钠离子电池行业深度_行业景气度_发展趋势_产业链及相关企业进展深度梳理_30页_3mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钠离子电池行业深度：行业景气度、发展趋势、产业链及相关企业进展深度梳理 当前，钠离子电池产业正快速发展，成本呈持续下行趋势。在碳酸锂价格维持高位的背景下，其成本优势愈发突出。凭借资源丰富、安全性高、循环寿命长及环境适应性好等特性，钠电池在储能电池、动力电池（轻型电动车、小型乘用车等）、备用电池（数据中心、通信电源）及启动电源（汽车启动）等领域具备广阔应用前景。 随着新型储能市场加速扩张，钠电池凭借高安全性与强环境适应性，短中期内有望迎来销量快速增长。长期来看，伴随成本优势持续强化，其价格水平有望与磷酸铁锂电池持平甚至更低，推动钠电池行业保持高景气度。 围绕钠离子电池，我们对相关问题展开分析梳理。首先，我们将对钠离子电池的行业概况、市场景气度、市场现状、钠电的性能优势与产业挑战、技术路线等行业基本问题进行整理；继而，将对钠离子电池的产业链情况、相关企业进展进行分析。最后，将立足产业发展的视角，对钠离子电池的后续市场空间和行业发展趋势进行展望，希望通过上述问题，加深大家对钠离子电池行业的了解。 # 目录 一、钠离子电池行业概况 1 二、市场景气度分析 3 三、市场现状 6 四、性能优势与产业化挑战 8 五、技术路线 11 六、产业链分析 13 七、相关企业进展 20 八、市场空间 25 九、发展趋势 27 十、参考研报 29 # 一、钠离子电池行业概况 # 1、钠电池简介 钠电池是一种使用钠离子（ $\mathrm{Na}^{+}$ ）作为电荷载体完成充放电工作的二次电池。钠和锂在元素周期表中同属第一主族元素，具有相似的化学性质基础。钠电池的结构及工作原理与锂电池相似，同属于“摇椅式电池”。与锂电池相似，钠电池也是由正极、负极、电解液、隔膜和集流体等主要材料组成。在充电过程中，钠离子（ $\mathrm{Na}^{+}$ ）从正极迁移至负极；放电过程与之相反， $\mathrm{Na}^{+}$ 从负极迁移至正极。 钠电池工作原理示意图 数据来源：全景网，东莞证券研究所 # 2、钠离子电池的发展历程 第一阶段：理论的诞生与长久的沉寂。在钠离子电池理论雏形提出后，全球的科研力量和产业资本涌向锂电，性能尚不突出的钠离子电池几乎被完全遗忘，进入长达二十年的学术冷宫时期。 第二阶段：技术突破期。锂资源价格剧烈波动和地缘政治风险让各国和产业链意识到保障供应链安全的紧迫性。学术界于2010年前后重启了钠电池的研究，以中科海钠为代表的初创公司开始推动技术从实验室走向产业。 第三阶段：产业浪潮及商业化落地。2021年，行业巨头宁德时代发布其第一代钠离子电池，被视为钠电产业化元年的标志性事件。彻底引爆市场，吸引了大量资本和企业涌入。 # 3、钠离子电池原料来源丰富，具备潜在经济性优势 钠离子电池具备可反复充放电属性，为可充电电池的一种。钠离子电池主要靠钠离子在正极和负极之间移动工作，与锂离子电池的工作原理和结构相似，理论上相比锂离子电池具备成本优势，且或拥有更好的倍率、低温和安全性。 钠离子电池原料来源丰富，因更好的材料可得性具备潜在经济性优势。钠资源地壳丰度达 $2.75\%$ ，且分布广泛，均匀性强，成本远低于锂，此外集流体方面正负极均可采用铝箔，成本更低。整体较锂离子电池具备潜在经济性优势，考虑潜在规模效应等因素，随产业化推进钠离子电池潜在经济性有望进一步兑现。 资料来源：中科海钠官网、国海证券研究所 # 二、市场景气度分析 # 1、钠离子电池行业景气度维持高位 2025H1全球钠电池出货量达到3.7GWh，同比增长 $259.0\%$ ；预计2025年全年出货量有望超过23.1GWh，同比增幅达到 $542.7\%$ 。2021年到2024年全球钠电池出货量的复合年均增长率达 $195.2\%$ 2021-2025H1全球钠电池出货量（单位：GWh） 资料来源：起点研究院SPIR、第一创业证券研究所整理 当前，钠电池已成为一系列上市公司的利润增长点。当升科技上半年实现归母净利润3.11亿元，同比增长 $8.47\%$ ，公司在半年报中披露：在钠电正极材料方面，已批量供货于下游客户圆柱启停、方形储能、动力等项目，持续为公司拓展新的利润增长点。新宇邦上半年实现归母净利润48.38亿元，同比增长 $16.36\%$ ，公司表示：固态电解质和钠离子电解液产品实现批量稳定交付，成为增长新动能。 钠电池成为一系列上市公司的利润增长点 公司代码← 简称← 净利润变动← 业绩增长原因分析← 300073.SZ← 当升科技← 上半年实现归母净利润3.11亿元，同比增长8.47%← 钠电正极材料方面，已批量供货于下游客户圆柱启停、方形储能、动力等项目，持续为公司拓展新的利润增长点← 300037.SZ← 新宇邦← 上半年实现归母净利润48.38亿元，同比增长16.36← 钠离子电池电解液已在批量交付，成为公司新增长点← 资料来源：上市公司半年报、第一创业证券研究所整理 # 2、新型储能的爆发式增长是钠离子电池景气度维持高位的重要支撑 过去几年，新型储能经历了爆发式增长，中国新型储能功率规模从2021年的2.45GW增长到2024年的43.79GW，复合年均增长率达到 $161.46\%$ 。全球新型储能功率规模从2021年的10.20GW提升至2024年的74.10GW，复合年均增长率达到 $93.67\%$ 。新型储能占比不断攀升，从2021年的 $55.74\%$ 快速提升到2024年的 $89.60\%$ 。中国新型储能占全球新型储能的比重从2021年的 $24.02\%$ 提高到2024年的 $59.10\%$ 。上述数据表明新型储能正处于爆发式增长期，而中国新型储能是全球新型储能增长的重要引擎。 在国家能源局发布136号文后，国内电力价格市场化的进程明显加快。在这个基础上，国内储能行业景气度迎来了明显提升。有调研显示在已普及电力现货交易的山东省，储能电站的电站收益水平与交易能力密切相关，100MW/200MWh电站如果交易能力不差，每年峰谷加价套利收益可达2000万元，较2023年时已翻倍。国内储能行业的景气度有望因此而进一步提升。 近四年全球新增投运新型储能项目装机规模 资料来源：iFinD、第一创业证券研究所整理 2025H1，储能钠电池出货2.15GWh，占比为 $57.70\%$ ，是钠电池商业化落地的绝对主力。尽管储能独占鳌头，但钠电池的应用场景并非单一，轻型动力是第二大市场，占比 $18.50\%$ 。汽车动力和启动启停市场也分别占据约 $10\%$ 的份额，显示出钠电池已在多个领域取得商业化进展。 