> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月28日焦煤市场的行情、现货数据及基本面情况，指出当前市场受多重因素影响，呈现持续扰动但反弹延续的趋势。 ## 行情分析 - **价格走势**：焦煤低开高走，日内下跌。 - **事件影响**：5月22日山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司发生瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡，对市场情绪产生负面影响。 - **复产情况**：自5月23日以来，山西停产煤矿共计129座，其中16座已复产，产能合计2070万吨；仍有113座煤矿处于停产状态，产能合计1.25亿吨，影响原煤日产32.84万吨。 - **区域复产**：吕梁地区复产进度积极，新增复产煤矿12座，产能1410万吨；太原新增复产煤矿8座，产能660万吨。 - **进口数据**：4月中国炼焦煤进口量同比大幅增长27.07%，达到1130.04万吨。 - **开工率与库存**：国内矿山本周开工率78.77%，环比减少14.6个百分点；国内矿山库存环比回升，港口库存及海内外供应均处于高位宽松状态。 - **需求变化**：钢厂高价接受度回升，补库意愿增强，五轮提涨酝酿中，焦企利润可观，生产积极性未滑坡。但受南方雨季及北方短期降雨影响，终端开工减弱，钢材采购转弱，需求端支撑逐渐边际转弱。 - **盈利率**：钢厂铁水产量及开工虽有回升，但受多轮提涨影响，盈利率下滑。 - **政策影响**：山西煤矿安全自查进行中，6月安全月预计监察趋严。 ## 现货数据 - **价格**：蒙5#主焦精煤自提价1335元/吨，较上个交易日+50元/吨；介休现货价报1450元/吨，较上个交易日+60元/吨。 - **基差**：主力合约期货收盘价1290元/吨，山西介休基差160元/吨，较上个交易日+43元/吨。 ## 基本面跟踪 ### 供应数据 - **开工率**：5月23日-5月29日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率78.77%，环比-14.6个百分点。 - **日均产量**：精焦煤日均产量72.47万吨，环比-9.81万吨。 ### 需求数据 - **焦炭产量**：5月16日-5月22日当周，下游独立焦企日均产量66.17万吨，环比+0.68万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，环比持平。 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比+1.48万吨。 ## 关键信息 - 事故对市场情绪有扰动，但需求端支撑仍较强。 - 煤矿复产情况分化，吕梁地区复产积极，太原地区复产相对缓慢。 - 4月炼焦煤进口量同比显著增长，显示海外供应充足。 - 国内矿山开工率与库存均处于低位，影响供应端稳定性。 - 钢厂补库意愿增强，但终端需求受天气影响减弱。 - 6月安全月可能带来政策性供应收紧，需关注其对市场的影响。 ## 结论 当前焦煤市场受事故扰动，但需求端支撑较强，行情偏强。需重点关注煤矿复产进度及6月安全月政策影响，同时关注天气对终端需求的冲击。