> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 寬鬆周期料結束 紅元上試 0.605 --- 2026年2月25日大公報 https://epaper.tkww.hk/a/202602/25/AP699e0866e4b04773b069c1db.html 大公文匯 HKTKWW 忘己之为大名私也谓公 文彬武 连 海 创 兴 部 今日大公>>經濟 # 能言匯說/寬鬆周期料結束 紐元上試0.605 $①$ 6小時前 Aa字號 $\triangle$ 新西蘭上季通脹率升至 $3.1\%$ ，市場預期當地的寬鬆周期或即將結束。 美國1月新增非農就業人數創逾一年來新高，失業率亦意外下降。數據顯示，1月非農就業職位增加13萬個，市場原本預期僅增加7萬個，失業率为 $4.3\%$ ，亦低於市場預期的 $4.4\%$ 。最新申領失業救濟金人數減少2.3萬人，跌至20.6萬人，低於市場預期的22.5萬人。 美减息或推後至7月 美國勞動力市場穩固，為聯儲局短期內維持利率不變提供空間。美國明尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利表示，美國勞動力市場仍相當強韌，聯儲局已接近實現充分就業和穩定物價兩大目標。彭博利率期貨顯示，市場充分消化了聯儲局下一次減息的時間點，從此前的6月推後至7月。美匯指數早前一度回穩並短暫升返98水平，執筆之時正上試50天線，我們預計美匯指數短線將橫盤震盪為主。 另外，新西蘭去年第四季通脹率意外升至3.1%，市場預期和前值都為3%，按季亦升0.6%。經濟復甦使物價回暖，現時已超出新西蘭央行1%至3%的通脹目標，當地統計局稱雖然新西蘭通脹比高峰時已大幅放緩，但自2024年第四季度以來，每季通脹都較之前數據有明顯回升，市場揣測當地央行的寬鬆周期或即將結束。 新西蘭儲備銀行上周議息會議符合市場預期，將央行現金利率維持在2.25厘不變。 紐元兑美元自1月初以來迎來一輪急升，一度連升10個交易日，由低位0.5726彈至0.6093，創下去年6月來的高位，執筆之時，紐元兑美元日線圖50天線已上穿250天線形成「黃金交叉」之利好信號，但受獲利回吐盤影響，紐元兑美元暫時回落至0.596水平。我們認為，紐元短線支撐位為50天線約0.59水平，若能守穩該位置，不排除再度上試0.605水平。 （光大證券國際產品開發及零售研究部）