20221024-国元期货-聚烯烃期货周报_双十一PE下游或迎来阶段性好转_9页_649kb

国元期货双十一聚烯烃市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2022年10月24日。报告聚焦于双十一期间聚烯烃市场（主要包括聚乙烯和聚丙烯）的走势，结合期货行情、现货行情、产业链数据及宏观政策因素，对市场运行逻辑与后市走势进行分析，旨在为投资者提供参考。

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主要观点

1. 市场运行逻辑

• 多头逻辑：

  • 塑料生产企业新增停车装置偏多，供应量预计减少。
  • 塑料下游农膜维持旺季生产，临近双十一包装膜需求上涨预期增强。
  • PP标品排产比率略有下滑，但石化库存有所减少。

• 空头逻辑：

  • PP下游需求疲软，市场观望情绪浓厚。

• 操作建议：

  • 聚烯烃短期走势偏弱，建议谨慎操作。

2. 期货行情数据

主力合约	周收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量	现货价格	基差
L2301	7726	-2.41%	185万	46万	8210	484
PP2301	7566	-2.34%	217万	57万	8000	434

• 聚乙烯（L）和聚丙烯（PP）主力合约周收盘价均下跌，跌幅分别为2.41%和2.34%。
• 基差维持正值，显示期货价格略低于现货价格。

3. 现货行情数据

• 装置排产比例：

  • 线性：37.2%（周环比+0.6%）
  • PP粒料：29.63%（周环比-4.15%）

• 石化库存：

  • 71万吨（周环比-4.05%）

• 成本变化：

  • 油制线性成本上涨1.42%，煤制线性成本持平。
  • 油制PP粒料成本上涨1.4%，煤制PP粒料成本持平。

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关键信息

1. 后市关注点

• 美联储褐皮书：美国经济温和扩张，但需求疲软担忧加剧，前景偏悲观。
• 美联储加息预期：可能持续加息以抑制通胀，通胀风险倾向上行。
• 拜登释放战略石油储备：释放1500万桶原油，同时敦促石油公司增加生产。
• EIA数据：美国原油库存减少，产量增加，出口上升，战略石油储备库存下降。
• 发改委调研煤炭流通成本：关注煤炭流通环节的成本及问题。
• 聚烯烃产能利用率：
  • 聚丙烯产能利用率环比上升0.47%至82.51%，但拉丝排产比率下滑至29.63%。
  • 聚乙烯产能利用率下降0.47%至86.23%，线性薄膜排产比率上涨至37.2%，处于年内高位。

2. 市场预期

• 双十一期间，塑料下游包装膜需求上涨预期较强，或带来阶段性采购高潮。
• PP市场则需关注实际需求变化，短期内可能承压。
• 石化库存的下降对市场有一定支撑作用。

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重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，国元期货对其准确性及完整性不作保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需根据自身情况审慎决策。

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总结

报告指出，双十一临近，塑料市场因包装膜需求上涨预期而表现优于PP市场。当前聚烯烃市场面临供应收缩与需求疲软的双重影响，需密切关注双十一带来的实际采购需求变化。此外，宏观层面的美联储加息预期、美国经济前景及国内煤炭流通成本调查也对市场产生一定影响。投资者应结合市场动态及自身投资策略，谨慎应对。