20231121-国投安信期货-有色金属内外比价跨市跟踪_4页_1mb

有色金属内外比价跨市跟踪总结（20231121）

核心内容概述

本报告由国投安信期货有限公司分析师孙芳芳发布，旨在跟踪主要有色金属品种（铜、铝、锌、铅、锡、镍）的内外比价及进口、出口利润情况，为机构及个人客户提供市场分析参考。报告数据来源于Wind、上海有色及Bloomberg，主要关注现货价格与三个月期货价格之间的比价关系，以及进口与出口利润的变化趋势。

主要观点

1. 比价跟踪方法说明

• 铜、铝、镍：采用进口单方向计算，仅考虑进口利润。
• 锌、铅、锡：采用进出口双方向计算，分别跟踪进口和出口利润。
• 锌、铅、锡：现货出口利润基于LME现货价格及0-3月升贴水计算，不包含地域性紧俏升水，如需相关数据，请联系关联品种分析师。
• 锌：2022年度进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：除锡外，其余品种数据周期为2年；如需更长数据周期，可咨询业务单元。
• 更新时间：报告通常在交易日11:00-11:30更新，通过国投安信期货数据投研平台发布。

2. 品种分析

• 铜：报告中提供了铜现货及三个月进口利润图，反映了铜的进口成本与现货价格之间的关系。
• 铝：铝现货及三个月进口利润图显示了铝的进口利润趋势，可用于判断市场供需状况。
• 锌：锌现货及三个月进口利润图、出口利润图、内外盘面比值与进出口平衡比值图均被提供，展示了锌在国内外市场的价格差异及贸易利润。
• 铅：铅现货及三个月进口利润图、出口利润图、内外盘面比值与进出口平衡比值图均被提供，分析了铅的进出口情况。
• 锡：锡现货及三个月进口利润图、出口利润图、内外盘面比值与进出口平衡比值图均被提供，关注其在不同市场中的表现。
• 镍：镍现货及三个月进口利润图（三年数据）展示了镍的长期趋势和进口利润变化。

关键信息

• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg，确保数据的可靠性与及时性。
• 数据周期：大部分数据为2年，锡为3年；如需更长周期数据，需联系业务单元。
• 报告用途：仅限于国投安信期货的客户使用，非客户请勿传播或使用。
• 免责声明：
  • 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 信息仅反映发布当日的判断，未来价格可能波动。
  • 报告不构成投资建议，客户需自行判断。
  • 报告内容可能包含其他网站链接，但本公司不对其内容负责。

图表说明

• 图1-12分别展示了各有色金属品种的现货价格、进口/出口利润及内外盘比值。
• 通过比价分析，可判断市场是否存在套利机会或价格传导效应。
• 对于锌、铅、锡，报告提供了进出口双向分析，有助于理解全球贸易流动对价格的影响。

结论

本报告为投资者提供了主要有色金属品种在国内外市场的价格对比及利润分析，帮助其把握市场动态。报告强调数据的时效性与可靠性，同时提醒客户注意市场风险与信息局限性。投资者应结合其他市场信息及自身策略，合理利用报告内容进行决策。