> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 瑞达期货（002961）2026年中报总结 ## 核心内容概览 瑞达期货于2026年中期发布业绩报告，显示公司主要业务板块盈利全面向好，整体财务表现显著提升。公司拟通过资本公积转增股本的方式进行中期分红，进一步提升股东回报。分析师维持“买入”评级，认为公司未来盈利能力有望持续增强。 ## 主要观点 - **业绩表现亮眼**：2026年上半年，公司营业收入达8.0亿元，同比增长60.3%；归母净利润为4.1亿元，同比增长80.0%。Q2单季营业收入和净利润分别同比增长30.3%和40.7%，显示业务增长势头强劲。 - **盈利结构优化**：公司各业务板块均实现盈利增长，其中期货经纪业务贡献最大，上半年营业利润为2.93亿元，同比增长136%。资产管理业务和风险管理业务也分别增长33%和31%。 - **客户基础扩大**：上半年新增客户9165户，同比增长60.7%，其中机构客户新增428户。期末客户保证金规模达260.17亿元，同比增长29.9%，机构客户占比达76.3%。 - **中期分红计划**：公司宣布中期每股股息0.3元，同比增长66.7%，分红比例约34.9%。拟以资本公积转增股本0.48股，该方案尚需股东会审议。 - **财务预测积极**：分析师预测公司2026-2028年归母净利润分别为8.3/9.4/10.9亿元，同比增长率分别为52%、13%、16%。2026E PE为11x，PB为2.3x，估值合理。 - **业务拓展与战略**：公司深耕CTA策略产品及“固收+”混合类产品，资产管理权益规模显著提升。同时，公司计划H股上市，进一步推动海外业务扩张。 ## 关键信息 ### 财务指标（单位：百万元） | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 996 | 1227 | 1716 | 1932 | 2232 | | 同比增长率 | - | 23.2% | 39.9% | 12.6% | 15.5% | | 归母净利润 | 383 | 547 | 833 | 938 | 1087 | | 同比增长率 | 56.9% | 43.0% | 52.4% | 12.5% | 15.9% | | EPS（最新摊薄） | 0.86 | 1.18 | 1.75 | 1.97 | 2.28 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.32 | 17.01 | 11.47 | 10.20 | 8.80 | ### 业务板块盈利情况（单位：百万元） | 业务板块 | 2025H1 | 2026H1 | 同比增速 | |----------|--------|--------|----------| | 期货经纪业务 | 124.2 | 293.2 | 136.1% | | 资产管理业务 | 95.2 | 126.9 | 33.3% | | 风险管理业务 | 96.9 | 126.7 | 30.8% | | 其他 | -6.3 | 12.2 | 扭亏为盈 | ### 资产负债表（单位：百万元） | 项目 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 货币资金 | 15218 | 21618 | 31665 | 45962 | | 应收货币保证金 | 7552 | 11398 | 16361 | 23909 | | 应收质押保证金 | 162 | 241 | 347 | 506 | | 衍生金融资产 | 38 | 44 | 70 | 99 | | 应收结算担保金 | 35 | 53 | 76 | 112 | | 交易性金融资产 | 427 | 657 | 937 | 1373 | | 固定资产 | 149 | 264 | 360 | 535 | | 其他资产 | 1050 | 1714 | 2400 | 3537 | | 资产总计 | 24630 | 35989 | 52217 | 76033 | | 应付货币保证金 | 16717 | 25821 | 37300 | 50152 | | 期货风险准备金 | 266 | 291 | 319 | 349 | | 应交税费 | 126 | 152 | 182 | 218 | | 长期借款 | 270 | 501 | 1005 | 1964 | | 应付债券 | 265 | 165 | 91 | 53 | | 其他负债 | 3295 | 4789 | 8359 | 17538 | | 负债总计 | 20940 | 31718 | 47256 | 70275 | | 实收资本 | 464 | 477 | 477 | 477 | | 归属于母公司所有者权益 | 3647 | 4220 | 4903 | 5691 | | 少数股东权益 | 44 | 51 | 59 | 68 | | 负债和所有者权益合计 | 24630 | 35989 | 52217 | 76033 | ### 盈利能力指标（%） | 指标 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业利润率 | 62.9% | 64.9% | 64.9% | 65.1% | | 净利润率 | 44.8% | 48.7% | 48.7% | 48.8% | | 净资产收益率 | 15.0% | 19.7% | 19.1% | 19.1% | ### 市场数据 | 项目 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 20.05 | | 一年最低/最高价（元） | 17.88/32.28 | | 市净率（倍） | 2.33 | | 流通A股市值（百万元） | 9,562.47 | | 总市值（百万元） | 9,562.52 | ## 投资建议 分析师维持“买入”评级，认为瑞达期货在2026-2028年期间盈利增长稳定，估值合理，具备较强的投资价值。 ## 风险提示 - 大宗商品价格波动超预期； - 国内期货市场监管政策变化。 ## 总结 瑞达期货2026年中期业绩表现强劲，主要业务板块盈利全面增长，其中期货经纪业务增长最为显著。公司积极进行中期分红，计划通过资本公积转增股本提升股东回报。财务预测显示公司未来盈利持续向好，估值合理，分析师维持“买入”评级。同时，公司计划H股上市，推动海外业务发展。需关注大宗商品价格波动及监管政策变化等风险因素。