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天然橡胶及顺丁橡胶市场总结

核心内容

本报告分析了2026年6月11日天然橡胶及顺丁橡胶市场的价格变动、开工率、库存情况以及未来趋势，同时结合国际市场数据与国内行业动态，评估了市场供需关系与价格走势。

市场要闻与数据

期货价格

• RU主力合约：收盘价17470元/吨，较前一日上涨+140元/吨。
• NR主力合约：收盘价15095元/吨，较前一日上涨+150元/吨。
• BR主力合约：收盘价13210元/吨，较前一日上涨+70元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶：上海市场价格17550元/吨，较前一日上涨+150元/吨。
• 青岛保税区泰混：价格17080元/吨，较前一日上涨+130元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶：2305美元/吨，较前一日上涨+5美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶：2225美元/吨，较前一日上涨+5美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000：出厂价13200元/吨，较前一日下跌-400元/吨。
• 浙江传化BR9000：市场价13250元/吨，较前一日下跌-50元/吨。

市场资讯

中国进口数据

• 2026年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.1万吨，同比减少12.5%。

中国重卡市场

• 2026年5月中国重卡销量约10.3万辆，环比下降12%，同比增长16%。
• 1-5月累计销量约53.8万辆，同比增长约22%。

科特迪瓦出口数据

• 2026年前5个月科特迪瓦橡胶出口量74.9万吨，同比微降0.3%。
• 5月出口量同比下降8.1%，环比下降18.8%。

全球天胶产量与消费量预测

• 全球天胶产量：预计2026年同比增加2.2%至1532.2万吨。
  • 泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国家增6.5%。
• 全球天胶消费量：预计2026年同比增加1.3%至1555万吨。
  • 中国增1.7%、印度增3.6%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国家增1.2%。

市场分析

天然橡胶

• 现货及价差：
  • RU基差80元/吨（+10），RU与混合胶价差390元/吨（+10）。
  • NR基差614.00元/吨（-111.00）。
  • 全乳胶17550元/吨（+150），混合胶17080元/吨（+130），3L现货18150元/吨（+50）。
  • STR20#报价2305美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-600元/吨（+100），混合胶与丁苯价差3780元/吨（+130）。
• 原料价格：
  • 泰国烟片94.02泰铢/公斤（+1.27），胶水88.00泰铢/公斤（+0.25），杯胶70.00泰铢/公斤（+0.00）。
  • 泰国胶水-杯胶价差18.00泰铢/公斤（+0.25）。
• 开工率：
  • 全钢胎开工率67.64%（-0.38%）。
  • 半钢胎开工率71.48%（+1.05%）。
• 库存：
  • 天然橡胶社会库存696774吨（+6072）。
  • 青岛港天然橡胶库存1270331吨（+1124）。
  • RU期货库存150910吨（+250）。
  • NR期货库存27721吨（-1612）。

顺丁橡胶

• 现货及价差：
  • BR基差-10元/吨（-70），丁二烯中石化出厂价10700元/吨（+0）。
  • 齐鲁石化BR9000报价13200元/吨（-400），浙江传化BR9000报价13250元/吨（-50）。
  • 山东民营顺丁橡胶报价13050元/吨（-50），东北亚进口利润-3716元/吨（-50）。
• 开工率：
  • 高顺顺丁橡胶开工率69.26%（+2.13%）。
• 库存：
  • 顺丁橡胶贸易商库存5940吨（-1210）。
  • 顺丁橡胶企业库存25000吨（+1800）。
  • 丁二烯港口库存（图29）：2026年11月11日为34,000吨，较前一日有所波动。

策略建议

天然橡胶（RU及NR）

• 策略：中性。
• 分析：主产区雨水正常，原料价格偏高，有利于后期供应释放。下游轮胎开工率小幅回落，但半钢胎开工率有所回升。国内轮胎厂生产利润低迷，开工率难以显著回升。供需小幅转宽松，但成本端支撑仍强。需关注泰国原料价格回落及厄尔尼诺气候对产量的影响。

顺丁橡胶（BR）

• 策略：谨慎偏空。
• 分析：上游丁二烯原料持续回落，下游主要领域生产亏损，需求端拖累预期。供应端有检修支撑，海外丁二烯价格偏弱运行。顺丁橡胶成本支撑减弱，下游需求进入季节性淡季，价格或偏弱运行。

风险提示

• 伊朗冲突进展：可能影响全球市场供需。
• 主产区天气变化：可能影响原料供应及产量。
• 上游装置动态：影响原料供应及成本。
• 下游需求波动：影响整体市场走势。

图表说明

• 图1-图3：展示RU与NR基差及价差变化。
• 图4-图10：反映泰国及国内原料价格、价差及生产毛利。
• 图11-图17：展示中国重卡市场、橡胶库存及丁二烯价格走势。
• 图18-图24：展示顺丁橡胶价格及库存变化。
• 图25-图30：反映顺丁橡胶开工率、产量及丁二烯生产毛利。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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