> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容 ### 生猪板块 - **猪价震荡**：近期猪价呈现震荡走势，前期偏弱运行，后期市场看涨情绪回暖，养殖户惜售，猪价小幅上涨。5月22日猪价为9.59元/公斤，周环比微跌0.01元/公斤。 - **养殖利润**：5月22日行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-345.94元/头和-243.75元/头，周环比分别下降2.70元/头和30.21元/头。 - **出栏节奏**：集团猪场出栏保持平稳，北方规模猪场出栏偏慢，西南猪场主动降重出栏，但受存栏基数影响，体重回落空间有限。5月21日当周行业生猪出栏均重128.79公斤，周环比微降0.01公斤。 - **产能调控**：农业农村部发布新版生猪产能调控方案，将能繁母猪正常保有量下调至3750万头，收窄三色预警区间，扩大国家级调控主体范围，行业去产能预期增强。 - **短期展望**：5月涌益、钢联样本企业生猪出栏量预计环比分别下滑2.74%、3.53%，供应压力缓解，猪价具备反弹基础。但气温回升可能增加大猪出栏压力，限制价格上涨空间。 ### 牧业板块 - **活牛价格回调**：北方多地活牛流通逐步恢复，市场供给放量，带动成交价格回调。5月22日育肥公牛价格27.33元/公斤，周环比下降0.15%；犊牛价格37.6元/公斤，周环比下降1.23%。 - **中长期展望**：2023-2024年行情低迷导致能繁母牛去化，叠加口蹄疫疫情影响，预计2026-2027年牛价进入上行周期。 - **原奶价格**：原奶价格持续处于周期底部，2026年5月15日价格为3.02元/公斤，行业仍亏损。随着产能去化，预计2026年原奶价格有望企稳回升。 ### 家禽板块 - **白鸡价格**：毛鸡价格回调，鸡苗价格偏强。5月22日白羽肉鸡均价7.52元/公斤，周环比下降0.03元/公斤；鸡苗价格3.48元/羽，周环比上涨0.16元/羽。 - **引种受限**：海外引种受限，白鸡上游产能收缩，关注引种受限持续性。2025年12月法国禽流感导致引种暂停，2026年4月祖代更新量环比下降5.34%，同比下降39.92%。 - **蛋鸡价格**：蛋价继续偏强，带动鸡苗补栏积极性提升，苗价上行。5月22日行业鸡蛋平均批发价9.40元/公斤，周环比上涨0.17元/公斤；蛋鸡苗价格3.90元/羽，周环比上涨0.05元/羽。 ## 主要观点 - **猪价波动**：短期猪价延续震荡，受养殖端出栏节奏影响，供应压力缓解，猪价具备反弹基础，但气温回升可能限制上涨空间。 - **产能调控加强**：新版生猪产能调控方案实施，能繁母猪保有量下调，三色预警区间收窄，调控力度增强，行业去产能预期明显。 - **牧业短期回调**：活牛价格因流通恢复和供给放量而回调，但中长期供应偏紧可能推动价格上涨。 - **原奶价格低位震荡**：原奶价格持续处于底部，产能去化持续，预计2026年价格有望企稳回升。 - **家禽板块分化**：毛鸡价格回调，鸡苗价格偏强，蛋价偏强带动苗价上行，但海外引种受限可能影响白鸡上游产能。 ## 关键信息 - **政策影响**：农业农村部加强生猪产能调控，扩大监测范围，行业窗口指导与管控力度提升。 - **市场动态**：5月样本企业出栏量预计环比下滑，市场供应压力有所缓解。 - **行业数据**： - 5月22日当周，行业冻品库存率28.21%，周环比上升0.08个百分点。 - 5月14日当周，50公斤二元母猪市场均价为1404元/头，周环比持平。 - **公司建议**：关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、立华股份、天康生物（生猪）；优然牧业、中国圣牧、现代牧业、澳亚集团（原奶）；益生股份、圣农发展、禾丰股份（白鸡）；晓鸣股份（蛋鸡）。 ## 风险提示 - 动物疫病发生 - 大宗商品价格波动 - 自然灾害 ## 强于大市（维持评级） - 一年内行业相对大盘走势，图表显示农林牧渔板块表现优于沪深300指数。 ## 相关报告 1. 农业周报：新版生猪产能方案落地，政策调控力度加强——2026.05.17 2. 农业周报：4月生猪产能去化持续，关注政策催化——2026.05.11 3. 农业周报：如何看待近期猪价反弹？——2026.04.27