> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货黑色策略周报总结（2026年7月12日） ## 一、核心内容概览 本周中泰期货黑色策略周报主要分析了钢材、铁合金（锰硅、硅铁）以及原燃料（铁矿石、煤焦）的市场走势，结合供需、成本、库存、政策等多方面因素，对黑色系品种的交易策略进行了详细推荐。整体来看，黑色系市场仍处于震荡偏弱状态，但部分品种存在结构性机会。 --- ## 二、重点交易策略推荐 | 策略类型 | 推荐策略 | 星级 | |----------|----------|------| | 趋势交易 | 锰硅多单离场 | ★★★ | | 趋势交易 | 硅铁逢高做空 | ★★★ | | 套利交易 | 卷螺价差高位空单持有 | ★★★ | | 套利交易 | 多焦煤空铁矿09 | ★★★★★ | | 套利交易 | 多焦炭空铁矿09或01持有 | ★★★★★ | | 套利交易 | 空硅铁多锰硅持有 | ★★★★★ | --- ## 三、交易逻辑与核心观点 ### 1. 钢材市场 - **需求端**：整体疲软，房地产成交虽有好转，但新开工和基建投资数据下滑明显，建材需求依然偏弱。 - **出口订单**：有所转弱。 - **供应端**：铁水产量高位回落，钢厂盈利率下滑，后续存在阶段性回落空间。 - **成本端**：铁矿石、焦炭价格震荡整理，焦炭提涨10轮，成本支撑仍存。 - **市场趋势**：黑色系价格延续震荡偏弱趋势，关注7月中旬经济数据及政策刺激预期。 ### 2. 铁合金市场 - **锰硅**： - 供应端：主产区减产意向减弱，全国日产小幅增加，但库存持续累库。 - 成本端：锰矿库存维持累库，化工焦价格走弱，电费上调预期减弱，成本支撑不足。 - 需求端：钢招采量稳定，但整体需求偏弱。 - 市场策略：建议观望，前期多单离场。 - **硅铁**： - 供应端：主产区（尤其是宁夏MY）复产持续推进，供应增加。 - 成本端：兰炭价格下跌，电费上调，成本支撑减弱。 - 需求端：钢招询盘价走弱，需求偏弱。 - 市场策略：建议以做空为主，空硅铁多锰硅套利持有。 ### 3. 原燃料市场 - **铁矿石**：供给维持高位，需求稳定，港口库存小幅增库，价格回调后可关注止盈机会。 - **煤焦**：钢厂利润承压，焦炭提涨预期降温，铁水产量高位走弱，短期煤焦价格承压。 - **成本变化**：焦炭累计提涨110元/吨，锰矿库存去库预期增强，但实际成交价仍有支撑。 --- ## 四、重点关注事项 - **宏观经济**：7月中旬经济数据发布，若增速较差，或带来7月底政治局会议的刺激预期。 - **行业动态**： - 内蒙古地区硅锰厂结算电费变动，影响成本支撑。 - 宁夏MY硅铁复产进度。 - 金属镁检修情况。 - **库存变化**： - 锰矿库存持续累库，下周或阶段性去库。 - 硅铁库存以累库为主，关注交割库仓单流出情况。 - **政策风险**：7月底政治局会议刺激政策超预期。 --- ## 五、策略评级说明 | 策略评级 | 趋势机会 | 套利机会 | 期现策略 | |----------|----------|----------|----------| | 观望★ | 日内策略 | 统计机会 | 基差波动 | | 观望★★ | 期货短期机会 | 驱动机会 | 基差驱动 | | 推荐★★★ | 期货小型波段机会 | 统计和驱动共振机会 | 基差波段和驱动共振 | | 重要推荐★★★★ | 期货重要趋势机会 | 重要套利机会 | 期现高安全边际 | | 强烈推荐★★★★★ | 期货战略型交易机会 | 战略型套利机会 | 无风险套利机会 | --- ## 六、风险提示 - **政策风险**：7月底政治局会议刺激政策超预期。 - **市场波动**：黑色系价格可能因供需变化、成本波动、宏观政策等出现较大波动。 - **数据风险**：本报告基于公开数据和分析师调研，可能存在偏差，仅供参考。 --- ## 七、免责声明 本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅限其客户使用。报告内容基于分析师判断，不构成任何交易建议，不保证准确性与完整性。市场有风险，投资需谨慎。未经授权，禁止复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。如需引用、刊发、转载，需征得中泰期货同意，并注明出处。