20260719-华泰期货-油料周报_豆一区间震荡_花生弱势运行_9页_1mb

大豆与花生市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了大豆与花生市场近期的行情走势、供需变化及市场策略，指出当前市场处于震荡格局，缺乏明确单边驱动因素。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：豆一主力合约2609收盘价为4684元/吨，环比下跌63元，跌幅1.33%。
• 现货市场：多个地区如巴彦、宝清、富锦、尚志的食用豆现货基差均较上周上涨63元，反映出现货市场承压。

供需分析

• 供应端：
  • 国内国产陈豆仍有流通余量，国储、省储货源持续投放，但现货承接力偏弱。
  • 东北新季大豆种植面积下调，产区连续阴雨导致苗情不及往年，远期供给收缩预期增强。
  • 大豆周度到港量为209.95万吨，油厂大豆库存达757.75万吨，同比增幅15.25%，千万吨级进口大豆分流了国产豆的食品和饲料需求。
• 需求端：
  • 暑期高温压制豆制品终端消费，下游加工厂维持极低库存运行，仅按需零星采购。
  • 黑龙江省储大豆拍卖成交率不足五成，拍卖数据走弱进一步拖累现货流通。

市场分析

• 短期盘面延续区间震荡，资金观望情绪浓厚。
• 供应层面，陈豆与拍卖货源持续投放，导致近端现货供给宽松，压制盘面上行空间。
• 远期供给收缩预期为远月合约提供底部支撑，巴西大豆出口维持高位，全球油料市场仍呈宽松格局。
• 需求端，高温淡季下消费低迷，食品企业加工率偏低，饲料需求受养殖端亏损抑制。
• 市场多空博弈加剧，震荡观望情绪为主，缺乏实质性利多支撑。

关键策略

• 市场策略：中性
• 风险提示：无

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：花生2611合约收盘价8230元/吨，环比下跌188元，跌幅2.23%。
• 现货市场：河南南阳、山东临沂、河北衡水等地的花生现货基差均较上周上涨188元，反映出现货市场承压。

供需分析

• 供应端：
  • 全国样本油厂花生库存29.06万吨，周环比减少1.948万吨，降幅6.28%。
  • 河南产区冷库库存偏高，高温高湿环境推动持货商出货意愿提升。
  • 东北基层余粮逐步流通，筛选企业加工意愿低迷。
  • 新季春花生上市窗口临近，但短期无明显减产风险。
• 需求端：
  • 终端食用消费仍处淡季，食品企业加工率偏低，流通市场无补库动作。
  • 油厂花生库存虽持续去化，但总量仍处历史高位，压制新季采购节奏。
  • 水产饲料需求随三伏天升温有所好转，但花生粕黄曲霉指标偏高，配方添加比例受限。

市场分析

• 花生市场整体偏弱震荡，下游需求缺乏有效支撑，市场成交承压。
• 花生油处于消费淡季，油厂让利走货，报价预计弱稳运行。
• 花生粕受豆粕走强带动，行情存在震荡偏强预期。
• 市场心态层面，仅10%压榨企业、15%贸易商看涨，超四成市场主体看跌，震荡观望情绪占主流。

关键策略

• 市场策略：中性
• 风险提示：无

图表说明

• 图1至图22展示了大豆与花生的期货价格、现货基差、库存、产量、消费量等关键数据，来源包括华泰期货研究院和钢联。

分析团队

• 研究员：邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元
• 从业资格号：F3047125、F03120775、F03114139、F03114096
• 投资咨询号：Z0015474、Z0019724、Z0023055、Z0023045

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