20250919-弘业期货-拍卖暂停_玉米要见底了吗_12页_973kb

报告总框架

• 日期和来源：2025年9月19日，弘业期货金融研究院报告，作者陈春雷。
• 报告主题：分析玉米和淀粉市场动态。

关键发现总结

• 拍卖暂停：进口玉米拍卖因新玉米上市让路暂停，库存减少，成交积极。
• 玉米价格：玉米期货主力合约于2160附近止跌，港口鲅鱼圈平舱价约2320元/吨，基差震荡走强，期货贴水扩大。
• 淀粉价格：淀粉期货主力合约跌至新低2438后反弹，潍坊价格约2850元/吨，基差震荡。
• 供应情况：新稻上市和产量预期高，港口库存降至近年低位，进口玉米量少（7月仅5.6万吨），中美关税问题 unresolved。
• 需求情况：饲料需求偏强，因猪价低迷，养殖利润亏损；但深加工需求弱，淀粉和酒精加工开机率低。
• 后市展望：玉米下行空间有限，建议用粮企业逢低采购潮粮，贸易商按需购买。

主要数据支持

• 库存：北港玉米库存72.9万吨（历史低），深加工企业玉米库存234万吨下降。
• 进口：1-7月玉米进口84万吨，同比下降93%，未来进口偏低。
• 国内生产：东北和华北玉米逐渐成熟，潮粮开秤价不一。
• 国际市场：美玉米优良率下降，但产量调增。
• 需求：饲料产量环比增，但养殖全面亏损，禽类部分盈利。

综合结论

报告指出，进口拍卖暂停和服务内需竞争可能缓解供给压力，玉米价格或见底反弹，布局逢低采购策略。