> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广厦环能（920703）2026年半年报总结 ## 核心内容 广厦环能于2026年8月17日发布了2026年半年报，报告指出公司2026H1实现营业收入1.85亿元，同比增长20.65%；归母净利润为2213.64万元，同比下降19.81%。尽管营业收入增长，但净利润下降主要由于市场供需变化、新建项目减少以及行业竞争加剧，导致项目利润空间被压缩。 ## 主要观点 ### 营收与利润分析 - **营业收入**：2026H1实现1.85亿元，同比增长20.65%，主要得益于项目建设周期影响带来的设备交付合同额增加。 - **净利润**：2026H1归母净利润为2213.64万元，同比下降19.81%，反映行业竞争加剧带来的盈利能力压力。 - **单季度表现**：2026Q2营业收入环比增长94.53%，归母净利润环比增长821.26%，显示公司盈利能力在第二季度显著改善。 ### 成本与费用控制 - **期间费用**：2026H1期间费用为0.27亿元，同比下降9.12%，费用率降至14.48%，较去年同期下降4.73个百分点。 - **费用结构**：销售费用率下降0.63pct至3.12%，管理费用率下降0.94pct至6.61%，研发费用率下降2.92pct至5.13%，财务费用率由-0.24pct降至-0.38%，主要由于银行利息收入增加。 ### 现金流改善 - **经营性现金流**：2026Q2经营性净现金流为0.34亿元，同比增长629%，显示公司运营效率提升。 ## 关键信息 ### 市场拓展 - **国内市场**：公司持续挖掘煤化工需求，2026H1中标某240万吨/年煤制乙二醇项目，并签订高效换热器销售合同。 - **海外市场**：通过沙特基础工业公司（SABIC）供应商准入，进入其合格供应商名录（AVL），拓展国际市场。 - **技术布局**：拟以2000万元自有资金投资无锡科洛超低温技术有限公司，持有其10%股权，进一步拓展低温深冷等相关技术及应用领域。 ### 业务拓展方向 公司围绕强化传热技术及相关应用领域开展产业协同，未来将巩固炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等现有市场，并积极拓展新材料、核能、LNG、数据中心、人工智能、储能、低空经济等新领域。 ### 盈利预测与估值 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润预测分别为0.58亿元、0.66亿元、0.79亿元，同比变动分别为-36%、+15%、+19%。 - **估值**：对应PE分别为25.17倍、21.93倍、18.37倍，估值逐步下降，但公司未来增长潜力被看好。 ### 财务指标 - **每股净资产**：从7.49元（2025A）增长至7.81元（2026E），预计2028年达8.61元。 - **资产负债率**：2026E降至17.55%，显示公司财务结构趋于稳健。 - **ROE**：2026E为4.92%，预计2028年将提升至6.11%。 ### 风险提示 - 行业竞争加剧 - 市场需求不及预期 ## 投资评级 公司维持“增持”评级，分析师认为其在国内外市场稳步拓展，积极布局新领域，未来增长可期。 ## 市场数据概览 | 指标 | 数值（元） | |--------------|-----------| | 收盘价 | 9.67 | | 一年最低/最高价 | 8.22/18.00| | 市净率 | 1.28 | | 流通A股市值 | 516.20 | | 总市值 | 1,457.50 | ## 重要财务与估值指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 每股净资产（元） | 7.49 | 7.81 | 8.18 | 8.61 | | P/E（现价&最新股本摊薄） | 16.08 | 25.17 | 21.93 | 18.37 | | P/B（现价） | 1.29 | 1.24 | 1.18 | 1.12 | | ROIC（%） | 7.00 | 5.55 | 5.94 | 6.41 | | ROE-摊薄（%） | 8.03 | 4.92 | 5.39 | 6.11 | ## 总结 广厦环能2026年半年报显示，公司在营业收入上有所增长，但净利润受到行业竞争和市场需求下滑的影响。公司积极拓展新市场及新领域，特别是在煤化工、低温深冷技术等方面，显示出较强的业务拓展能力。尽管短期盈利承压，但公司通过优化费用结构和提升运营效率，改善了现金流状况。分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大，值得关注。