20241003-国海证券-财富趋势-688318.SH-科创板公司普通报告_信创压舱石+_债券_新动能_业绩韧性彰显_5页_247kb

财富趋势（688318）公司研究报告摘要

投资评级：买入（首次覆盖）

核心观点：
公司虽然上半年收入略有增长，但净利润下降，主要因软件销售收入下滑和证券信息服务收入萎缩。公司加速研发投入，尤其在债券交易系统和行情系统方面，信创业务带动B端收入增长，C端用户与业务贡献显著提升。募投项目稳步推进，特别是网络安全监测系统项目已取得成果，新交易平台研发进入测试阶段，预计未来信创项目将持续成为公司业绩支撑。

主要内容总结

1. 公司概况：财富趋势（股票代码：688318）是一家证券行情与交易系统软件提供商。近期回报率呈现增长，公司总市值较大，2024年9月市值超过288亿元。

2. 业绩与财务分析：

   • 2024年上半年营业收入约为148亿元，净利润为100亿元，同比下降15.45%。
   • 因B端业务（软件销售和证券信息服务）业务结构转变，销售渠道控制和服务质量提升是其亮点，但软件销售收入下滑明显。
   • 研发投入激增，增长300%以上，主要投入行情系统和债券交易系统，推动未来业绩增长。

3. 业务结构变化：

   • C端业务（证券交易服务）用户活跃度高，2024年6月月活跃用户达2192万人次，产品定价更具优势。
   • B端业务交易增长稳定，数据服务系统收入同比上升，随着信创业务发展，预期将进一步扩大。

4. 未来增长驱动因素：

   • 大数据平台及信创项目驱动收入增长。
   • 募投项目包括大数据平台、专业投资平台等，已有阶段性成果，将持续贡献业绩。
   • 投资者预期未来公司业绩将增加，市占有率有持续提升可能。

5. 盈利预测与估值：

   • 预计2024至2026年总收入分别为473、512、549亿元，净利润为314、353、378亿元。
   • 当前市盈率为52.08-43.17倍，相较于行业表现预期为“买入”推荐。

风险提示

• 技术创新应用风险。
• 行业竞争加剧。
• 政策法律合规风险。
• 资本市场波动风险。
• 客户与业务结构单一带来的风险。

总则

建议投资者关注公司在信创、数据安全及C端业务增长方面的潜力，并注意估值波动及政策环境变化。