> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：航运月报（2026年8月2日） ## 核心内容总结 ### 一、集运市场概况 2026年8月2日发布的《光期研究：航运月报》主要分析了全球集装箱运输市场的供需变化及价格走势。整体来看，集运市场在地缘政治风险和贸易政策不确定性的影响下，现货运价缓慢下行，但地缘溢价支撑远月合约价格反弹。 --- ### 二、主要观点 1. **价格走势** - 集运指数（欧线）期现价格呈现“先跌后涨”趋势。 - 6月中旬以来，现货运价逐渐见顶，进入下行周期。 - 7月上旬因地缘局势升温（美伊冲突、胡塞武装封锁红海），盘面反弹。 - 近月合约主要博弈降价斜率，远月合约则因地缘溢价有所反弹。 2. **供应情况** - **运力部署**：全球运力持续高位，但受地缘风险和港口拥堵影响，供应链稳定性受扰。 - **区域运力变化**： - 上海-北欧航线7月周均运力为32万TEU，环比下降3.67%；8月预计为31.9万TEU，环比微降0.3%；9月预计回升至33.4万TEU，环比增加4.61%。 - 美线运力在7月因停航较多而有所下降，但8月预计回升至28.36万TEU，环比上升13.55%。 - **港口拥堵**：7月全球港口拥堵运力占比显著增加，主要由台风导致国内港口延误、欧洲和北美港口运力环比下滑。 - **运河运力**：苏伊士运河通航量近期回升，但霍尔木兹海峡因地缘局势仍面临封锁风险。 - **船舶交付与拆解**：2026年6月集装箱船交付量环比上升，但同比减少。预计全年集装箱船队增速约为4.5%，其中12000-16999TEU船型增速为8%，17000+TEU超大型船舶增速为4%。 3. **需求变化** - **全球贸易量**：2026年1-5月全球集装箱贸易量同比增长4.93%，亚欧贸易量同比增长14.26%。 - **中国对美出口**：7月中国至美国集装箱离港量环比下降16.15%，6月对美出口同比增长13.8%，较5月明显放缓。 - **AI相关出口**：全球AI资本开支扩张带动芯片、计算机设备及相关零部件出口需求走强。 - **家电出口**：欧洲高温刺激空调市场需求，带动部分区域补库行为。 - **汽车出口**：中国汽车出口量持续增长，6月出口量同比增长73%，新能源汽车出口增速尤为突出。 --- ### 三、关键信息 - **地缘风险**：中东局势持续紧张，美伊冲突和胡塞武装封锁红海，影响全球航运安全和供应链稳定。 - **运力变化**：8月和9月运力预计逐步恢复，但整体仍处于高位，供应端不确定性较大。 - **需求支撑**：尽管贸易政策不确定性增加，但AI、汽车、家电等领域的出口需求仍为市场提供一定支撑。 - **价格预期**：近月合约将维持高位震荡，远月合约有望进行贴水修复，但大幅反弹需等待四季度需求支撑。 --- ### 四、期货合约价差分析 - 集运指数（欧线）期货合约价差显示： - EC2608-2609、EC2608-2610和EC2610-2612合约价差对比表明市场对未来价格走势存在分歧。 - 近月合约价差较小，反映市场对价格进一步下跌的预期。 - 远月合约价差有所扩大，显示市场对地缘溢价和需求回升的期待。 --- ### 五、研究团队简介 - **钟美燕**：光大期货研究所副所长，具备丰富期货研究经验，曾获多项分析师奖项。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，硕士学历，长期在主流财经媒体发表观点。 - **邸艺琳**：橡胶、聚酯分析师，擅长数据分析与逻辑推理，多次获优秀作者称号。 - **彭海波**：甲醇、丙烯等分析师，具备期现贸易背景，通过CFA三级考试。 --- ### 六、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ### 七、免责声明 - 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或操作依据。 - 投资者据此进行投资决策，风险自担。