20260613-申万宏源-_申万固收_高频经济_消费有所走弱_地产市场回落_高频经济周报_2026.06.07-2026.06.13_12页_3mb

申万固收|高频经济周报（2026.06.07-2026.06.13）总结

核心内容

本周中国高频经济数据整体呈现分化态势，工业生产、消费、投资、出口及大类资产表现均有波动，需关注不同领域间的差异。

主要观点

工业生产

• 生产分化：上游工业生产呈现分化趋势。全国电厂耗煤量环比上行0.60%，显示能源需求有所上升；石油沥青装置开工率环比下行1.40%，反映部分行业生产有所收缩。高炉开工率环比上行0.35%，粗钢产量周度环比下行4.29%，显示钢铁行业存在季节性回落。
• 地产链：螺纹钢开工率环比上行0.36%，浮法玻璃开工率环比下行0.64%，磨机运转率环比下行0.90%，显示地产链整体有所回落。
• 泛消费品链：涤纶长丝开工率环比下行4.55pcts至74.23%，PTA开工率上行3.60pcts至64.99%，甲醇开工率上行0.11pcts至87.16%，表明部分消费品生产有所调整。
• 汽车链：汽车半钢胎开工率上行0.16pcts至71.02%，汽车全钢胎开工率下行0.41pcts至66.29%，反映汽车产业链需求不均。

人流物流

• 人员流动：全国迁徙规模指数7DMA环比下行11.97%，国内航班执飞数量7DMA环比上行1.59%，而国际航班执飞数量7DMA环比下行1.39%，显示人员流动有所回落。
• 地铁客运量：北京、上海、深圳和广州地铁客运量环比下行，反映城市间出行需求减弱。
• 货运价格：公路物流运价指数4WMA环比上行0.03%，总量高于去年同期水平，显示货运价格有所上行。

消费

• 电影市场：电影票房和观影人次分别环比下行36.45%和38.16%，显示电影市场表现走弱。
• 汽车销售：汽车批发和零售销量环比均下行，批发同比增速和零售同比增速也有所放缓。
• 物价分化：猪肉价格环比下行，蔬菜价格环比上行0.98%，显示农产品价格有所分化。

投资

• 建筑施工：水泥库容比环比上行，但水泥价格指数和水泥发运率均环比下行，显示建筑施工终端需求季节性回落。
• 地产市场：30大中城市商品房成交面积7DMA环比下行18.81%，一线、二线和三线城市成交面积均下行，其中二线城市跌幅最大，为22.67%。16城二手房成交面积7DMA环比下行1.70%，全国城市二手房出售挂牌价指数环比下行0.21%。
• 土地市场：100大中城市土地成交面积下行，但成交土地溢价率环比上行，显示土地市场活跃度有所提升。

出口

• 港口吞吐量：港口货物吞吐量和集装箱吞吐量均环比下行，分别下跌7.96%和3.65%，显示出口活动有所减弱。
• 航运指数：BDI指数环比下行8.45%，而国内SCFI和CCFI指数均环比上行，显示国内航运市场相对活跃。

大类资产

• 债指与股指：本周债指普跌，中债7-10年国开行债指数跌幅最大（-0.33%），股指普跌，创业板指数跌幅最大（-2.8%）。
• 商品：南华农产品指数上涨最多（+0.4%），南华贵金属指数下跌最多（-7.28%），显示商品市场涨跌互现。
• 外币：外币普跌，英镑跌幅最大（-0.51%），欧元次之（-0.40%），美元对人民币贬值（-0.14%）。

关键信息

• 工业生产：上游行业部分下行，地产链及部分消费品链表现分化。
• 人流物流：人员流动回落，货运价格有所上涨。
• 消费：电影市场走弱，汽车销售放缓，农产品价格分化。
• 投资：建筑施工和地产市场表现下行，土地市场溢价率上行。
• 出口：港口吞吐量及集装箱吞吐量下行，航运指数有所分化。
• 大类资产：债指和股指下跌，商品涨跌互现，外币普遍下跌。
• 政策与事件：5月出口同比19.4%超预期，CPI同比1.2%，PPI同比3.9%，社融总量尚可但结构偏弱，实体信贷疲软。
• 风险提示：国内政策变化和海外环境变化存在超预期风险。

总结

本周高频经济数据呈现出明显的分化趋势，工业生产、消费、投资及出口均出现不同程度的波动。整体来看，经济活动在部分领域有所放缓，而在其他领域如航运市场则表现相对活跃。同时，大类资产市场整体下行，但商品市场和部分外币表现分化。需密切关注政策变化和外部环境对经济走势的影响。