2025H1钠电细分应用市场占比（单位： $\%$ ） 资料来源：CNESA、第一创业证券研究所整理 2025年起，钠离子电池渗透率将迎来高涨，从2024年的 $0.4\%$ 上升到 $1.4\%$ ，并在随后持续攀升，2030年时预期达到 $8.5\%$ 。从需求结构空间上看，钠电储能需求空间始终是主力需求因素，在2030年时或可达到 $76.94\%$ 。 全球钠离子电池需求与渗透率预测 年份 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 钠电动力需求空间/GWh 0 0 4 13 30 45 59 72 86 钠电储能需求空间/GWh 0 0 1 10 50 100 152 212 287 钠离子电池需求空间/GWh 0 0 5 23 80 145 211 284 373 钠离子电池渗透率/% 0.0 0.0 0.4 1.4 3.8 5.7 6.8 7.7 8.5 资料来源：《钠离子储能技术发展现状与对策建议》、第一创业证券研究所整理 # 3、受益新型储能的增长，市场对钠电池行业景气度看好 钠电池行业的扩产潮已经到来。伴随着新型储能的爆发式发展，钠电池因高安全性、长寿命及环境适应性强的特征，将在新型储能等领域获得越来越多的应用，短中期看，钠电池行业将面临销量大幅提升的利好；长期而言，随着扩产和研发投入的增加，钠电池的价格优势将得到进一步强化，有望与磷酸铁锂电池持平甚至更低，发挥出针对磷酸铁锂储能电池的替代机制，使钠电池行业景气度长期维持高位。 # 三、市场现状 # 1、高新企业率先发力，龙头强势跟进拉开产业化序幕 以中科海钠的高新企业率先发力，布局钠电池动储应用。中科海钠于2017年成立，并布局钠电池动储应用场景，2018年实现首辆钠离子电池低速电动车应用，2019年实现首座钠离子电池储能电站应用，推进商业化进程。 2021年在锂价持续走高背景下，电池龙头宁德时代强势跟进，发布第一代钠离子电池，拉开产业化序幕。2021年7月29日，公司举行首场线上发布会，董事长曾毓群博士发布了宁德时代的第一代钠离子电池，同时，创新的锂钠混搭电池包也在发布会上首次亮相，对应产品具备快充、低温性能等方面优势，应用范围广泛且可通过不同体系混搭方式创新解决方案。宁德时代表示在制造工艺方面，钠离子电池可以实现与锂离子电池生产设备、工艺的完美兼容，产线可进行快速切换，完成产能快速布局，且已启动钠离子电池产业化布局。 表：宁德时代第一代钠离子电池介绍 维度 具体内容 材料体系 正极材料采用克容量较高的普鲁士白材料，对材料体相结构进行电荷重排解决循环过程容量快速衰减难题；负极材料方面开发具有独特孔隙结构的硬碳材料，具有克容量高、易脱嵌、优循环的特性 性能 电芯单体能量密度高达160Wh/kg；常温下充电15分钟，电量可达80%以上；在-20°C低温环境中具备90%以上的放电保持率；系统集成效率可达80%以上 应用范围 可应用于各种交通电动化场景，尤其在高寒地区具有突出优势，可灵活适配储能领域全场景的应用需求 应用方式 开发AB电池系统解决方案，即钠离子电池与锂离子电池两种电池按一定比例进行混搭，集成到同一个电池系统里，通过BMS精准算法进行不同电池体系的均衡控制 # 2、材料端厂商布局持续积累，产业链配套全面赋能产业化进程 材料端厂商布局持续积累，产业链配套全面赋能产业化进程。钠离子电池技术路线转变方面，2025年更多材料企业关注聚阴离子体系的研发，容百科技启动6000吨聚阴离子产线。美联新材则仍为普鲁士蓝技术路线主要布局玩家。结合2025半年报，代表性厂商均在持续积累下具备较广泛产品储备，同时基本均有下游供应及产能准备，产业链配套完备，后续有望全面赋能产业化进程。 表：2025半年报代表性厂商布局情况 厂商 布局情况 容百科技 钠电正极材料已批量供货于下游客户圆柱启停、方形储能、动力等项目。6000吨聚阴离子正极材料产线在仙桃启动 当升科技 积极推进钠电层状氧化物材料、聚阴离子材料的开发和技术升级，已批量供货于下游客户圆柱启停、方形储能、动力等项目 振华新材 层状氧化物材料已有多代产品储备并实现出货及装车，新一代产品通过材料结构重构，容量及循环性能得到显著改善，有效适配高电压体系；聚阴离子材料料年产百吨级中试线已基本完成，正在进行全面的产线评估与验证工作 美联新材 控股子公司美彩新材主要从事普鲁士蓝/白正极材料的研发和制造；公司参股企业华钠新材主要从事聚阴离子和层状氧化物正极材料的研发和制造 资料来源：高工锂电公众号、容百科技公告、国海证券研究所 # 3、国家出台政策赋能钠电池产业发展 近三年，国家能源局、国家发改委、工信部等部门牵头出台了多份政策文件，从国家顶层规划积极支持钠电池产业发展，政策重点从早期的方向指引逐步转向了具体的技术攻关和产业化推动。钠电池作为“新型电池”，逐渐明确为保障能源安全、发展新型储能和打造战略性新兴产业的重要技术路线之一。 同时，钠电池领域在标准化方面取得了里程碑式进展。2025年3月，由我国主导制定的全球首个钠离子电池国际标准《IEC62933-5-4：2025电能储存系统用钠离子电池和电池组的安全要求》正式发布。该标准主要规定了钠离子电池在安全要求、试验方法和安全指引方面的规范，特别针对其在储能系统的应用场景。行业标准化制订为行业规范化发展提供了支持与指导意见，是行业规模化推广的基础前提。 国家对钠电池产业发展的政策支持 时间 部门 政策 相关内容 2025.9 国家能源局等四部门 《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 研制长寿命、宽温域、低衰减的钠电池关键装备，助力钠电池在储能等领域的应用推广 2025.8 国家发改委、国家能源局 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 设定到2027年新型储能装机容量突破1.8亿千瓦的目标，将钠电池储能列为多元技术发展路径之一，明确其商业化发展方向 2025.2 工信部等八部门 《新型储能制造业高质量发展行动方案》 研发高性能负极材料、高容量正极材料，推动大规模钠电池储能系统集成及应用技术攻关，服务新型电力系统建设 2024.9 工信部 《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录》 明确钠电池作为储能系统的核心技术指标，额定能量≥1MWh，额定能量效率≥85%，设计寿命≥3000次 2023.1 工信部等六部门 《关于推动能源电子产业发展的指导意见》 提出加快研发钠电池等新型电池，明确钠电池为重要发展方向 资料来源：中国政府网，东莞证券研究所 # 四、性能优势与产业化挑战 # 1、钠离子电池优点 # (1) 成本低 钠离子电池的低成本优势，是一个从资源端（钠盐等），到材料端（铝箔替代铜箔），再到制造端（设备兼容）和应用端（BMS简化、安全运输）的全方位体现。