20180918-中泰证券-晨会聚焦-关注龙头_12页_544kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰证券研究所发布的晨报内容回顾与分析，涵盖多个行业及板块的研究观点与投资建议。主要涉及有色金属、煤炭、化工、金融工程、电力设备、新能源发电、零售等行业，重点分析行业趋势、公司动态、市场数据、投资策略及风险提示等内容，为投资者提供多维度的市场洞察。

主要观点

一、有色金属行业

• 南山铝业：拥有全球最完整的铝产业链，专注于高附加值的铝材深加工，毛利率稳定，盈利能力强。公司拓展上游（印尼氧化铝项目）与下游（大交通领域），包括航空、汽车、电池等，未来盈利有望持续改善。
• 钴行业：需求持续回暖，内外钴价上涨。国内钴价上涨趋势明显，电池级碳酸锂/氢氧化锂价格企稳。重点推荐华友钴业、寒锐钴业等公司。
• 新能源汽车产业链：销量企稳回升，板块估值处于低位，短期反弹动力强。建议关注具备竞争力的材料与设备龙头，如新宙邦、璞泰来、宁德时代等。

二、煤炭行业

• 行业趋势：供给释放缓慢，需求端表现良好，尤其是电力、水泥、焦炭。进口煤压力有所缓解，但仍对市场形成一定冲击。
• 公司动态：陕西煤业、中国神华为行业龙头，具备穿越周期的投资价值。建议关注其作为低估值、高盈利的优质标的。
• 价格走势：动力煤价稳中偏强，焦炭价格预计高位调整，整体行业仍具备盈利弹性。

三、化工行业

• LNG价格上涨：受采暖季临近和贸易商惜售影响，预计LNG价格将开启上涨趋势。
• PTA产业链：供给端检修较多，无新增产能；需求端保持高增长，成本支撑明显，库存处于去库阶段，盈利水平有望提升。推荐恒力股份、桐昆股份、荣盛石化等一体化龙头。
• 油价走势：维持中高油价判断，布油震荡区间为65-80美元/桶。建议关注三桶油及民营大炼化企业。

四、金融工程

• 主营产品涨价题材：策略模拟组合表现不佳，但长期超额收益显著。近期新调入品种包括钛、沥青、氯化钾等。
• 冷门股效应：关注长期冷落后存在上行机会的个股，如张家界、中科电气等。策略需谨慎使用，仅作提示。

五、电力设备及工控

• 工业机器人：8月销量同比增长9%，制造业PMI仍高于枯荣线，行业具备增长潜力。
• 特高压投资提速：国家能源局推动输变电重点工程，特高压领域相关企业将受益，重点推荐国电南瑞，关注许继电气。

六、新能源发电

• 风电行业反转：国内风电装机量持续增长，弃风率下降，政策推动平价上网，行业进入新阶段。重点推荐金风科技、天顺风能。
• 光伏行业平价加速：531新政后，国内光伏需求有望回升，同时欧洲市场双反取消，利好行业。推荐隆基股份、通威股份、阳光电源等。

七、零售行业

• 社零增速仍低：8月社会消费品零售总额同比名义增长9.0%，但渠道下沉趋势明显，乡村零售额增速高于城镇。
• 消费升级类商品增长强劲：金银珠宝、日用品、化妆品类表现突出，家电类增速回升。
• 线上渠道增长快：1-8月全国网上零售额同比增长28.2%，实物商品网上零售额增长28.6%，消费结构持续优化。

关键信息汇总

1. 行业趋势

2. 投资建议

风险提示

总结

本报告全面分析了多个行业的市场动态与投资机会，强调行业周期性、政策导向与企业盈利改善对市场走势的影响。在煤炭、有色、新能源发电等领域，行业基本面持续改善，龙头公司具备穿越周期的投资价值。同时，报告指出市场估值低位、政策支持及行业景气度回升为短期反弹提供了基础。投资者应关注产业链完善、盈利稳定及政策驱动的优质标的，同时警惕宏观经济波动、政策变动及行业竞争加剧等风险。