20180122-信达证券-电子行业周报_加大扶持力度_LCD呈两极化发展_13页_514kb

LCD行业两极化发展及电子行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年第4周电子行业的市场表现及发展趋势，重点指出LCD行业在国家政策支持下呈现两极化发展，即大尺寸LCD持续增长，而小尺寸LCD受OLED替代及智能手机出货量下降影响，市场空间受到压缩。同时，报告推荐了全志科技和紫光国芯两家公司作为电子行业投资重点，并指出行业面临的宏观经济与技术创新风险。

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主要观点

1. LCD行业发展趋势

• 国家支持：LCD行业受到国家政策扶持，整体出货量有望继续上升。
• 两极化发展：
  • 大尺寸LCD：受益于成本下降和大尺寸化趋势，未来产能将逐步释放，55英寸已成为彩电主流，65英寸将成为下一阶段主流。
  • 小尺寸LCD：受OLED技术成熟和智能手机出货量下滑影响，市场空间受到压缩。
• 行业背景：面板行业快速发展，主要得益于技术进步和成本控制，同时OLED技术逐渐成熟，对中小尺寸LCD形成替代压力。

2. 行业布局建议

• 关注需求增长的细分板块：如光学元件、显示器件等，具有较高的成长空间。
• 关注国家重点扶持领域：如半导体行业，政策支持力度大，发展前景广阔。

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关键信息

市场表现

• 全球电子指数：
  • 费城半导体指数上涨 $3.66%$
  • 台湾电子指数上涨 $3.90%$
  • 申万电子指数下跌 $3.35%$，在申万28个行业中排名第26。
• 板块表现：
  • 显示器件板块上涨 $2.42%$
  • 其他板块如LED、光学元件、电子零部件制造等均出现下跌，跌幅从 $3.74%$ 到 $6.59%$ 不等。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：百华悦邦（+61.04%）、聚灿光电（+11.95%）、艾比森（+10.71%）、汇冠股份（+9.67%）、京东方A（+9.56%）
  • 跌幅前五名：卓翼科技（-26.11%）、ST保千里（-22.63%）、宇顺电子（-20.58%）、通富微电（-14.18%）、英飞特（-13.57%）

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重点推荐公司

全志科技

• 公司定位：A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司。
• 主要产品：智能终端应用处理器、智能电源管理芯片。
• 市场表现：
  • 2017年净利润同比下降 $77.81% - 91.93%$
  • 在车联网、智能家居等领域布局较深，客户包括凌度、京东、小米等知名企业。
• 未来展望：随着车联网和智能硬件市场的增长，公司业绩有望进一步提升。

紫光国芯

• 公司定位：IC设计企业，产品涵盖智能芯片、特种集成电路、存储芯片。
• 主要产品：
  • 智能卡芯片业务增长显著，同比增长 $35.77%$
  • DRAM存储器芯片形成较完整系列，NAND Flash新产品已开始市场推广。
• 市场表现：2017年净利润同比增长显著，受益于存储芯片需求增长。
• 未来展望：随着国家集成电路产业政策的实施，存储芯片和内存模组产品在多个领域的应用将持续增长。

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行业及公司动态

• 政策与市场动态：
  • 京东方获得63亿元债务豁免，显示国家对面板行业的支持。
  • 美国拟禁止政府机构与华为、中兴合作。
  • 晶圆代工厂提高8寸厂的IC代工费用，导致IC设计公司可能提高报价。
  • 模拟芯片市场预计在2017~2022年复合年增率（CAGR）达 $6.6%$。
• 公司公告：
  • 多家公司发布2017年度业绩预告，部分公司业绩增长显著，如力源信息（同比增长 $575.83% - 603.29%$）、大立科技（高新技术企业认定，享受 $15%$ 税率优惠）。
  • 胜宏科技、景旺电子、科恒股份等公司也实现了不同程度的业绩增长。

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风险因素

1. 宏观经济风险：全球经济下滑，国内经济增速放缓，可能影响行业整体表现。
2. 技术创新风险：新产品技术替代风险，如OLED对小尺寸LCD的替代。

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总结

LCD行业在政策支持下呈现两极化发展趋势，大尺寸LCD持续增长，而小尺寸LCD受OLED替代及市场需求下降影响。电子行业整体表现波动，但部分细分板块如显示器件和半导体仍具增长潜力。报告重点推荐了全志科技和紫光国芯两家公司，认为其在技术、市场和政策支持方面具备优势，未来增长空间较大。同时，报告也提示了行业面临的宏观经济与技术创新风险，建议投资者谨慎评估市场环境与公司基本面，合理布局投资。