其中，原材料的优势是其成本低于锂电的根本所在，而与锂电产业链的高度兼容性，则是能够将这种理论成本转化为市场竞争力的加速器。 图：钠离子电池较锂离子电池具有明显成本优势 钠资源 VS. 锂资源 地壳丰度 分布 价格元/kg 钠 2.75% 全球都是 2 锂 0.0065% 75%在美洲 150 集流体 选择不同 钠离子电池正负极集流体均为铝箔（便宜） 锂离子电池负极集流体必须为铜箔（贵） 钠离子电池成本 VS. 锂离子电池成本 26% 16% 26% 18% 48% 0% 材料成本 降低30~40% ↓↓↓ 43% 11% 15% 13% 5% ■正极材料 负极材料 电解液 隔膜 梁流体 其他 资料来源：中科海钠官网、同花顺iFinD、第一创业证券研究所整理 # (2) 安全性高 钠离子电池的安全性优势并非源于单一因素，而是其内在化学体系、物理特性及电化学行为共同作用的结果。更稳定的电化学特性和更高的内阻。内阻相对较高，可显著减少短路时产生的焦耳热，为防止热失控提供第一道防线。更高的热失控触发温度。在面对高温、过充或内部短路等状况下，拥有更宽的安全窗口和耐受能力。材料体系的内在优势。钠离子电池正负极集流体均采用使用成本更低且更安全的铝箔。优秀的过放电和运输安全性。钠离子电池可以在0V状态下进行储存和运输，极大提升了全生命周期安全性。钠枝晶穿刺隔膜风险相对较低。硬碳负极通过嵌入+吸附的复合储钠机制，在原子尺度上分散了钠的沉积，极大降低了枝晶风险。 图：钠离子电池热失控示意图 资料来源：学术论文（DOI:10.34133/2021/9798460）、第一创业证券研究所整理 图：钠离子电池可安全深放至0V，具备极高的储存/运输安全性 # （3）高低温性能优秀 相较于传统的锂离子电池，钠离子电池在更宽的温度范围内可保持较高的性能和可靠性，使其成为一种全天候的储能解决方案，尤其适用于户外储能基站、电网储能、高寒地区电动两轮车/低速车等。 钠离子电池具备更低的脱溶剂化能垒，更快的界面动力学特性，带来较好的低温性能。更高的材料热稳定性、更稳定的电解质界面膜带来了较好的高温性能。 图：钠离子电池运行温度范围较大 资料来源：学术论文（DOI:10.1002/anie.202116930、DOI:10.1002/cey2.546）、第一创业证券研究所整理 图：钠离子电池在低温环境下性能下降机理 # （4）快充性能好 优秀的快充潜力是钠离子电池的核心竞争优势之一。其快充性能优异的原因主要包含以下几个层面：更低的脱溶剂化能垒。钠离子半径相较锂离子较大，电荷密度低，对溶剂分子的束缚力相对较弱，为实现快充提供了天然优势。更高的离子电导率。钠离子的溶剂化半径小于锂离子，收到的运动阻力相对较小，传输速度更快，带来了更高的离子电导率。硬碳负极优势。独特的吸附一嵌入储钠机制极大提升了钠离子的接收效率，避免了快充过程中的拥堵和表面沉积。 图：钠离子电池快充性能、寿命与表面温度 图：锂/钠在硬碳中存储的电化学曲线 资料来源：《Origin of fast charging in hard carbon anodes》、第一创业证券研究所整理 # （5）兼容已有锂电设备 钠离子电池最大的产业化优势之一，是其生产工艺流程和现有的锂离子电池高度相似。这意味着，生产商无需投入巨资建立全新产线，在现有锂电池生产线上稍加改造即可投入生产，实现快速降低成本、规模化量产。 电极制备过程中，搅拌机、涂布机和烘箱等核心设备是完全通用的。电芯制造过程中，辊压机、分切机、卷绕机、叠片机等设备是完全通用的。电芯注液与封装环节中，注液机、封口机是完全通用的。在化成与分容测试过程中，化成柜、分容柜等设备可通用。在材料源头、电解液制备和环境控制等关键环节上，两者存在一定差异，需要进行一系列新的投资和对应管理。 资料来源：金银河招股说明书、第一创业证券研究所整理 # 2、产业化主要挑战 当前钠电池产业化面临的主要挑战包括：一是能量密度较低，主流产品的能量密度在 $180\mathrm{Wh / kg}$ 以下，限制了钠电池在很多领域的应用；二是产业化规模较小，现阶段的制造成本仍高于锂电池，成本优势未能充分体现。未来通过持续的技术迭代和规模化放量，上述两个问题或将得到解决。 钠电池VS锂电池VS铅酸电池的性能对比 性能维度 钠电池 锂电池(LFP) 铅酸电池 能量密度 100-160Wh/kg 120-200Wh/kg 30-50Wh/kg 循环寿命 3000-6000次 3000-8000次 300-500次 低温性能 -20℃容量保持率>90% -40℃仍可放电 -20℃容量保持率约60%-70% 低温下性能急剧下降 安全性 高 较高 高 成本 降本潜力大 高 初始最低，但全生命周期成本高 环保与资源 友好，资源丰富分布广泛 受限，锂资源紧张且集中 有污染，含铅和硫酸 资料来源：钠电派，真锂研究，东莞证券研究所 # 五、技术路线 # 1、正极材料环节 正极材料的差异，是钠电池区别于锂电池的最大变化所在。钠电池的正极材料目前主要包含层状氧化物、聚阴离子和普鲁士蓝三大技术路线。 三大技术路线的材料具有不同的技术特点和产业化进程。层状氧化物路线的能量密度较高，因产业化速度最快，在初期市场中占据主导；聚阴离子路线凭借超长寿命和高安全性，在储能领域备受青睐；普鲁士蓝路线因降本潜力巨大，是长期研发和降本的重点方向。 钠电池正极材料三大技术路线对比 维度 层状氧化物 聚阴离子(NFPP) 普鲁士蓝 能量密度 140-160Wh/kg 120-140Wh/kg 100-130Wh/kg 循环寿命 3000-4000次 8000-10000次 2000-3000次 倍率性能 2C 1C-2C 3C+ 低温性能(-20℃) 容量保持85% 容量保持90%+ 容量保持80% 安全性 良好 优异 中 成本优势 中 高 极高 产业化进程 量产阶段 中试→量产 实验室阶段 资料来源：钠电派，东莞证券研究所 从技术路线分布来看，2025年聚阴离子路线凭借超长寿命和高安全性，在储能领域的应用迅速拓展，逐步确立主导地位，占比约 $70\%$ ；层状氧化物路线占比则从2024年的 $72\%$ 下降至2025年的 $28\%$ ；其他路线不足 $5\%$ 。头部钠电企业采用的正极材料技术路线基本为聚阴离子路线和层状氧化物路线并行。聚阴离子路线专注于储能/小动力/启停电源领域应用，层状氧化物路线专注于动力/启停电源领域应用。 2025年钠电池技术路线分布 聚阴离子路线(NFPP) 层状氧化物路线 其他路线 # 数据来源：鑫椤锂电，东莞证券研究所 竞争格局方面，根据鑫椤钠电，2025年我国钠电正极总产量1.1万吨，同比增长 $101\%$ 。其中，聚阴离子正极产量8550吨，同比增长接近5倍，珈钠能源和英钠新能源的出货规模领先，万润新能、容百科技、众钠能源、当升科技等企业处于第二梯队。层状氧化物正极产量2100吨，同比下滑近 $50\%$ ，当升科技、翔鹰新能源的出货规模较大，其次是振华新材、钠创新能源、容百科技等企业。 