高。 - **钢厂排产预期**：钢厂维持高排产预期，但下游需求疲软，现货库存压力大。 - **成本波动**：不锈钢成本小幅波动，但整体维持高位，支撑钢价震荡。 - **关注事件**：印尼与菲律宾镍政策变动、地缘政治变化、海内外宏观形势等。 --- ## 关键信息 ### 镍矿供应情况 - **菲律宾出口**：菲律宾镍矿出口量在2024年4月达到400万吨，随后增长，但5月受台风影响，发运放缓。 - **印尼进口**：印尼镍矿进口量在2024年4月达500万吨，2025年增长趋势减弱。 - **印尼矿价**：印尼镍矿CIF价维持高位，2025年12月达到17.5美元/湿吨。 ### 中间品产量 - **印尼镍湿法中间品**：2026年4月产量约2.72万吨，环比下降16.31%，同比下降13.07%。 - **印尼冰镍**：2026年4月产量约3.99万吨，环比下降0.98%，同比增长131.28%。 - **预计5月**：印尼镍湿法中间品产量约2.63万吨，环比下降3.31%；冰镍产量约3.6万吨，环比下降9.89%。 ### 精炼镍市场 - **中国产量**：2026年5月中国精炼镍产量约33751吨，环比下降4.25%，同比下降6.23%。 - **印尼产量**：2026年5月印尼精炼镍产量9800吨，环比持平，同比增长44.12%。 - **进口情况**：中国精炼镍净进口量在2026年4月为35000吨，5月预计略有变化。 ### 硫酸镍市场 - **产量**：中国硫酸镍产量在2026年5月约188100吨，环比下降4.66%。 - **成本高企**：中间品价格高企导致硫酸镍成本持续走高，部分厂商亏损减产。 - **价格波动**：电池级和电镀级硫酸镍价格在2026年1月至4月间有所上涨。 ### 库存情况 - **LME&SHFE仓单**：伦镍仓单在2026年1月达到285000吨，上月末小幅回落。 - **中国库存**：中国精炼镍样本库存持续增长，维持高位。 ### 不锈钢成本与利润 - **原材料价格**：高碳铬铁、废不锈钢、镍铁价格在2026年4月至6月间波动，但整体维持高位。 - **成本结构**：不同原材料产冷轧304C1现金成本在2026年4月至6月间逐步上升。 - **利润情况**：江苏地区镍铁厂利润在2025年1月至3月间波动，部分月份出现亏损。 --- ## 总结 - **镍市场**：短期震荡，中期偏多，关注印尼矿端政策、菲律宾镍矿供应、地缘政治及海外宏观变动。 - **不锈钢市场**：中期震荡，成本支撑价格，关注印尼菲律宾镍政策及全球宏观经济变化。 - **库存**：全球库存维持高位，中国库存持续增长，对价格形成压力。 - **成本与利润**：镍矿价格高企，推动成本维持高位；部分厂商因亏损减产，影响市场供需。 --- ## 关注事件 - **印尼镍矿配额审批**：印尼矿端政策变化可能影响供应节奏。 - **菲律宾镍矿出口**：菲律宾镍矿出口增长可能对印尼矿价形成压力。 - **地缘政治变化**：美以伊局势对镍市场情绪影响。 - **全球宏观经济变动**：海外宏观变化可能影响镍需求。 - **不锈钢需求**：下游旺季已过，进入淡季，库存压力较大。