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中泰期货黑色策略周报总结（2026年7月12日）

一、核心内容概览

本周中泰期货黑色策略周报主要分析了钢材、铁合金（锰硅、硅铁）以及原燃料（铁矿石、煤焦）的市场走势，结合供需、成本、库存、政策等多方面因素，对黑色系品种的交易策略进行了详细推荐。整体来看，黑色系市场仍处于震荡偏弱状态，但部分品种存在结构性机会。

二、重点交易策略推荐

三、交易逻辑与核心观点

1. 钢材市场

• 需求端：整体疲软，房地产成交虽有好转，但新开工和基建投资数据下滑明显，建材需求依然偏弱。
• 出口订单：有所转弱。
• 供应端：铁水产量高位回落，钢厂盈利率下滑，后续存在阶段性回落空间。
• 成本端：铁矿石、焦炭价格震荡整理，焦炭提涨10轮，成本支撑仍存。
• 市场趋势：黑色系价格延续震荡偏弱趋势，关注7月中旬经济数据及政策刺激预期。

2. 铁合金市场

• 锰硅：
  • 供应端：主产区减产意向减弱，全国日产小幅增加，但库存持续累库。
  • 成本端：锰矿库存维持累库，化工焦价格走弱，电费上调预期减弱，成本支撑不足。
  • 需求端：钢招采量稳定，但整体需求偏弱。
  • 市场策略：建议观望，前期多单离场。
• 硅铁：
  • 供应端：主产区（尤其是宁夏MY）复产持续推进，供应增加。
  • 成本端：兰炭价格下跌，电费上调，成本支撑减弱。
  • 需求端：钢招询盘价走弱，需求偏弱。
  • 市场策略：建议以做空为主，空硅铁多锰硅套利持有。

3. 原燃料市场

• 铁矿石：供给维持高位，需求稳定，港口库存小幅增库，价格回调后可关注止盈机会。
• 煤焦：钢厂利润承压，焦炭提涨预期降温，铁水产量高位走弱，短期煤焦价格承压。
• 成本变化：焦炭累计提涨110元/吨，锰矿库存去库预期增强，但实际成交价仍有支撑。

四、重点关注事项

• 宏观经济：7月中旬经济数据发布，若增速较差，或带来7月底政治局会议的刺激预期。
• 行业动态：
  • 内蒙古地区硅锰厂结算电费变动，影响成本支撑。
  • 宁夏MY硅铁复产进度。
  • 金属镁检修情况。
• 库存变化：
  • 锰矿库存持续累库，下周或阶段性去库。
  • 硅铁库存以累库为主，关注交割库仓单流出情况。
• 政策风险：7月底政治局会议刺激政策超预期。

五、策略评级说明

六、风险提示

• 政策风险：7月底政治局会议刺激政策超预期。
• 市场波动：黑色系价格可能因供需变化、成本波动、宏观政策等出现较大波动。
• 数据风险：本报告基于公开数据和分析师调研，可能存在偏差，仅供参考。

七、免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅限其客户使用。报告内容基于分析师判断，不构成任何交易建议，不保证准确性与完整性。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，禁止复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。如需引用、刊发、转载，需征得中泰期货同意，并注明出处。