20260304-东海证券-半导体行业2月份月报_半导体行业涨价蔓延未止_关注AI驱动下细分赛道结构性机会_28页_2mb

半导体行业月报总结

核心内容

2026年2月，半导体行业整体呈现回暖趋势，价格持续上涨，AI驱动的市场需求成为主要支撑。全球半导体销售额同比增速显著，显示行业需求逐步复苏。存储、消费电子、功率、模拟等细分领域均出现价格上涨，其中存储芯片的涨价尤为明显，部分细分领域出现供不应求。公募基金持续配置半导体行业，持仓市值占比达13.22%，重点布局行业龙头。

主要观点

• 需求复苏：全球半导体需求持续改善，AI服务器、新能源车、TWS耳机及可穿戴设备等细分领域表现强劲，推动行业整体回暖。
• 价格上行：存储芯片价格持续上涨，且涨价现象已蔓延至其他半导体领域，如功率、模拟等。
• AI主线：AI仍是半导体行业未来发展的主线，英伟达2025Q4业绩与2026Q1展望继续超预期，其GTC大会将带来新品发布，进一步推动相关产业链。
• 估值高位：半导体板块估值处于历史高位，PE、PS、PB等指标均高于平均水平，市场对行业成长性预期较高。
• 政策与市场影响：中国大陆政策刺激与AI热潮推动半导体指数独立上涨，同时海外压力下国产替代进程加快。

关键信息

2月行情回顾

• 申万电子行业：2026年2月涨跌幅为 $-0.87%$，略低于沪深300指数 $-0.16%$。
• 半导体板块：2026年2月涨跌幅为 $-4.25%$，涨幅最高为炬光科技（+74.17%），跌幅最大为明微电子（-26.40%）。
• 基金持仓：2025Q4公募基金持仓半导体市值达4726.55亿元，占电子行业持仓的65.23%，TOP20持仓市值占据87.93%。

供需数据跟踪

• 全球半导体销售额：2025年12月同比为 $37.13%$，全年累计同比为 $23.47%$，显示需求复苏。
• 存储价格：2026年2月存储模组价格涨跌幅区间为 $0% - 11.11%$，存储芯片价格涨跌幅区间为 $0% - 8.77%$，延续上涨趋势。
• 硅片出货面积：2025Q4全球半导体硅片出货面积同比为 $8.01%$，显示需求回暖。

下游需求数据

• AI服务器：全球AI服务器需求保持高速增长，云厂商资本开支持续增加。
• 新能源车：2025年12月全球新能源汽车销量同比为 $11.50%$，全年累计同比为 $19.15%$。
• 可穿戴设备：全球可穿戴腕带设备2025年同比增长 $6%$，中国2025年前三季度同比增长 $27.6%$。
• 消费电子：2025Q4全球智能手机出货量同比为 $2.28%$，PC出货量同比为 $9.61%$，平板电脑出货量同比为 $1.07%$。

行业重点新闻

• 英伟达：2025Q4业绩及2026Q1展望继续超预期，GTC大会将发布下一代GPU架构平台，有望进一步推动算力芯片及相关产业链。
• 资本开支：四大CSP厂商资本开支超预期，推动功率半导体价格上涨。
• 国产替代：全球地缘政治紧张，部分技术密集型领域美国政策高压，推动半导体国产化进程。

投资建议

看好板块与个股

• AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。
• AI算力芯片：寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技。
• 光器件：源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技。
• PCB：胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密。
• 存储：江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正。
• 服务器与液冷：英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。
• 上游供应链：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
• 价格触底复苏：新洁能、扬杰科技、东微半导、豪威集团、思特威、格科微、圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微。

风险提示

• 下游需求复苏不及预期：若市场需求未如预期复苏，可能影响行业表现。
• 国产替代进程不及预期：若国产替代速度不及预期，可能影响行业增长。
• 产品研发进展不及预期：若企业产品开发进度未达预期，可能影响市场竞争力。

图表目录

• 图1：A股各行业月度涨幅排行
• 图2：电子行业各个细分板块近30日涨跌幅
• 图3：半导体涨幅TOP10个股排列
• 图4：半导体跌幅TOP10个股排列
• 图5：申万半导体指数波动图
• 图6：费城半导体指数波动图
• 图7：A股半导体行业PE估值波动图
• 图8：不同板块在不同估值指标下的历史分位数
• 图9：半导体市值TOP20企业排列
• 图10：公募基金持仓市值行业排列
• 图11：各个季度公募基金配置电子细分板块市值占比
• 图12：各个季度公募配置半导体市值及持仓占比
• 图13：公募基金持仓TOP20半导体企业排列
• 图14：全球半导体月销售额及同比增速
• 图15：存储芯片模组价格涨跌幅
• 图16：部分SSD产品价格长期波动图
• 图17：部分eMMC产品价格长期波动图
• 图18：部分LPDDRX产品价格长期波动图
• 图19：部分eMCP产品价格长期波动图
• 图20：部分存储芯片产品价格涨跌幅
• 图21：部分DRAM产品价格短期波动图
• 图22：部分DRAM产品2020年以来价格长期波动图
• 图23：部分NAND产品价格短期波动图
• 图24：部分NAND产品2020年以来价格长期波动图
• 图25：全球半导体硅片季度出货面积及同比增速
• 图26：全球半导体硅片年出货面积及同比增速
• 图27：日本生产者产成品库存指数月波动走势
• 图28-35：主要半导体企业库存与周转天数
• 图36：海外代表科技股业绩汇总
• 图37-39：A股半导体企业存货、营收、净利润及同环比
• 图40-46：全球与中国新能源汽车、智能手机、PC、平板出货量
• 图47-55：全球与中国汽车总销售量、AI服务器与非AI服务器市场规模预测

结构性机会

• AI驱动：AI服务器、算力芯片、光模块、PCB、液冷等细分领域将受益于AI主线。
• 存储涨价：存储芯片价格持续上涨，带动存储相关企业盈利增长。
• 国产替代：在全球政策压力下，国产替代进程加快，建议关注半导体设备、零组件、材料等上游供应链企业。

总结

2026年2月，半导体行业整体回暖，价格持续上涨，AI驱动成为行业增长的主要动力。公募基金持续加仓，重点配置行业龙头，显示市场对半导体行业长期发展的乐观预期。未来3月，随着AI需求进一步释放及存储涨价延续，结构性机会或将显现。建议关注AI相关产业链及存储、设备等细分领域。