展望2026年，随着技术不断迭代和突破，三大技术路线仍在快速演进中。钠电池的能量密度与循环寿命有望持续提升，主流层氧钠电池能量密度有望突破170-180Wh/kg，聚阴离子钠电池的循环寿命有望突破15000次，在 $-20^{\circ}\mathrm{C}$ 低温环境下放电率保持 $90\%$ 以上，进一步缩小与磷酸铁锂电池的性能差距。 # 2、负极材料环节 钠电池的负极材料主要是碳基材料，包括硬碳、软碳。其中硬碳凭借其具有高储钠容量、优异的循环性能、快充性能和低温性能，以及相对成熟的工艺，成为目前的主流选择。 根据鑫椤钠电，2025年我国钠电硬碳负极产量为5400吨，同比增长 $105\%$ 。其中佰思格规模出货量最大，其他硬碳负极头部厂家包括贝特瑞、容钠新能源。在技术路线选择上，硬碳负极企业新建产能主要集中在生物质基路线，传统锂电负极龙头对树脂基/沥青基路线也在进行布局。 行业产业化的核心瓶颈在于如何降低硬碳成本。当前中低端硬碳价格区间在2.5-4万元/吨，高端硬碳价格区间在4-6万元/吨，进口硬碳价格维持在10-15万元/吨。硬碳负极整体的降本空间较大。根据鑫椤钠电，硬碳负极或将是2026年钠电供应链较为紧缺的环节，尤其是面向储能、动力等领域的高端硬碳。根据鑫椤锂电数据库统计，2025年钠电负极实际落地产能约2.8万吨，产能利用率较低。2026年钠电负极落地产能预计将突破6万吨，将对下游钠电爆发式增长提供有效支撑，产能利用率有望显著提升。 负极碳基材料的性能对比 维度 硬碳 软碳 石墨 原料 树脂/沥青/生物质 沥青/煤基 天然石墨/沥青/石油焦 碳化温度 1000-1500℃ 2500-3000℃ 比容量(mAh/g) 储钠530 储钠222 储钠35 低温性能 -50℃ -20℃ -15℃ 快充性能 >10C 10C 3C 循环性能 高 高温下快速下降 较高 首次库伦效率 较高 高 高 资料来源：智研咨询，东莞证券研究所 # 3、电解液环节 当前钠电池电解液主要沿用并适配成熟的锂电池体系，以六氟磷酸钠（ $\mathrm{NaPF_6}$ ）为溶质、碳酸酯类为混合溶剂的液态电解质为主流，因其具备良好的离子电导率和与现有电极材料的兼容性，可支撑初步产业化。天赐材料、多氟多是目前全球 $\mathrm{NaPF_6}$ 市场的主要供应商。 展望未来聚焦于三大方向：一是开发高浓度/局部高浓度电解液以构筑更稳定的电极-电解液界面膜（SEI膜），抑制枝晶和提升循环寿命；二是探索新型钠盐（如氟磺酰亚胺钠）和新型溶剂/添加剂，以拓宽电化学窗口、提升热稳定性并降低成本；三是加速向固态电解质的根本性演进，以期从材料层面彻底解决液态电解质的安全隐患，并可能实现与高能量密度金属钠负极的匹配，成为下一代高性能钠电池的关键突破口。 # 4、集流体环节 锂电池的正极集流体和负极集流体分别是铝箔和铜箔，钠电池的正极集流体和负极集流体均可使用铝箔。由于钠离子和铝在低电位下不会发生合金化反应，使得钠电池负极集流体可以使用更为廉价的铝箔以替代锂电池负极集流体中使用的昂贵的铜箔，进一步降低电池成本。同时，铝金属的密度低于铜，铝箔的重量比铜箔低，有利于电池能量密度进一步提升。因此，相比于锂电池，钠电池在集流体环节具备显著的成本优势和重量优势。 # 六、产业链分析 # 1、钠电池产业链梳理 钠离子电池产业链上游为原材料及生产设备，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、集流体、生产设备等；中游为钠离子电池制造；下游为应用领域，主要应用于储能、电动二轮车、低速电动车、启停电源等领域。 # 钠电池产业链 数据来源：中商产业研究院，东莞证券研究所 # 2、钠电池与锂电池对比 从电池组成结构来看，钠电池与锂电池相似，主要包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、集流体等。 钠电池与锂电池的结构相似 数据来源：电池中国网，东莞证券研究所 但从具体的材料体系来看，钠电池与锂电池存在较大差异。钠电池与锂电池的核心差异源于载流子从锂离子（ $\mathrm{Li^{+}}$ ）变为钠离子（ $\mathrm{Na^{+}}$ ），这一根本变化导致主要材料体系有所区别：在正极方面，锂电池主要分为三元材料和磷酸铁锂，而钠电池则转向使用层状氧化物、聚阴离子化合物或普鲁士蓝类材料，这 些原料更丰富且成本显著降低；在负极方面，锂电池使用复杂的石墨结构来嵌入锂离子，而钠离子因半径较大无法有效嵌入石墨，因此钠电池负极主要采用成本更低的硬碳或软碳材料；在电解液方面，钠电池的六氟磷酸钠（ $\mathrm{NaPF_6}$ ）与锂电池的六氟磷酸锂（ $\mathrm{LiPF_6}$ ）类似，但钠盐的电解质浓度和溶剂配方通常有所调整；在隔膜方面，钠电池和锂电池使用无变化；此外，钠电池有一个关键的成本优势体现在集流体方面——锂电池负极使用的是价格较高的铜箔，而钠电池的正负极集流体均可使用更廉价的铝箔，从而进一步降低材料成本和重量。总体而言，钠电池材料体系的核心设计思路是在保证一定电化学性能的前提下，大幅降低对稀有金属的依赖，追求更低原料成本和更丰富的资源基础。 钠电池与锂电池的主要材料体系对比 材料 钠电池 锂电池 正极材料 层状氧化物/聚阴离子/普鲁士蓝 三元材料/磷酸铁锂 负极材料 硬碳/软碳 石墨 电解液 钠盐+溶剂 锂盐+溶剂 隔膜 PP/PE PP/PE 集流体 正极铝箔、负极铝箔 正极铝箔、负极铜箔 资料来源：电池中国网，东莞证券研究所 在钠电池的材料成本构成中，正极材料与电解液占比最大，均为 $26\%$ ，其次是隔膜和负极材料，分别占比 $18\%$ 和 $16\%$ ，集流体占比 $4\%$ 。与磷酸铁锂电池相比，由于降低了对稀有金属和铜的依赖，钠电池的正极材料和集流体的成本占比明显下降。 钠电池成本构成 数据来源：中商产业研究院，东莞证券研究所 磷酸铁锂电池成本构成 数据来源：锂电派，东莞证券研究所 # 3、钠离子电池产业格局 全球钠离子电池已经形成中、欧、美三足鼎立的初步格局，当前中国凭借庞大市场、完整的产业链和强大制造能力，在产业化规模和速度上处于领先地位。 资料来源：IDTechEx、第一创业证券研究所整理 # 4、场景延拓：挖掘安全、低温、低成本的生态重塑 钠电产业化迈入纵深发展，实现从细分场景试点到全场景规模化渗透放量。首先来看，钠离子电池凭借宽温度适应性，在部分低温性能要求严苛的场景具备放量必要性，叠加本征安全的特点，在部分高功率要求的场景具备放量潜力；其次，在部分对能量密度不敏感的细分场景，诸如换电等，具备性价比优势，并成为锂电池的互补替代品；此外，钠电池凭借成本优势和资源禀赋，叠加新国标要求，在电动两轮车、启动/启停电源和部分低速电动车市场实现规模化放量。 