> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油及油脂市场周度总结（2026/06/27） ## 核心内容概述 本报告分析了棕榈油及主要油脂（豆油、菜油）的周度市场表现，结合国际市场和国内市场数据，探讨了未来价格走势及投资策略。尽管短期内棕榈油价格出现下跌，但中期仍被看好，主要基于天气和政策因素的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **政策因素** - **印尼**： - 自2026年7月1日起实施**B50生物柴油强制掺混政策**，并给予零售商**三个月过渡期**。 - **棕榈油出口管控**：从2026年9月起，印尼要求棕榈油、煤炭等出口需通过**指定国企独家销售**，政策分两阶段实施，6-8月为过渡期。 - 印尼将**停止进口低等级柴油**，进一步推动国内生物燃料需求。 ### 2. **天气因素** - **厄尔尼诺现象**正在**迅速发展**，截至6月17日，**3.4区海表温度距平为1.1℃**，较前一周上升0.2℃。 - **印尼和马来西亚**均出现**明显偏旱**，累计降雨量**低于10年均值**，可能对棕榈油产量产生负面影响。 ### 3. **产量与出口** - **马来西亚**： - 6月1-25日棕榈油**出口量112.7万吨**，环比增加10.6%。 - **产量环比增长16.92%**，表明供应端有改善。 - **印尼**： - 6月1-25日棕榈油**出口量未明确**，但整体市场显示**供应偏紧**。 ### 4. **库存与供需** - **全国三大油脂库存**： - 截至2026年6月19日，**商业库存总量203.8万吨**，较上周增加2.33万吨，但同比减少3.57万吨。 - **印尼棕榈油库存**： - 6月1-25日**月度库存**未明确，但整体库存消费比显示**库存压力较小**。 - **马来西亚棕榈油库存**： - 6月1-25日**月度库存**未明确，但整体库存消费比显示**库存偏紧**。 --- ## 关键信息 ### 国际市场数据 | 图号 | 内容 | 数据 | |------|------|------| | 图21 | 厄尔尼诺发生概率 | 未来几周概率上升 | | 图22 | 厄尔尼诺强度 | 强度增强 | | 图23 | 中太平洋海表温度 | 当前温度高于历史均值 | | 图25 | 印尼累计降雨量 | 1000mm，较均值偏少362mm | | 图27 | 马来西亚累计降雨量 | 741mm，较均值偏少367mm | | 图31 | POGO价差 | 马来棕榈油与新加坡低硫柴油价差变化 | | 图32 | BOHO价差 | 豆油与取暖油价差变化 | | 图33-36 | 全球四大油脂产量、消费量、供应过剩/缺口 | 产量和消费量数据，显示市场供需状况 | | 图37-40 | 全球棕榈油相关数据 | 供应过剩/缺口、库存消费比等 | ### 国内市场数据 | 图号 | 内容 | 数据 | |------|------|------| | 图87 | 棕榈油累计进口量 | 进口量变化趋势 | | 图88 | 棕榈油月度进口 | 月度进口量 | | 图89 | 马来西亚棕榈油进口成本价 | 成本价走势 | | 图90 | 棕榈油近月进口利润 | 利润变化 | | 图91-92 | 棕榈油累计成交与商业库存 | 成交量和库存数据 | | 图93-94 | 豆油进口量 | 累计与月度进口数据 | | 图95-96 | 大豆到港量与港口库存 | 到港量和库存变化 | | 图97-98 | 大豆压榨量与豆油库存 | 压榨量和库存数据 | | 图99 | 广东进口大豆榨利 | 榨利情况 | | 图100-101 | 菜油进口与库存 | 进口量与库存变化 | | 图102-103 | 菜籽油和芥子油进口与榨利 | 进口成本与榨利情况 | --- ## 策略推荐 - **短期**： - 棕榈油价格**下跌**，但**中期上涨预期**较强。 - 推荐**逢低买入01和05合约**。 - **中期**： - 由于**天气影响**和**政策推动**，棕榈油价格可能**大幅上涨**。 - 建议进行**1-5月差正套**操作。 --- ## 风险提示 - 本报告**不构成交易建议**，仅提供**参考信息**。 - 市场波动**可能带来损失**，建议投资者**独立评估**并**咨询专业顾问**。 - 本报告**版权归属五矿期货有限公司**，未经许可不得复制或传播。 --- ## 公司信息 - **五矿期货有限公司**： - 已获中国证监会批准设立。 - 具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等资质。 - 网址：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - 客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 --- 本报告旨在为市场参与者提供全面的市场分析和策略建议，帮助其更好地理解油脂市场动态及潜在风险。