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美伊冲突加剧，指数升波——股指期货周报总结

核心观点

• 短期：美伊冲突持续，外围宏观风险传导，指数波动较高的风险仍然存在，整体偏中性。
• 中长期：高端制造业景气度改善预期仍在，预计沪深300、中证500、创业板指表现较好。
• 波动率：本周各指数均有升波，波动率处于中高水平。
• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差年化收益率历史分位数分别为50%、34%、24%及36%，基差处于正常水平。
• 估值：各指数估值均处于历史高位，其中中证500、科创50EPS预期跳升，其他指数变化不大。
• 交易策略：建议IF、IC多单继续持有。

指数周表现

• 本周（2026.3.2-2026.3.6）主要指数均回落，但中小盘指数回落后反弹。
• 大小盘指数间相关性较低，近30个交易日上证50与中证1000相关性录得0.24。
• 各指数周涨跌幅如下：
  • 上证综指：-0.9%
  • 深证成指：-2.2%
  • 创业板指：-2.4%
  • 科创50：-4.9%
  • 上证50：-1.5%
  • 沪深300：-1.1%
  • 中证500：-3.4%
  • 中证1000：-3.6%

估值分析

指数比价

• 上证50/中证500 = 0.36
• 沪深300/中证1000 = 0.56
• 沪深300/创业板指 = 1.44
• 科创50/创业板指 = 0.44

风险溢价率

• 上证50：6.9%
• 沪深300：5.3%
• 中证500：0.9%
• 中证1000：0.2%

从配置角度看，大盘股指较中小盘更具性价比。

EPS预期

• 中证500、科创50EPS预期跳升，其他指数变化不大。

行业表现与估值

• 表现较好的行业：石油石化（+8.06%）、煤炭（+3.79%）、公用事业（+3.42%）
• 表现一般的行业：传媒（-6.97%）、有色金属（-5.47%）、计算机（-5.29%）

其他指标

• 资金流动：主题ETF资金流入至中大盘股指，融资资金流向有所分化，有色、电力设备、化工、军工流入，计算机、电子流出。
• 私募基金备案：截至2026年2月，私募基金新发数量为663只，备案速度有所加速。

风险提示

• 外部宏观冲击
• 行业景气度变化

数据来源

• Wind
• 招商期货
• 私募排排网