> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业深度报告总结：茶饮崛起与突围 ## 核心内容概述 本报告聚焦现制茶饮行业，分析其行业趋势、竞争要素及投资建议，重点探讨茶饮品牌如何在不同市场层级和价格带中实现增长与突围。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业迈入“结构性增长”阶段 - **一线城市趋于饱和**：2024年12月至2025年12月，茶饮新开店数10.2万家，关闭13.1万家，净减少2.93万家。一线城市和新一线城市为净闭店前十地区，三线及以下城市为净增长区域。 - **下沉市场成为主战场**：随着一线城市竞争加剧，茶饮品牌扩张重心转向下沉市场。三线及以下城市茶饮市场规模年均复合增速达30.7%，增长潜力巨大。 - **内地茶饮开店空间**：预计2025年内地现制茶饮开店空间为48.99万家，增长空间为24.60%。采用省内标杆城市密度外推方法，结合各城市消费能力与人口密度进行测算。 ### 2. 竞争要素：品类为先，中长期竞争回归效率 - **品类生命周期**： - **成长期**：如轻乳茶，竞争集中在产品创新、差异化和声量，品牌需精准捕捉健康化、情绪疗愈等消费诉求。 - **成熟期**：如水果茶、传统奶茶，竞争重心在供应链效率与成本控制，出品稳定、损耗率低、复购率高的品牌更具优势。 - **价格带分析**： - **平价市场**：核心竞争逻辑为规模化带来的成本优势，蜜雪冰城占据绝对领先地位，2023年商品销售额占平价市场60%。 - **大众市场**：市场规模大，客群需求多元化，追求“多快好省”。2023年CR3为43%，其中古茗、茶百道、沪上阿姨分别占18%、16%、9%。 - **高端市场**：聚焦品牌价值，同时出海寻找增量。2024年高端市场CR3为40.5%，其中霸王茶姬以20.3%市占率位居第一。 ### 3. 外卖补贴推动行业集中度提升加速 - **竞争格局**：行业呈现“一超多强”格局，头部品牌市占率持续提升。2023年，前五大现制茶饮品牌市场份额达46.8%，蜜雪冰城以49.6%市占率居首。 - **头部品牌受益明显**：在外卖补贴大战中，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等头部品牌因门店数量多、分布广、产业链完善，业绩显著提升，门店扩张延续。 - **盈利能力分化**：古茗在盈利能力方面表现亮眼，2025年归母净利润同比增长108%，净利率提升至24.13%。奈雪的茶因以自营为主，连续两年亏损。 ## 投资建议 - **关注头部品牌**：蜜雪冰城凭借规模化优势和高效的单店模型，是现制茶饮行业的最大受益者，建议关注其确定性收益。 - **布局成长性品牌**：古茗凭借精细化运营和产品研发优势，具备弹性收益潜力，建议关注其成长性。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 加盟门店扩张不及预期 - 食品安全问题 ## 关键数据总结 | 指标 | 2023年 | 2025年 | 2026年预测 | |------|--------|--------|------------| | 蜜雪冰城门店数 | 5.5万家 | 5.5万家 | - | | 古茗门店数 | 1.2万家 | 1.2万家 | - | | 茶百道门店数 | 1.0万家 | 1.0万家 | - | | 沪上阿姨门店数 | 1.0万家 | 1.0万家 | - | | 奈雪的茶门店数 | 1.6万家 | 1.6万家 | - | | 霸王茶姬门店数 | 7000家 | 7000家 | - | | 2025年CR5 | 22.95% | 22.95% | - | | 蜜雪冰城单店模型 | 初始投资21.58万元 | 初始投资21.58万元 | - | | 投资回收期 | 12.1个月 | 12.1个月 | - | | 蜜雪冰城毛利率 | 30.0% | 32.5% | 31.0% | | 古茗毛利率 | 31.5% | 31.0% | 33.00% | | 茶百道毛利率 | 34.5% | 31.5% | 34.5% | | 沪上阿姨毛利率 | 30.5% | 31.5% | 31.5% | | 蜜雪冰城净利率 | 17.66% | 17.66% | - | | 古茗净利率 | 16.99% | 24.13% | - | | 茶百道净利率 | 17.94% | 17.94% | - | | 沪上阿姨净利率 | 17.94% | 17.94% | - | | 霸王茶姬净利率 | 17.94% | 17.94% | - | | 奈雪的茶净利率 | 17.94% | 17.94% | - | ## 重点品牌表现 - **蜜雪冰城**：平价市场寡头，2025年营收达335亿元，增速32%；单店模型优秀，投资回收期约12.1个月。 - **古茗**：大众市场核心品牌，2025年营收达128亿元，增速47%；净利率提升至24.13%，盈利能力突出。 - **茶百道**：大众市场重要参与者，2025年营收达53亿元，增速10%；供应链效率较高。 - **沪上阿姨**：大众市场代表品牌，2025年营收达44亿元，增速36%；产品组合丰富，供应链稳定。 - **霸王茶姬**：高端市场领先品牌，2024年高端市场CR3为40.5%，市占率20.3%；出海扩张，海外门店达345家。 - **奈雪的茶**：高端市场品牌，2025年营收42亿元，增速-10%；直营门店占比高，但受竞争影响出现亏损。 ## 图表概览 - **图1**：新茶饮的定义与特点 - **图2**：中国现制饮品主要细分市场的GMV - **图3**：1990年以来茶饮的发展过程 - **图4**：2019-2024年全国茶饮门店数量及增速 - **图5**：现制茶饮门店数量前列的省份 - **图6**：现制茶饮门店数量前列的城市 - **图7**：近一年茶饮门店净增长与净闭店TOP10城市 - **图8**：2018-2028年现制茶饮按城市层级以GMV计算的市场规模 - **图9**：低线城市人均现制茶饮年消耗量提升空间 - **图10**：2018-2023年各线城市人均可支配收入 - **图11**：2023年县城连锁奶茶店各场所门店占比 - **图12**：2025年各茶饮品牌城市布局 - **图13**：蜜雪冰城单店模型 - **图14**：茶饮主要品类的生命周期 - **图15**：2018-2028年按价格带划分现制茶饮的市场规模 - **图16**：茶饮大众价格带CR3为42% - **图17**：2022-2024.11月部分茶饮上新数量 - **图18**：茶饮原材料价格指数 - **图19**：茶饮公司毛利率对比 - **图20**：2024年奈雪的茶客单价和日订单量同比下降 - **图21**：2025年12月高端茶饮CR3门店数 - **图22**：2025年奈雪的茶直营门店城市分布 - **图23**：2024年霸王茶姬内地门店城市分布 - **图24**：2023年头部茶饮品牌市占率（GMV口径） - **图25**：2021-2025年头部茶饮品牌市占率（门店口径） - **图26**：2025年头部茶饮品牌营收及增速对比 - **图27**：2025年头部茶饮品牌归母净利润及增速对比 - **图28**：2022-2025年头部茶饮品牌销售费率 - **图29**：2022-2025年头部茶饮品牌管理费率 - **图30**：2022-2025年头部茶饮品牌闭店率 ## 表格概览 - **表1**：茶饮开店空间测算 - **表2**：蜜雪冰城五大常青产品及销量占比 - **表3**：2026年头部品牌茶饮SKU数量 - **表4**：大众茶饮品牌供应链比较 - **表5**：2025年高端茶饮品牌的出海情况 - **表6**：2023年头部茶饮品牌平均杯单价、出杯量及商品销售额 - **表7**：2026年头部品牌茶饮盈利能力对比 - **表8**：2025年头部茶饮公司国内门店数量及近几年净增情况