钠电产品力提升本身有技术路线突破的变化，宁德时代以层状氧化物作为高能量密度方案，应用于增程式电池、AB电池方案；后进一步突破聚阴离子路线的技术瓶颈，使得聚阴离子的低成本、长循环优势得以发挥。从本身的应用节奏看，即使没有锂价上涨，钠电凭借低温性能优势，在北方市场以纯用、AB电池的方案在商用车、乘用车将有应用，同时因循环性能好、安全性高，在换电乘用车、储能方面也有应用价值。钠离子电池正在从传统能耗领域加速渗透，并逐步从低速电动车、储能电站拓展到其他新兴工业场景。替代爆发点需等待钠锂混装技术突破——用钠电承担基础负载，锂电应对峰值需求。 钠离子电池的基本结构和工作原理 资料来源：周星等《钠离子电池——破解寒区电储能困境的新选择》，长江证券研究所 # （1）换电场景：能量密度低敏感，降损提效强引擎 换电模式凭借高效率、小占地、高安全性能日益成为潜力的补能形式。宁德时代在乘用车便捷补能与商用车干线物流两大场景，同步实现了规模化网络布局，换电服务能力进入全新阶段。巧克力换电与骐骥换电分别建成1020座、305座换电站，建站效率远超行业水平。巧克力换电与中国石化、国家电网、南方电网、滴滴及多地交通投资集团等达成战略合作，而骐骥换电则深度整合重卡产业链上下游，在多元场景中推广换电模式。其中，宁德时代采用钠离子技术研发的钠新24V重卡启驻一体蓄电池，可在 $-40^{\circ}\mathrm{C}$ 极寒温度下整车实现一键启动，满足重卡驾驶员空调、做饭等大功率电器用电需求；该电池具备全电量使用的能力，首发产品将率先搭载一汽解放重卡产品。 钠电池是换电网络实现“降损提效”的关键引擎。钠电池可支持放电至更低电压区间，结合计费规则的优化设计，能够减少用户因过早换电产生的电量损耗，进而提升电池全生命周期的综合价值；与此同时，其优异的低温工作性能可有效降低北方地区电池保温能耗，增强换电网络在宽温域环境下的运营稳定性，而高功率特性则与换电场景的快速充放电需求形成高度匹配。 宁德时代钠新电池2026年优先应用巧克力换电。在加快换电网络规模化布局的同时，巧克力换电将依托宁德时代全球领先的“钠新”电池技术，计划自2026年起规模化应用高性能钠离子电池。该技术凭借不起火、不爆炸的极致安全特性、卓越的低温适配性能（ $-30^{\circ}\mathrm{C}$ 环境下可用电量保持 $93\%$ ），以及基于钠资源储量优势带来的长期成本竞争力，将为换电模式实现革命性升级提供核心支撑。钠离子电池的导入，不仅能显著增强巧克力换电站的全气候服务能力，还可与现有锂离子电池方案构建“钠锂双星”的 互补格局，为终端用户提供更安全、更经济、更高效的多元化能源解决方案，从而持续巩固巧克力换电的技术领先地位。 宁德时代钠新电池2026年优先应用巧克力换电 资料来源：宁德时代公众号，长江证券研究所 宁德时代发布钠新24V重卡启驻一体蓄电池 资料来源：宁德时代，商用车，长江证券研究所 # (2) 数据中心：高功率瞬时调频，应用赋能新蓝海 对电动工具、数据中心UPS（不间断电源）而言，快速充放电、高可靠性和循环寿命是关键。在电动工具、数据中心备电等高功率场景，聚阴离子和普鲁士蓝体系在该领域显示出独特价值，正在替代铅酸电池和部分锂电池市场。 AI计算，尤其是大规模的模型训练和推理，呈现出剧烈的、毫秒级的峰值波动。迫切需要一种能够快速响应、灵活吞吐、安全可靠且经济高效的短时电源。钠电便起到“电力海绵”的角色，匹配AI数据中心的瞬时电力需求： 卓越的倍率性能，实现毫秒级响应； 精准的短时备电，保障数据不中断； 本征安全与宽温域性能，提升系统可靠性； 成本与环保优势，契合可持续发展。 面向数据中心领域，钠电企业积极布局并实现0到1的突破性应用，通过高倍率钠电负责毫秒级冲击，锂电负责小时级能量和备电，实现锂钠协同共进。12月，海辰发布推出针对AIDC的锂钠协同全时长储能方案，其中一个钠电池舱模块配合多个锂电池舱模块。圣阳股份结合以往成熟的UPS高压直流系统技术经验，引入具备宽温域、高可靠的钠离子电芯，推出了全新适温型钠离子电池系统。美国储能技术企业Peak Energy近日宣布，与电网级储能开发商JupiterPower签署多年度合作协议。根据协议，PeakEnergy将在2027年至2030年向JupiterPower提供总计4.75GWh的钠离子储能系统。 全球领先的电池制造商及设备供应商已启动前瞻性布局。从GWh级钠离子电池产线的投资建设，到钠离子电池不间断电源（UPS）产品的成功落地，钠离子电池产业生态正加速走向成熟。伴随人工智能（AI）算力需求的持续攀升与钠离子电池技术的迭代突破，钠离子电池有望成为未来人工智能产业体系中不可或缺的底层能源基础设施之一。 圣阳股份推出适配数据中心的适温型钠离子电池系统 资料来源：起点钠电，长江证券研究所 Peak Energy 与 Jupiter Power 的合作布局钠电池电网级应用 资料来源：Peak Energy，光储星球，长江证券研究所 # （3）钠锂增混：安全特性和低温性能打开刚需场景 AB电池+正负极创新，具备长期替代空间。未来钠离子在动力电池上的应用空间取决于能量密度提升幅度： 材料方面，层状氧化物正极材料目前实际可逆容量 $150 - 160\mathrm{mAh / g}$ ，距离理论上限还存在提升空间，同时宁德时代通过提前在负极集流体的表面设置导电涂层实现无负极电池技术，有望实现更高的能量密度。 系统方面，AB电池方案可将钠电与锂电混合用于动力电池场景，发挥钠电低成本优势。 宁德时代推出的AB电池系统，首创锂钠AB电池系统集成技术，从而支持-40°C极寒环境下放电。具体来看，锂钠AB电池系统集成技术使得低温续航提升5%。此外，使用钠离子电池作为SOC检测标尺，纯电续航里程额外增加10km以上。再搭载宁德时代的全温域电量精准计算BMS技术。 宁德时代AB电池方案（红色标记的灰色区域电池为钠电池） 资料来源：NE时代新能源，长江证券研究所 无负极钠离子电池示意图 资料来源：Grayson Deysher et al.,《Design principles for enablingan anode-free sodiumall-solid-state battery》,中国复合材料学会,长江证券研究所 # （4）储能场景：宽温域优势拓展高海拔领域 在西藏高寒高海拔地区，受制于自然条件、技术水平、建设运维成本等因素，大电网尚未实现全方位无死角覆盖。风光电站等可再生能源的配储需求，对电池高循环寿命和高安全性能要求及对能量密度相对较低要求的特点，使得兼具成本、性能优势潜力的钠离子电池，在储能领域可成为锂离子电池的互补替代品。钠电的耐过放特性（可放电至0V无损恢复）和宽温域适应性（ $-40^{\circ}\mathrm{C} \sim 80^{\circ}\mathrm{C}$ ）已获实证。