20240903-东方财富证券-时代新材-600458.SH-2024年中报点评_轨交业务海外拓展迅速_汽零板块连续扭亏_4页_475kb

时代新材2024年中报分析总结

一、总体经营情况
2024年上半年，公司实现营业总收入8661亿元，同比增长538%；归母净利润222亿元，同比增长951%；扣非归母净利润201亿元，同比增长1655%，盈利能力显著提升。毛利率与净利率分别为1687%和311%，增长幅度较大，但异常值需结合具体业务进行解读。

二、四大业务板块表现

1. 汽零板块：销售收入同比增长1044%，新材德国业务实现扭亏为盈，连续两个季度盈利改善。公司持续推进德国重组计划，通过成本优化和产能提升，订单承接能力增强。

2. 风电板块：销售收入同比持平，市场拓展不断优化客户结构，获得金风科技海上叶片订单及海外重点客户认证。产能扩建持续推进，国内多个基地投产，海外市场布局加速。

3. 轨交板块：销售收入同比增长19%，海外市场表现亮眼，新签订单创历史新高，进入Stadler供应体系并实现批量出货。国内市场占有率高，新技术产品在高速磁悬浮等领域成功应用。

4. 新材料业务：高端聚氨酯、PACK封装等产品在技术开发和产能建设上取得突破，未来规模效应预期显著，为新签订单奠定基础。

三、投资建议
公司业务覆盖轨交、风电、汽零及新材料等领域，具备强劲增长潜力。分析机构维持“买入”评级，预测2024-2026年营收及净利润增速均超过100%，市盈率持续下降至7倍，显示资本市场信心充足。

四、风险提示
风电业务主要风险包括叶片价格波动、产能扩张不及预期及原材料成本上升。需密切关注市场环境变化及项目落地进度。