> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信建投1H26业绩点评总结 ## 核心内容 中信建投证券在2026年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于投资业务的强劲表现，尤其是股权投资收入的大幅增长。公司整体营业收入和归母净利润分别同比增长51.1%和69.4%，扣非加权平均ROE达到8.40%，同比提升3.35个百分点，保持在行业第一梯队。 ## 主要观点 - **业绩增长驱动因素**： - **投资业务**：投资（含汇兑）收入达到81.6亿元，同比增长75%，成为收入增长的主要动力。 - **经纪业务**：上半年新增客户202.65万户，同比增长143.92%，期末累计客户总数突破1900万户，“蜻蜓点金”APP月活排名行业第7。 - **两融业务**：净新增融资融券账户1.25万户，同比增长40.9%，期末融资融券余额达1086亿元，同比增长27.6%。 - **投行与资管业务**：投行业务排名行业第4，主承销金额排名行业第3；资管业务收入同比增长16%。 - **投资业务亮点**： - 上半年累计落地投资项目21个，总投资金额7.7亿元，已投资项目新增IPO申报12单。 - 投资业务实现营业收入17.7亿元，同比增长373%；净利润13.2亿元，同比增长375%。 - 1H26年化投资收益率达到4.50%，同比增长1.52个百分点。 - **财务指标**： - 1H26末总资产8605亿元，同比增长40.5%，环比增长10.4%。 - 投资资产规模达3909亿元，同比增长19.4%，环比增长6.3%。 - 投资杠杆为3.11x，同比增长0.13x，环比增长0.21x。 - ROE为8.40%，同比提升3.35个百分点。 - **盈利预测**： - 预计2026-2028E年，中信建投的归母净利润分别为132、134、138亿元，同比分别增长39.3%、2.0%、2.8%。 - 2026E年动态PB为2.11x，动态PE为16.2x，均较2025年有所下降，但估值仍处于合理区间。 - **投资建议**： - 维持“推荐”评级，预计公司未来表现优于行业基准。 ## 关键信息 - **收入构成**： - 1H26收入结构中，投资业务占比最高（51%），其次为经纪业务（32%）。 - 单二季度收入同比增速分别为：经纪业务+66%、投行-34%、资管+23%、净利息-78%、投资+73%。 - **市场表现**： - 市场交投活跃，带动经纪业务和两融业务快速增长。 - 公司市占率保持在3.60%，显示其在行业中的竞争力。 - **行业地位**： - A股股权融资项目完成16家，排名行业第4，主承销金额277亿元，排名行业第3。 - 港股IPO募集资金313亿元，排名中资券商第4。 - 债券融资主承销项目2355单，主承销金额8342亿元，均排名行业第3。 - **风险提示**： - 经济下行压力增大。 - 市场股基成交活跃度可能大幅下降。 - 居民资金入市进程放缓。 ## 附录信息 - **分析师团队**： - 许旖珊（金融首席分析师） - 林宇轩（覆盖保险） - 贾舒雅（覆盖保险、银行） - 杨皓然（联系人） - **联系方式**： - 北京、上海、深圳、广州、长沙等地设有分支机构。 - 网址：https://www.foundersc.com - 邮箱：yjzx@foundersc.com - **免责声明**： - 报告内容仅供C3及以上适当性等级的投资者参考。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 ## 评级说明 - **公司评级**： - **强烈推荐**：预测未来12个月内相对基准指数涨幅超过20%。 - **推荐**：预测未来12个月内相对基准指数涨幅超过10%。 - **中性**：预测未来12个月内相对基准指数涨幅在-10%至10%之间。 - **减持**：预测未来12个月内相对基准指数跌幅超过10%。 - **行业评级**： - **推荐**：预测行业表现强于基准指数。 - **中性**：预测行业表现与基准指数持平。 - **减持**：预测行业表现弱于基准指数。 - **基准指数**： - A股市场以沪深300指数为基准。 - 香港市场以恒生指数为基准。 - 美股市场以标普500指数为基准。 ## 总结 中信建投证券在2026年上半年表现出强劲的增长势头，主要得益于投资业务的高增长和市场活跃度的提升。其ROE保持在行业第一梯队，盈利能力和业务结构持续优化。分析师团队维持“推荐”评级，预计未来三年公司业绩将持续增长，估值逐步下降，但依然处于合理区间。投资者需注意经济下行、市场活跃度下降等潜在风险。