2024年国内MWh级钠电储能电站运行稳健，标志着钠电储能已具备在极端环境稳定运行的能力。 # （5）低成本场景：挖掘细分，商业突破 除了储能市场，二轮车、起动启停等市场领域也是市场较为看好的钠电池应用场景方向。电动两轮车和部分低速电动车辆对成本的高敏感性，以及“新国标”带来新的要求，钠离子电池使得铅蓄电池的成本和锂离子电池的性能得以兼顾，未来将成为电动两轮车市场主流产品，对现阶段钠电产业化形成基本市场盘支撑。 整体来看，两轮/三轮电动车、微型电动车及A00级乘用车，对电池成本极度敏感，且续航要求相对不高（通常<200公里）。钠电池的能量密度已能满足需求，其更优的安全性和低温性能是加分项。 电动两轮车：2025年新国标过渡期结束后，锂离子蓄电池被纳入CCC强制认证范围，提高电池的准入门槛，创造钠电替代空间。此外，钠电池的耐低温性能表现卓越，差异化竞争解决北方地区用户的续航困扰，电动车企业退步搭载钠电池的车型，进一步提升市场接受度。 启停/启动电源：对电池性能的要求主要体现在：高启动性能、高循环寿命、高安全性和稳定性等。钠离子电池凭借其优异的低温性能、长循环寿命和成本优势，能够满足车辆频繁启停的需求，并满足低温环境的启动需求，目前在汽车启停市场处于快速发展和市场导入的关键阶段，在摩托车启停市场处于起步阶段。 # 国家发布针对电动自行车的强制性新国标 中华人民共和国国家标准 公告 2024年第5号 关于批准发布（电动自行车用锂离子蓄电池 安全技术规范》强制性国家标准的公告 国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》强制性国家标准，现予以公告。 资料来源：国家市场监督管理总局，SMM钠电，长江证券研究所 # 七、相关企业进展 # 1、钠电池企业 # （1）宁德时代 2025年4月21日，宁德时代首个超级科技日重磅发布了钠新电池，钠新电池包含两类产品，分别是钠新乘用车动力电池和钠新24V重卡启驻一体蓄电池，均可实现零下 $40^{\circ}\mathrm{C}$ 至零上 $70^{\circ}\mathrm{C}$ 的全温域适配，重新定义了电池的极限温域。 钠新乘用车动力电池的能量密度达 $175\mathrm{Wh} / \mathrm{kg}$ ，为当前全球钠电最高，比肩磷酸铁锂电池；支持峰值5C的充电速率和500公里续航，实现超1万次循环的寿命，同时大幅降低维护成本。在安全性上，钠新电池从材料本征层面消除电池热失控中的助燃因素，实现电池安全从“被动防御”到“本质安全”的跨越式突破。 宁德时代钠新24V重卡启驻一体蓄电池，使用寿命突破8年，全生命周期总成本较传统铅酸蓄电池降低 $61\%$ 。同时钠新重卡蓄电池具有全电量深度放电、零下 $40^{\circ}\mathrm{C}$ 一键启动、久置一年可启动的优势，相比铅酸蓄电池而言更高效、环保、经济，推动商用车进入“天下无铅，车电同寿”新时代。 宁德时代钠新乘用车动力电池 资料来源：宁德时代官网，江海证券研究发展部 # （2）传艺科技 公司新能源板块主营业务为钠离子电池产品以及正、负极、电解液材料的研发、生产和销售，具体包括圆柱型钠离子电池（主要应用于低速电动车等领域）、方型钠离子电池（主要应用于工程机械车辆、储能等领域）等。截至2025年中报，公司大力发展钠离子电池在电动二轮车领域的应用，公司通过自建pack产线的方式，研发、生产适配于二轮电动车的钠离子电池pack产品，进一步丰富了钠离子电池产品矩阵，为公司在电动二轮车市场的布局提供了坚实的技术支撑。传艺钠电产能规划：年产4万吨负极材料、3.72万吨正极材料、钠离子电池产能10GWh（一期产能4.5GWh；二期产能5.5GWh）；主要产品为方形铝壳及圆柱形电芯及其pack系统；年产15万吨钠（锂）离子电池电解液项目。 # （3）维科技术 公司注重钠电产品的研发和生产，积极推动钠电在储能及启停等领域的应用。目前，公司已经研发了能量密度超160Wh/kg、循环超6000次的层状氧化物搭配硬碳体系的储能型钠离子电池、聚阴离子搭配硬碳体系的储能型钠离子电池、全极耳技术的圆柱型钠离子电池，并成功应用在了工商储及车规级启停电源领域。公司“年产2GWh钠离子电池项目”正在有序推进中。 2025年11月6日至7日，由起点钠电主办的2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼在广州南沙国际会展中心隆重举行。维科技术凭借“2025全球钠电池”与“2025全球聚阴离子钠电池”出货量双榜首的卓越表现，荣获“2025年度中国钠电池电芯技术领导品牌”奖。同时，维科技术受邀发表主题演讲，分享了公司在聚阴离子钠电池领域的突破性成果。产业化方面，广发100MW/200MWh钠电储能电站、 内蒙古呼和浩特钠电储能电站、华北油田100kWh钠电储能电站和连云港市1MW/2MWh储能电站等项目的落地，充分验证了产品在大型储能系统中的可靠性与适用性。在此基础上，公司积极布局数据中心备用电源、通信基站备用电源、商用车起伏电源等细分市场，并重点拓展海外业务，为全球客户提供具备竞争力的钠电解决方案。 # （4）天能股份 公司在钠离子电池领域实现了全方位、多层次的重大突破，整体实力与技术积累显著提升。在技术研发方面，公司紧密围绕小动力与储能市场需求，成功开发出能量密度高达 $160\mathrm{Wh / kg}$ 的高性能层状氧化物钠离子软包电芯，循环寿命超2,000次，通过针刺、热滥用等安全测试。同时，公司正式推出第二代能量密度达到 $105\mathrm{Wh / kg}$ 的聚阴离子体系钠离子储能电芯，该产品在保持优异能量特性的同时，循环寿命预计突破15,000次。 基于在钠电领域持续的技术创新与市场开拓，公司于2025年6月9日荣获“钠电市场应用开拓先锋奖”，并首次公开展示钠离子起停电池，成功填补了国内在该领域的技术空白。在产品性能上，公司最新推出的钠离子汽车动力电池，在超高倍率放电性能上实现重要突破，可持续支持高达20C的极端倍率放电。电池采用高度稳定的聚阴离子型正极材料，并通过碳包覆技术大幅提升离子和电子电导率；同时，全极耳设计与低阻抗电解液配方，共同显著降低了电池内阻，确保在大电流放电时仍能保持低温和高电压平台，使得电池在车辆急加速、高负荷爬坡或启停系统瞬间大功率需求等严苛工况下，可瞬时输出巨大功率；在产品具备高安全性方面，满电状态下可耐受2倍过充而不起火、不爆炸；在产品使用寿命方面，起停打火次数超过10万次，100%DOD循环次数超3,000次；极宽温域适应性，应用独创的钠离子低温电解液技术，使电池产品在-40℃极端低温环境下仍可保持85%以上的容量保持率，同时可在-40℃超低温环境下高倍率放电，有效解决了寒冷条件下的电池启动难题。并在80℃高温中正常工作；超级回充性能，无惧亏电状态，即充即用，快速恢复满功率运行。 