20170808-申万宏源-扬梅数据王系列之中观景气篇_环保督查力度升级_工业品涨价如火如荼_24页_1mb

详细总结：环保督查力度升级，工业品涨价如火如荼

核心内容概览

2017年8月8日发布的中观景气分析报告指出，受环保督查力度升级影响，工业品价格持续上涨。同时，下游行业如地产、汽车、家电、农业、休闲娱乐等表现出不同趋势，中游行业如电力、钢铁、建材、机械、造纸、化工等均呈现积极增长或涨价态势，上游行业如煤炭、有色、铁矿石等亦有显著变化，国际大宗商品如贵金属和原油则小幅走弱。交运行业运价整体保持向好。

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主要观点

下游行业表现

• 地产销售回落：2017年7月，申万跟踪的49城商品房销售面积累计同比下滑10.9%，其中7月当月下滑24.3%。一线城市和限购限贷的二三线城市下滑明显，不限购的三四线城市亦开始放缓。
• 汽车需求回暖：乘用车终端需求继续回暖，重卡销量超预期增长近90%。预计三、四季度重卡仍将维持高增长，但增速可能因基数效应而放缓。
• 家电市场高增长：6月空调销量内销增长65.2%，出口增长13.2%，库存持续下降，销量高增长。受天气炎热影响，三季度空调销售有望继续超预期。
• 休闲娱乐回暖：受《战狼2》票房表现带动，7月国内票房总收入累计同比增长10.7%，环比提升0.2个百分点。
• 农业价格上行：生猪价格震荡上行，预计持续至9月中旬后进入下行通道，但年底可能反弹；鸭链价格持续上涨，主要受旺季、副产品价格上涨和终端走货迅猛影响。

中游行业动态

• 电力行业：7月高温天气和工业生产动能不弱，带动6大电厂耗煤量当月同比增速从5.6%升至10.9%。
• 钢铁行业：钢材价格持续走高，短期易涨难跌。螺纹钢社会库存仍处于7年同期最低水平，吨钢毛利率环比上升1.4%。普钢指数和螺纹钢期货价分别上涨2.0%和9.1%。
• 建材行业：水泥价格在淡季中小幅下跌，浮法玻璃价格稳中有涨，现货均价环比上涨0.2%。
• 机械行业：7月挖掘机销量同比增长109%，主要受基建开工和设备更替需求带动。
• 造纸行业：文化纸价格稳定，包装纸价格上涨。箱板瓦楞纸和灰底白板纸终端价格分别上涨0.5%和1.4%。预计9月文化纸将企稳反弹。
• 化工行业：受环保督查影响，化工品迎来新一轮涨价潮。重点跟踪MDI、PVC和分散染料涨价，其中MDI价格涨幅达4.3%，PVC价格连续三天上涨，分散染料近两周累计提价8000元/吨。

上游行业动态

• 煤炭行业：动力煤价格小幅回落，秦皇岛动力末煤(5500)环比下跌0.6%；焦煤价格因下游钢企需求旺盛而上涨，港口库存小幅回升1.8%。
• 有色金属：基本金属普遍上涨，LME铜、铅、锌分别上涨0.3%、1.3%、1.0%；铝下跌0.2%。美元指数上升0.2%，小金属中稀土价格大幅上涨，氧化镨钕上涨4.1%，氧化镝和氧化铽分别上涨2.4%和1.3%。
• 铁矿石行业：铁矿石价格大幅上涨，澳大利亚PB粉矿和普氏铁矿石价格指数分别上涨8.6%和7.3%。港口库存环比下降1.3%，但仍处于13年以来的最高水平附近。
• 国际大宗商品：原油价格微降，布伦特和WTI分别下跌0.2%和0.3%；CRB指数下跌0.3%。贵金属方面，COMEX黄金下跌0.9%，白银期货上涨0.2%。

交运行业

• 集运运价回调：BDI指数上涨10.6%，而SCFI和CCFI分别下跌3%和1%。整体供需仍保持向好态势。

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关键信息

行业	关键数据与趋势
地产	销售面积累计同比下滑10.9%，7月当月下滑24.3%；一线及限购城市下滑明显。
汽车	乘用车零售增速6.2%，批发量增速15.3%；重卡销量同比增长近90%，预计持续高增长。
家电	空调销量内销增长65.2%，出口增长13.2%；库存下降，三季度销售有望超预期。
农业	生猪价格震荡上行，预计9月中旬后进入下行通道；鸭链价格持续上涨，终端走货迅猛。
电力	7月电厂耗煤量同比增速从5.6%升至10.9%，高温天气和工业动能推动。
钢铁	钢材和螺纹钢社会库存环比上升，螺纹钢库存接近7年同期最低；吨钢毛利率环比上升。
建材	水泥价格淡季下跌，浮法玻璃稳中有涨。
机械	挖掘机销量同比增长109%，基建和设备更新需求推动。
造纸	文化纸价格稳定，包装纸价格上涨；预计9月文化纸将反弹。
化工	MDI、PVC和分散染料价格持续上涨，环保核查影响显著。
煤炭	动力煤价格回落，焦煤价格上涨，港口库存小幅回升。
有色	基本金属普遍上涨，小金属中稀土价格大幅上涨。
铁矿石	铁矿石价格大涨，港口库存下降但仍处于高位。
国际大宗	原油价格微降，贵金属小幅走弱；CRB指数下跌，黄金下跌0.9%。
交运	BDI指数上涨，SCFI和CCFI小幅下跌，整体供需仍向好。

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总结

2017年7月，受环保督查力度升级影响，工业品价格普遍上涨，尤其在钢铁、化工、煤炭等行业表现显著。下游行业如地产、汽车、家电等呈现分化趋势，其中汽车和家电市场表现较为强劲，而地产销售则大幅回落。农业和休闲娱乐行业亦出现价格上行。中游行业整体保持增长态势，部分产品如浮法玻璃、包装纸、MDI等价格持续走高。上游资源品中，铁矿石和小金属（如稀土）价格大幅上涨，煤炭价格则小幅回落。国际大宗商品市场整体偏弱，原油和黄金小幅下跌。交运行业运价小幅回调，但供需仍保持良好。整体来看，市场在环保政策和需求推动下，呈现出结构性涨价趋势。