> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 - 2026年6月5日 ## 核心内容概览 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、纯苯及苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、燃料油等能源化工产品的市场行情与策略观点，综合评估了市场供需、成本变化、地缘政治影响及未来趋势。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - INE 主力原油期货收跌 0.40 元/桶，跌幅 0.07%，报 603.60 元/桶。 - 高硫燃料油收跌 34.00 元/吨，跌幅 0.87%，报 3884.00 元/吨。 - 低硫燃料油收涨 5.00 元/吨，涨幅 0.10%，报 4800.00 元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏空头战略配置。 2. 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔 Platts 南北非同油种价差。 3. 建议做空高硫燃油裂解价差。 4. 建议做空 INE-Brent 跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 主力合约变动-31元/吨，报2877元/吨。 - MTO利润变动35元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议单边观望。 - MTO 利润做阔，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 山东、河南、河北、湖北、江苏、山西现货价格均下跌 10-20 元/吨。 - 主力合约变动-32元/吨，报1773元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能出现复合肥企业调整配方，支撑短期需求。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - RU 和 NR 反弹涨幅超预期，但未见实质性利好，需防范回落风险。 - 丁二烯橡胶 BR 大概率补跌，供需偏弱。 ### 策略观点 - 市场波动较大，建议灵活应对，短线交易，设置止损。 - NR 和 RU 短期强势，但继续做多性价比不佳，需防范调整风险。 - BR 预期震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权多头可逐步平仓。 - 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC 主力合约变动-107.00 元/吨，跌幅-2.17%，报 4819.00 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，存在减产预期。 - 下游内需负荷恢复至高位，出口方面因退税取消，海外存在减产预期，国内装置或需补充缺口。 - 整体逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，伊朗地缘推动成本上行，亚洲因缺中东原油引发减产预期，或抵消出口退税取消的利空。 - 短期预期筑底，跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。 - 苯乙烯现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强。 - BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，乙苯脱氢利润上涨。 - 纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。 - 三S加权开工率震荡下降，PS、EPS、ABS开工率均下降。 ### 策略观点 - 纯苯和苯乙烯基差扩大，地缘影响较大，建议空仓观望。 - 苯乙烯非一体化利润已大幅修复，成本端供应偏宽，估值向上修复空间缩小。 - 建议关注地缘冲突对盘面的影响。 --- ## 聚乙烯 & 聚丙烯 ### 聚乙烯 - 主力合约收盘价 7885 元/吨，下跌 120 元/吨。 - 上游开工率环比下降，库存去库。 - 需求端整体开工率无亮点。 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 ### 聚丙烯 - 主力合约收盘价 8683 元/吨，下跌 112 元/吨。 - 成本端供应过剩缓解，但需求端季节性反弹力度强于往年。 - 地缘冲突主导盘面，长期矛盾从成本端转向投产错配。 --- ## 聚酯 ### PX - 主力合约变动-126.00 元/吨，跌幅-1.44%，报 8608.00 元/吨。 - 石脑油裂差变动-21.72 美元/吨，报-81.08 美元/吨。 ### PTA - 主力合约变动-108.00 元/吨，跌幅-1.72%，报 6184.00 元/吨。 - 加工费变动 78.91 元/吨，报 537.15 元/吨。 ### 策略观点 - PX 和 PTA 预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降。 - 中东地缘持续发酵，可能导致东北亚炼厂负荷进一步下降。 - 估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期上升，但空间较小，短期波动较大，注意风险。 --- ## 燃料油 ### 高硫燃料油 - 现货价格变动-340元/吨，报 350 元/吨。 - 裂解价差波动较大，建议关注地缘因素和成本变化。 ### 低硫燃料油 - 现货价格变动-350元/吨，报 400 元/吨。 - 裂解价差波动较大，建议关注库存变化和地缘影响。 ### 策略观点 - 高硫燃油裂解价差建议做空，低硫燃油裂解价差建议关注调整机会。 - 建议根据市场波动灵活应对，注意地缘政治风险。 --- ## 数据图表概览 - **图1 & 图2**：WTI 和 Brent 原油价格走势，显示原油价格高位震荡。 - **图3**：秦皇岛港动力煤价格，呈现波动趋势。 - **图4**：纽卡斯尔港煤价，呈现下降趋势。 - **图5**：东北亚 LNG 价格，整体呈上升趋势。 - **图6**：SC 原油 M1-M2 月差，显示价差缩小。 - **图7**：成品油价格走势，航空煤油、汽油、柴油价格均上涨。 - **图8**：欧洲柴油裂解价差，呈现波动。 - **图9**：美国汽油裂解价差，呈现下降趋势。 - **图10**：美国商业原油库存，波动中略降。 - **图11**：环渤海九港煤炭库存，持续去库。 - **图12**：BDI 指数，波动中略升。 - **图13 & 图14**：新加坡高硫与低硫燃料油现货价格，高硫价格下跌，低硫价格波动。 - **图15 & 图16**：高硫与低硫燃料油裂解价差，呈现波动。 - **图17 & 图18**：高硫与低硫燃料油基差，呈现波动。 - **图19**：新加坡高低硫价差，显示价差扩大。 - **图20 & 图21**：燃料油期货库存，呈现去库趋势。 --- ## 总结 整体来看，能源化工市场在地缘政治、成本端、供需变化等因素的共同影响下，呈现震荡偏弱的走势。建议投资者关注地缘风险，灵活应对市场波动，根据品种特性制定相应的交易策略。对于原油，建议做空跨区价差；对于甲醇和尿素，建议观望；对于橡胶，建议短线交易并防范回落风险；对于 PVC 和聚酯，建议关注库存和成本变化。同时，对冲策略和期权操作需谨慎，设置止损以控制风险。