天能股份钠电产品 资料来源：天能股份官网，江海证券研究发展部 # 2、钠电池正极企业 # （1）容百科技 公司的钠电技术路线全面覆盖。目前公司聚阴离子产品在循环寿命、压实、能量密度等关键指标上均处于领先地位，循环寿命 $>15000$ ，极片压实达2.25（量产交付）；层状氧化物高能量密度产品实现稳定 量产级生产，170Wh/kg产品实现稳定量产级生产，180Wh/kg产品已经完成百公斤级备样，初步达到LFP能量密度水平。 产能建设方面，公司于2025年在仙桃建成6000吨中试线，以验证新工艺与新设备；2026年预计通过改造与并购实现5万吨钠电产能，并新建5-10万吨完全适配钠电的新产线。展望2030年，公司目标实现百万吨级钠电材料产能，并于2029年开始在北美、欧洲等海外市场布局产线，实现钠电全球本土化供应。 2025年11月18日公司公告，公司与宁德时代签订《合作协议》，根据本协议约定，宁德时代将容百科技作为其钠电正极粉料第一供应商；在公司钠电正极材料的技术、质量、成本、交付及服务等方面满足客户要求的前提下，宁德时代承诺向公司每年采购不低于其总采购量的 $60\%$ ，当年采购量达到50万吨及以上，公司将通过降本给予对方更优惠的价格。 # （2）贝特瑞 公司在钠离子电池正负极领域均有布局，具备了量产供货条件，目前新推出的BNS-03B钠离子电池正极材料，比容量可达 $150\mathrm{mAh / g}$ ，压实密度大于 $3.4\mathrm{g / cc}$ ，材料性能与稳定性显著提升。公司钠离子层状氧化物多款产品导入头部客户，实现稳定吨级出货。 # 3、钠电池负极企业 # （1）圣泉集团 作为钠电池核心材料，硬碳负极的性能直接影响电池的能量密度与循环寿命。硬碳的关键技术在于前驱体的选择和制备工艺。公司硬碳前驱体生产技术采用自主研发的“圣泉生物溶剂法”生物质精炼技术生产，将秸秆中不同组分例如木质素、半纤维素和纤维素综合利用，在生物溶剂中通过分子间重排构建新的排列连接，形成生物基树脂，进一步加工形成压实密度较为理想的优质硬碳电池负极材料。 公司经过多年的研究探索，硬碳性能持续迭代提升，开发出的硬碳材料在保持高压实密度的情况下克容量达到了 $350\mathrm{mAh / g}$ 以上，突破了现有产业瓶颈，工艺先进、可规模化生产，目前已建成万吨级硬碳负极产线。 圣泉集团硬碳材料规格及技术指标 指标 单位 SQNHC-001H SQNHC-012 SQPNHC-1AQ 平均粒径 μm 5.00±1.00 5.00±1.00 5.50±1.50 比表面积 m2/g ≤7.00 ≤15.00 ≤10.00 磁性物质 ppm ≤50.00 ≤50.00 ≤50.00 振实密度 g/cm3 ≥0.70 ≥0.70 ≥0.70 极片压实密度 g/cm3 0.95±0.03 0.95±0.03 ≥0.95 比容量(0V以上) mAh/g 280.0±5.0 300.0±5.0 320.0±5.0 首次库伦效率 % ≥88.0 ≥89.0 ≥89.00 资料来源：圣泉集团官网，江海证券研究发展部 # (2）璞泰来 上海璞泰来新能源科技股份有限公司成立于2012年，公司聚焦锂离子电池关键材料及自动化工艺设备领域，业务涵盖负极材料及石墨化、膜材料及涂覆、自动化装备等。公司能为电池客户提供协同解决方案，形成强大的产业生态和客户粘性。面对钠离子电池兴起，公司利用其现有平台，迅速将技术优势延伸到新的领域。 硬碳负极材料的技术引领力。公司的硬碳负极材料在比容量、首次库伦效率以及循环性能等关键技术指标上达到行业领先水准；此外，公司同时布局了生物质基、树脂基等多种硬碳技术路线；最后，公司正在快速推进硬碳负极材料的中试与产能储备，工程制造能力也是公司的核心壁垒之一。关键主辅材的无缝延伸与适配。公司的平台化布局使其能够提供一站式的钠电池材料解决方案，这种协同优势是单一材料厂商无法比拟的。设备与材料的深度耦合。公司不仅可为客户提供高性能的材料，还可提供匹配生产的设备和工艺参数，助力下游长生缩短研发周期。 # 4、钠电池电解液企业 # （1）天赐材料 广州天赐高新材料股份有限公司成立于2000年，主营业务为锂离子电池材料、日化材料、特种化学品三大业务板块。公司通过自主研发六氟磷酸锂、LiFSI等核心电解液原材料及添加剂，形成了以电解液原材料为主的一体化布局战略，此外，布局了正极、前驱体材料、正负极粘结剂等业务。公司已明确将钠离子电池领域列为未来重点拓展和开发的新技术方向之一。 创新研发与工艺工程优势。公司是国家高新技术企业，拥有院士工作站、博士后科研工作站等多个科技创新载体。截止2025年6月，公司申请专利共计1141项，其中587项获得授权。公司在实验创新、合成、提纯、过程反应控制等方面积累了丰富的经验和技术诀窍。产业链一体化与循环经济优势。公司通过纵向整合和横向协同，构建了稳固的成本和供应链优势。针对钠离子等技术的战略布局。公司将钠离子电池与固态电池等并列为可能影响传统锂电池市场的迭代性技术，加大投入以确保在钠电池等关键化学品领域的领先地位。 图：公司的钠电电解液主要面向低速车、储能方向 资料来源：天赐材料官网、第一创业证券研究所整理 # (2) 永太科技 浙江永太科技股份有限公司成立于1999年，是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一，所从事的氟精细化学品行业位于氟化工产业链顶端，产品广泛用于液晶材料、医疗、农药、染料等。在新能源领域，公司已成功切入锂离子电池材料产业链，在钠离子电池领域的布局也已然展开，布局了六氟磷酸钠、双氟磺酰亚胺钠等电解质材料，具备了显著的竞争优势。 深厚的研发底蕴及核心技术的同源性。公司拥有国家级企业技术中心、博士后工作站等高水平研发平台，有能力研发新型的、具备更高性能的钠盐和电解液添加剂，以满足未来钠电对宽温区、长循环、高倍率等性能的需求。产业链垂直一体化的工程与协同优势。公司具备完整的“主盐+添加剂+电解液”解决方案能力，构成了其强大的护城河。前瞻性的产学研合作布局。公司积极与顶尖学术机构合作，保持技术领先，布局下一代电池技术。 # 八、市场空间 根据起点研究院SPIR调研数据显示，2025年1-9月全球钠离子电池出货量达6GWh，同比增长 $202\%$ 。预计全年达8.9GWh，2030年钠离子电池市场规模将达到1051GWh。2025年全球钠电池市场应用主要集中在储、启停、两轮车、中低续航新能源汽车、UPS等。2025年钠电芯价格均价在0.52元/wh，预计2030年降至0.25元/wh。 2022-2030年全球钠电池出货量及预测（单位：GWh） 资料来源：起点研究院SPIR，江海证券研究发展部 # 1、钠电在储能领域市场应用潜力巨大 发电侧储能领域：钠电池循环寿命优势明显，市场上已出现20000+次聚阴离子大储钠电池，全生命周期储能成本有望取得优势；电网调频调峰储能：钠电池高倍率密度优势，有望成为该领域主流路线；基站及AI数据中心储能：对储能电池安全性要求极高，聚阴离子钠电池高安全性，机会较大。 