> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队与集运市场分析总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕欧线集运市场进行分析，涵盖7月行情回顾、运价现货报价情况、集运供需分析及后市展望。报告指出，全年运输需求最旺季已过，运价进入下跌通道，市场存在阶段性双向波动风险，但整体趋势仍以回落为主。 --- ## 主要观点 - **运价趋势**：全年运输需求最旺季已过，现货高点已经显现，运价进入下跌通道。 - **短期波动**：地缘局势反复扰动下，期货市场可能出现双向大幅波动。 - **远期策略**：随着运输需求逐渐放缓，运价中枢难改回落趋势，远月淡季10合约逢高布空为主。 - **供需格局**：需求边际回落，运力明显回升，整体供需格局偏宽松。 - **外部因素**：地缘局势（如美伊冲突）和欧洲宏观政策（如欧央行加息）对运价形成阶段性支撑，但难以逆转长期回落趋势。 --- ## 关键信息 ### 一、7月行情回顾 - 集运指数期货7月先跌后涨，月初市场情绪悲观，月中因美伊冲突反弹，但下旬运价再度回落，进入下跌通道。 - 主力合约EC2608收盘价为2,864.5，月最高价2,934.0，月最低价2,332.0，月涨跌幅0.92%。 - EC2609、EC2610、EC2611等合约均呈现上涨后回落趋势，整体市场波动较大。 ### 二、运价现货报价情况 - 8月航司报价普遍调降，如马士基、达飞等航司报价下降约200-300美元。 - MSC报价相对坚挺，达飞8月下半月提涨至6300美元，但预计难以落地。 - 未来需关注其他船司报价跟进情况及实际落地程度。 ### 三、集运供需分析 #### （一）需求端 - 6月中国出口同比增长27%，7月边际回落但韧性较强。 - 对欧盟出口加快10.9%至18.46%，主要得益于新能源汽车、机电产品出口扩张及欧洲高温带动制冷设备需求。 - 外需整体较强，但潜在贸易冲突（如欧盟反补贴、CBAM）可能导致下半年出口地区分化。 #### （二）供给端 - 全球新承接集装箱船订单持续增长，造船手持订单和完工量高于往年同期。 - 实际运力在8月周均达32.5万TEU，较7月增加约4.5万TEU，运力紧张情况缓解。 - 中东局势不明朗，红海复航计划可能再次推迟，保险费用、油价成本及情绪溢价将对运价形成阶段性支撑。 ### 四、后市展望 - **长期趋势**：运价中枢回落，远月淡季10合约逢高布空。 - **短期风险**：地缘局势反复可能引发期货市场双向波动，需密切关注。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 领域 | 联系方式 | 邮箱 | 期货从业资格号 | |--------|------|----------|------|----------------| | 何卓乔 | 宏观贵金属 | 18665641296 | hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com | F3008762 | | 黄雯昕 | 国债集运 | 021-60635739 | huangwenxin@ccb.ccbfutures.com | F3051589 | | 聂嘉怡 | 股指 | 021-60635735 | niejiayi@ccb.ccbfutures.com | F03124070 | --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：[http://www.ccbfutures.com](http://www.ccbfutures.com) --- ## 业务机构分布 | 分公司/营业部 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |---------------|------|----------|------| | 总部大宗商品业务部 | 上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 | 010-83120360 | 100031 | | 福清营业部 | 福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 | 0574-83062932 | 315000 | | 西北分公司 | 西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 | 0592-3248888 | 361000 | | 成都营业部 | 成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 | 028-86199726 | 610020 | --- ## 免责声明 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性和准确性。如需引用或刊发，须注明出处为“建信期货研究发展部”，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。