20251204-广发期货-_能源化工_日报_11页_4mb

玻璃

• 现状：玻璃现货市场价格震荡，基差01合约贴水；库存天数稳定在20天左右。
• 供需：下游开工率维持高位，但长期需求面临淡季压力；北方气温降低，施工逐步停滞，需求收缩；短期冷修装置利好现货，支撑价格。
• 展望：基本面无明显驱动，供需格局偏空，短期震荡，01合约临近交割面临压力，建议关注现货走势及下游需求弱化节奏。

纯碱

• 现状：现货价格稳中有降，01合约基差扩大；库存去化明显，但行业开工率高位运行。
• 供需：产量受检修影响短期回落，但过剩问题长期存在；下游需求弱于预期，港口库存压力延续；中长期供需格局偏空。
• 展望：基本面支撑有限，价格震荡偏弱；关注装置检修兑现情况及下游库存变化。

PVC

• 现状：华东地区现货价格趋弱，主流报价5600-5700元；基差走扩，市场观望情绪浓厚。
• 供需：供应端开工率提升，库存压力增加；需求端受地产淡季影响，下游开工率不足；出口政策不确定性带来扰动。
• 展望：供需过剩格局延续，价格承压，底部震荡；建议轻仓观望，关注库存累积及政策落地。

烧碱

• 现状：华东地区价格趋弱，部分厂家库存压力较大。
• 供需：碱厂开工率高位，但下游需求淡季支撑有限；出口方面，价格优势维持，但反倾销预期压制出口空间。
• 展望：供需宽松，价格偏弱运行；关注开工率变化及库存去化速度。

甲醇

• 现状：华东现货价格回落，基差收敛；港口库存小幅去化，内地供应增加。
• 供需：进口装置停车增加，预计一季度进口下滑；需求端传统淡季开工率提升，但支撑有限。
• 展望：短期供应增量预期博弈，价格震荡偏弱；关注库存变化及装置检修情况。

原油

• 现状：Brent和WTI原油维持区间震荡，月差结构显示市场对短期需求放缓的担忧。
• 供需：欧亚供应端扰动减少，库存累积压力明显；成品油需求疲软拖累裂解利润。
• 展望：供需偏弱格局主导，油价上行空间受限；关注地缘政治及库存变化。

天然橡胶

• 现状：主力合约价格承压，基差走扩；下游轮胎厂开工率分化，全钢胎支撑较好。
• 供需：上游进口原料增加，库存压力持续；国内需求淡季预期明确。
• 展望：基本面偏空，短期震荡偏弱；关注进口量及库存变化。

纯苯-苯乙烯

• 现状：纯苯进口库存累积，基差走扩；苯乙烯下游需求疲软，库存在去化。
• 供需：纯苯供应过剩，需求刚需支撑有限；苯乙烯装置检修增加，但下游利润修复缓慢。
• 展望：供需双弱，价格震荡；建议关注成本端波动及库存变化。

PTA/乙二醇

• 现状：PTA装置检修集中，供应收缩；乙二醇库存去化，加工费压缩。
• 供需：PTA供需预期修复，但PX进口增加拖累成本支撑；乙二醇累库压力下，需求支撑不足。
• 展望：板块分化，PTA基差修复，EG区间震荡；关注装置变动及库存节奏。

尿素

• 现状：国内日产高位，港口库存积累；现货价格稳中有降。
• 供需：供应端检修减少，产量回升；需求端夏季淡季及低价导致采购积极性减弱。
• 展望：基本面偏弱，价格承压，建议观望库存变化。

总结要点：多品种呈现供需偏空、价格震荡格局，短期关注装置变动及库存变化；中长期需求淡季及过剩压力压制反弹空间。策略上建议轻仓操作，短期盘面对冲与基差修复机会值得关注。