> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国新国证期货早报总结（2026年5月13日） ## 核心内容概述 2026年5月12日，A股三大指数涨跌不一，沪指下跌0.25%，深证成指下跌0.47%，创业板指微涨0.15%。沪深京三市成交额达3.27万亿，连续五个交易日突破三万亿，但较前一日缩量2957亿。整体市场情绪偏谨慎，资金观望为主。 ## 主要品种分析 ### 股指期货 - **走势**：沪深300指数震荡回落，收盘4948.05，环比下跌3.79%。 - **市场情绪**：整体偏弱，资金谨慎，市场观望情绪浓厚。 ### 焦炭与焦煤 - **焦炭**：加权指数震荡趋弱，收盘1810.3，环比下跌50.2。部分钢厂对湿熄焦炭和干熄焦炭进行第三轮提涨。 - **焦煤**：加权指数弱势，收盘1256.9，环比下跌56.9。现货价格小幅上涨，供应稳定，需求维持高位。 ### 郑糖 - **走势**：郑糖2609月合约震荡上行，夜盘窄幅震荡小幅收高。 - **基本面**：广西2025/26榨季结束，预计产量770万吨，同比增幅19%，创12年新高。美糖受原油价格上涨支撑走高，郑糖受益于美糖坚挺与现货报价上调。 ### 橡胶 - **走势**：沪胶震荡调整，收盘小幅走低。 - **基本面**：油价上涨支撑胶价，但市场担忧高油价抑制需求。泰国产区天气不利，限制期价调整空间。青岛港口库存呈现累库趋势，保税库去库，一般贸易库累库。 ### 棕榈油 - **走势**：主力合约P2609震荡走低，收盘价9565，跌幅1.21%。 - **基本面**：马来西亚棕榈油单产、出油率及产量环比均大幅下降，库存回升，短线支撑减弱。 ### 豆粕 - **走势**：豆粕主力M2609收于3033元/吨，跌幅0.2%。 - **基本面**：国际方面美豆库存预期下降，产量小幅增加，全球供应偏宽松。国内进口量增加，远期供给宽松预期增强，需关注中东局势和大豆到港节奏。 ### 生猪 - **走势**：生猪主力合约LH2607收于10815元/吨，涨幅3.74%。 - **基本面**：供给端标猪供应充足，中大猪存栏占比高，短期供给压力持续。需求端节后消费回落，屠宰企业订单乏力，但行业产能调控和冻肉收储提供底部支撑。 ### 沪铜 - **走势**：沪铜主力Cu2606大幅走强，收盘106510元/吨，日内震荡。 - **基本面**：海外秘鲁矿端供给扰动，铜矿加工费低位，全球供应偏紧。AI、新能源等长期需求支撑铜价，但需警惕高位回调风险。 ### 棉花 - **走势**：郑棉主力合约夜盘收盘16485元/吨。 - **基本面**：下游纺企采购谨慎，库存略有减少，市场情绪偏弱。 ### 原木 - **走势**：原木2607合约震荡，收盘813元/方。 - **基本面**：现货价格稳定，后续需关注进口数据、航运费用及宏观情绪。 ### 铁矿石 - **走势**：铁矿石2609合约震荡收跌，跌幅0.98%，收盘812.5元。 - **基本面**：海外发运和到港量环比下降，铁水产量微增，短期震荡格局。 ### 沥青 - **走势**：沥青2606合约震荡上涨，涨幅3.09%，收盘4477元。 - **基本面**：炼厂利润低，产量和库存低位，刚需释放缓慢，跟随原油震荡。 ### 钢材 - **走势**：rb2610收报3255元/吨，hc2610收报3471元/吨。 - **基本面**：开工季需求尚可，库存有望继续下降。钢厂涨价，盈利好转，成本支撑上移，短期偏强震荡。 ### 氧化铝 - **走势**：ao2609收报2785元/吨。 - **基本面**：国内供应压力加大，广西新产能即将投放，下游电解铝企业维持刚需采购，支撑乏力。 ### 沪铝 - **走势**：a12606收报24560元/吨。 - **基本面**：霍尔木兹海峡关闭影响中东铝供应，叠加伦铝库存下降，支撑铝价。国内库存高位，但新增产能有限，需求进入传统淡季，铝价承压。 ## 关键信息汇总 | 品种 | 走势 | 基本面影响 | |------|------|-------------| | 股指 | 震荡回落 | 市场情绪谨慎，资金观望 | | 焦炭 | 震荡趋弱 | 钢厂提涨落地，需求高位 | | 焦煤 | 弱势 | 现货价格小幅上涨，供应稳定 | | 郑糖 | 震荡上行 | 榨季结束，产量创新高，美糖支撑 | | 橡胶 | 震荡调整 | 油价上涨支撑，需求担忧 | | 棕榈油 | 震荡走低 | 产量下降，库存回升 | | 豆粕 | 跌幅0.2% | 全球供应宽松，国内进口增加 | | 生猪 | 涨幅3.74% | 供给充足，需求回落，产能调控支撑 | | 沪铜 | 震荡走强 | 海外供应扰动，长期需求支撑 | | 棉花 | 窄幅震荡 | 下游采购谨慎，库存减少 | | 原木 | 震荡 | 现货价格稳定，需关注宏观情绪 | | 铁矿石 | 震荡收跌 | 供应偏紧，需求有限 | | 沥青 | 震荡上涨 | 跟随原油，刚需释放缓慢 | | 钢材 | 偏强震荡 | 需求尚可，库存下降，成本支撑 | | 氧化铝 | 震荡 | 供应压力加大，需求平淡 | | 沪铝 | 震荡 | 中东供应短缺，国内库存高位 | ## 风险提示 - **宏观风险**：需关注中东局势、地缘政治风险对大宗商品的影响。 - **供需变化**：部分品种如豆粕、棕榈油、焦炭等需关注供需变化及库存动态。 - **技术面影响**：部分品种如沪胶、郑糖等受技术面调整影响较大。 ## 后市建议 - 关注中东局势对铜、铝等金属的影响。 - 跟踪大豆到港节奏及全球供应格局变化。 - 关注生猪产能去化及终端消费复苏情况。 - 跟踪铁矿石、沥青等品种库存及需求变化。 - 保持对市场情绪的敏感度，避免追高或盲目抄底。