> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收周报总结 ## 核心内容 本报告主要分析了近期中资美元债市场及在岸固收市场的情况，结合美伊谈判进展、美国CPI数据、中资美元债发行动态及收益率变化等因素，评估了市场走势与影响。 ## 主要观点 - **美伊谈判反复影响市场情绪**：美伊谈判进展反复，导致美债收益率波动，市场情绪持续承压。 - **美债收益率温和波动**：10年期和2年期美债收益率分别下行2个和4个基点至4.32%和3.80%，但因谈判未达成协议，收益率在上周末再度温和上行。 - **美国CPI数据影响降息预期**：3月美国CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大单月涨幅，但核心CPI涨幅温和，市场预期降息概率上升。 - **中资美元债市场反应**：彭博巴克莱中资美元债总回报指数上周上涨0.3%，利差收窄1个基点，显示市场情绪有所改善。 - **在岸市场反应平淡**：3年期和10年期国债收益率分别上行1个和下行1个基点，春节后消费需求回落，PPI同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨，但总体影响温和。 ## 关键信息 ### 离岸市场 - 中资美元债全周有4笔超过一亿美元的新发行，共计约5亿美元。 - 离岸人民币债全周新发行约52亿人民币。 - 美债收益率波动，中资美元债市场有所反弹。 ### 在岸市场 - 银行间流动性充裕，人行通过逆回购净回笼资金约6005亿人民币。 - 7天存款类机构质押式回购加权利率和7天银行间质押式回购加权利率分别上行1个基点至1.32%和1.40%。 - 国债收益率全周呈现震荡，3年期上行1个基点至1.36%，10年期下行1个基点至1.82%。 ### 中资美元债发行动态 - 全周共发行约5亿美元中资美元债，其中高收益指数上涨0.5%，利差收窄7个基点。 - 发行结构包括AT MATURITY和CALL/SINK等，部分债券价格高于面值，部分低于面值。 - 发行利率范围较广，从3.49%到10.00%不等，部分债券具有较高的票面利率。 ## 市场展望 - **美伊谈判不确定性仍存**：谈判进展反复，市场情绪仍受其影响，料将继续震荡。 - **CPI数据对降息预期的影响**：核心CPI数据温和，市场押注降息概率上升，可能对中资美元债市场产生积极影响。 - **中资美元债市场有望继续反弹**：随着美债收益率回落，中资美元债市场有望继续反弹，利差收窄趋势可能持续。 ## 附录：近期中资新发行美元债券一览 | 发行人 | 担保人 | 代号 | 票面利率(%) | 发行金额(百万美元) | 到期日 | 发行结构 | 评级(穆迪) | 评级(标普) | 评级(惠誉) | |--------|--------|------|-------------|------------------|--------|----------|------------|------------|------------| | 滨州国投海外投资有限公司 | - | BZSOCI 6 04/13/29 | 6.00 | 100 | 2029/4/13 | AT MATURITY | - | - | - | | 一嗨租车服务有限公司 | - | EHICAR 10 10/14/29 | 10.00 | 152.065 | 2029/10/14 | CALL/SINK | - | - | - | | CSI MTN Ltd | CSI MTN Ltd | CSILTD 3.49 04/20/27 | 3.49 | 100.5 | 2027/4/20 | AT MATURITY | - | - | - | ## 图表参考 - **美国国债收益率**： - **彭博巴克莱中资美元债总回报指数**： - **iBoxx 中资美元债总回报指数**： - **美国国债收益率曲线**： - **彭博巴克莱中资美元债总回报指数利差（基点）**： - **iBoxx中资地产美元债总回报指数**： ## 联系信息 - 涂振声，CFA：(852) 2683 3227, angus.to@icbcci.com - 李月：(852) 2683 3708, yue.li@icbci.com