市场规模：SPIR预测2030年全球储能钠电池规模580GWh。 2022-2030年全球储能领域钠电池出货量及预测（单位：GWh） 资料来源：起点研究院SPIR，江海证券研究发展部 # 2、钠电驱动电动汽车多元发展的新势能 BEV领域：主攻A00/A0级微型车和经济型家用车市场，有望成为400公里续航区间市场的统治性技术； 混合动力：钠电池在HEV/PHEV/增程式/锂钠混搭等领域机会较大。 市场规模：SPIR预计2030年全球汽车用钠电池市场规模将达到410GWh。 2022-2030年全球汽车用钠电池市场出货量及预测（单位：GWh） 资料来源：起点研究院SPIR，江海证券研究发展部 # 九、发展趋势 # 1、技术趋势：能量密度与综合性能持续提升 钠离子电池能量密度的提升主要围绕正极、负极和电解液三大关键材料的持续创新和系统层面的不断优化实现。 正极材料方面。层状氧化物是最有可能实现高能量密度的路线，也是宁德时代等巨头重点布局的方向。未来发展趋势是多元素掺杂、表面包覆等。负极材料方面。负极的性能直接影响钠离子电池的首次效率、循环寿命及快充性能。未来发展趋势是预钠化技术、原料多元化与低成本化等。电解液方面。电解液是连接正负极的桥梁，其性能对电池的温区，寿命和安全至关重要。其未来发展趋势包含新型钠盐、功能性添加剂、宽温区电解液等。 图：高熵驱动策略下钠离子电池正极材料性能的变动 图：酚醛树脂复合竹衍生硬碳制备过程 资料来源：《高熵策略驱动下的钠离子电池层状氧化物正极材料改性研究：进展、机理与展望》、第一创业证券研究所整理 # 2、成本趋势：持续下探，逼近甚至低于磷酸铁锂 钠离子电池最核心的竞争优势之一就是清晰可见的低成本潜力。短期内，由于生产规模尚小，产业链不完善，钠离子电池与磷酸铁锂电池成本持平或略高；中期，随着GWh级别工厂产能完全放开，产业链成熟度提升，规模效应显现，钠离子电池的成本预计会下降到0.4元/Wh左右，全面低于磷酸铁锂电池，在储能和经济型电动车领域体现出巨大的成本优势；长期，随着技术进一步成熟和竞争加剧，有望将钠离子电池成本推向0.3元/Wh甚至更低，使其在部分领域成为首选的低成本技术方案。 图：钠离子电池的物料成本比磷酸铁锂电池低 $30\%$ 资料来源：中科海钠官网、第一创业证券研究所整理 图：2021-2024年主要电池平均价格走势（元/Wh） # 3、应用趋势：从“补充”到“主流”，多领域开花 钠离子电池凭借极致的成本潜力、优异的低温性能和高安全性，精准地切入锂离子电池覆盖不足或者成本过高的领域，从而实现了多领域开花。 突破口市场（2023-2025年）。在此阶段，钠离子电池的目标不是直接挑战高性能锂电，而是替代传统铅酸电池和低端磷酸铁锂电池。其主要突破口为两轮/三轮电动车、低速电动车等。 规模化市场（2025-2028年）。这是钠离子电池从“补充”转换为“主流”的关键阶段，主要突破口为大规模储能系统。 潜力市场（2026年及以后）。随着能量密度的不断提升，钠离子电池有望进入新能源汽车领域，在A00/A0级汽车及特种车辆和重型机械领域得到应用。 图：钠离子电池和锂离子电池发展历程对比 资料来源：《钠离子电池的机遇与挑战》、第一创业证券研究所整理 图：钠离子电池在两轮车领域具备应用潜力 # 4、市场趋势：即将迎来GWh时代，渗透率加快提高 截止当前时点，钠离子电池产业正处于历史拐点，技术验证和市场导入的初期阶段已经结束，正在进入大规模工业化生产阶段。意味着钠离子电池从一个小众新奇的技术，成长为一个能够影响全球能源格局的主流玩家。 宁德时代GWh级别钠电产线已在2024年底至2025年初进入量产爬坡阶段。比亚迪的GWh级钠电项目预计在2025年底至2026年形成有效产能。瑞典的Northvolt、印度的Reliance等也宣布了GWh级别钠电生产计划。上述事件标志着钠电的规模化已成为全球共识。 表：钠离子电池和锂离子电池发展历程对比 年份 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 钠电动力需求空间/GWh 0 0 4 13 30 45 59 72 86 钠电储能需求空间/GWh 0 0 1 10 50 100 152 212 287 钠离子电池需求空间/GWh 0 0 5 23 80 145 211 284 373 钠离子电池渗透率/% 0.0 0.0 0.4 1.4 3.8 5.7 6.8 7.7 8.5 资料来源：《钠离子储能技术发展现状与对策建议》、第一创业证券研究所整理 # 5、产业趋势：如成本有效优化，钠电产业有望显著增长 原材料价格下降助力钠电池成本下降：目前钠电电芯价格降至约0.45元/Wh，正极和负极成本占比近3成。2024年以来，钠电池正极成本较23年Q1下降约 $40\%$ ，负极硬碳国产化之后，单吨价格也降至4万元左右，目前电解液价格约4万元/吨，隔膜价格也较锂电隔膜更贵，整体材料成本还有较大的降低空间。 未来随着技术进步和规模效应，成本有望降低到0.3元/Wh以内，同时电芯能量密度的进一步提升也将带动整体的技术降本。 各化学体系成本构成对比 资料来源：基于2025年4月原材料价格、招商证券 钠电正极材料价格（单位：万元/吨） 资料来源：起点研究、招商证券 预计未来动力电池和储能依托于较为成熟的层状氧化物结构将优先放量，同时带动原材料价格下降，后续二轮车等场景也有望逐渐放量。业内预计，如果成本能继续下降，未来几年，年钠电需求可能达数十GWh，带动万吨级别的钠电正极材料和负极材料需求，下游整体需求有望迎来快速增长。 # 2023-2026E全球钠电需求量预测 图：全球钠电总需求回顾及预测2023-2026E（单位：GWh） 资料来源：SMM、招商证券 # 十、参考研报 1. 东莞证券-电池新技术行业系列报告之钠电池：产业化破局在即，多场景有望加速渗透 2.长江证券-电气设备行业：钠离子电池，行则将至，未来可期 3. 江海证券-电力设备行业深度报告：钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会 4. 国海证券-钠离子电池行业专题报告1：性能适配与经济性共振，有望迎来发展新周期 5. 第一创业-钠离子电池行业研究报告 6. 第一创业-新能源行业：新型储能行业高歌猛进，钠电池行业前景看好 7. 招商证券-电力设备及新能源行业电池与电气系统系列报告（113）：钠离子电池有望逐步走向规模应用 慧博公众号 慧博PC版 慧博APP 免责声明：以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。